2月25日消息，比特幣現貨ETF正經歷罕見的連續資金外流週期，已連續六周出現淨贖回，機構資金態度出現明顯轉向。數據顯示，僅2月23日單日淨流出達2.038億美元，而此前被視為長期配置工具的ETF，如今反而成為階段性拋壓來源之一，直接加劇市場波動。
價格層面，比特幣已跌破6.3萬美元關鍵關口，相較2025年10月約12.6萬美元的歷史高位回撤接近50%，市場風險偏好明顯降溫。當前ETF投資者平均持倉成本約為8.41萬美元，在現價約6.8萬美元附近運行的情況下，多數機構帳面仍處於約20%的浮虧狀態，這也進一步放大了贖回動機。
從結構上看，資金流出呈現機構主導特徵，而非單純散戶撤退。其中，BlackRock旗下的IBIT成為主要流出來源，占當日總贖回規模的一半以上，顯示大型資產管理資金正在階段性降低比特幣敞口。相比之下，僅有少數基金出現逆勢流入，例如VanEck的HODL錄得約640萬美元淨申購，反映部分資金將7萬美元以下視為中長期配置區間，但規模仍不足以扭轉整體趨勢。
以太坊ETF同步承壓，單日淨流出約4950萬美元，其中BlackRock的ETHA贖回額達4540萬美元，資金撤離跡象與比特幣產品高度一致，說明機構正在整體收縮加密資產配置，而非單一資產輪動。
值得注意的是，資金並未完全離開加密ETF賽道。同時期Solana相關基金出現約800萬美元淨流入，Bitwise旗下BSOL貢獻約630萬美元，顯示部分資金開始向高成長敘事資產轉移。此外，XRP相關ETF資金流基本持平，市場觀望情緒濃厚。
ETF資金流向正成為判斷比特幣價格趨勢的重要前瞻指標。若持續淨流出延續，BTC短期反彈空間或受到壓制；反之，一旦贖回規模收窄甚至轉為淨流入，才可能為下一輪行情提供真正的流動性支撐。目前階段，機構行為而非散戶情緒，正在主導加密市場的中期走勢。
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