加密分析師 Michaël van de Poppe 指出，以太坊目前的市值與實際價值比（MVRV）已明顯偏離其“公允區間”，這種水平在歷史上通常只出現在重大熊市尾聲階段。他提到，2020年疫情暴跌、2018年熊市觸底、2022年Terra-Luna崩盤以及2025年4月市場急挫時，ETH的估值都曾跌入類似區間，隨後均出現中長期反彈。

不過，鏈上分析師 Jao Wedson 給出了更為審慎的解讀。他表示，以太坊MVRV Z-Score已跌至-0.42，雖已進入“投降區”，但仍高於以往明確底部的極端值，例如2018年底的-0.76。這意味著市場壓力真實存在，但恐慌拋售尚未達到歷史極限。

Wedson 強調，真正的市場底部往往不是一次性完成，而是經歷多輪反彈失敗與區間震盪後才逐步成形。因此，即便估值指標顯示深度低估，價格路徑仍可能伴隨劇烈波動。

從當前結構來看，ETH正處於機會與風險並存的階段。估值層面提供了長期配置的邏輯支撐，而動量與情緒指標仍暗示短期不確定性尚未完全釋放。對投資者而言，保持耐心與風險管理，或許比押注單一時間點更為關鍵。

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摩根大通：DeFi 安全漏洞利用與停滯的 TVL 限制機構採用

以太坊新聞 USDT 新聞安全事件平台風險鏈上數據行業報告

Gate News 訊息，4 月 23 日 — 摩根大通分析師由董事總經理 Nikolaos Panigirtzoglou 領導，表示持續的去中心化金融 (DeFi) 漏洞利用與增長乏力，仍然限制機構對該領域的興趣。根據週三的報告，近期 Kelp DAO 駭客事件已在短短幾天內，從 DeFi 的總鎖倉價值 $20 TVL 中抹去約 billion。

GateNews1小時前

以太坊衍生品未平倉量在 24 小時內下跌 7.04%，至 305.9 億美元

以太坊新聞衍生品數據

Gate 新聞訊息，4 月 23 日——根據 Coinglass 的數據顯示，過去 24 小時內，以太坊的全球衍生品未平倉量下降了 7.04%，目前總量達到 305.9 億美元。主要中心化交易所持有市場的龐大份額：領先平台分別為 668.3 億美元

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以太坊跌破 2,300 美元，24 小時下跌 3.95%

以太坊新聞價格異動

Gate News 訊息，4月23日 — 以太坊 (ETH) 已跌破 2,300 美元關卡，現報 2,299.73 美元，24 小時跌幅為 3.95%。

GateNews1小時前

價值 987 億美元的比特幣與以太坊期權將到期

比特币新聞以太坊新聞衍生品數據

Gate News 訊息，4 月 23 日——比特幣與以太坊期權的合計名目價值達 987 億美元，將於本月到期。根據鏈上數據，將有 109,000 枚 BTC 期權到期，put-call（賣買期）比率為 0.93，最大痛點為 72,000 美元，名目價值達 85