1月27日消息，随着比特币矿工因成本上升而削减无利可图的挖矿活动，一个被稱為“哈希帶”的鏈上指標再次進入市場視野，被視為比特幣價格潛在反彈的重要信號。近期美國多地風暴影響了部分礦場運作，叠加電力與運維成本抬升，迫使礦工關閉部分設備，導致全網算力明顯回落。
數據顯示，比特幣網絡哈希率已從約1.2 ZH/s 下滑至約950 EH/s，跌幅接近20%。這意味着下一輪挖礦難度調整預計將下調約17%，這是自2021年中國整頓挖礦行業以來最大的一次降幅。對市場而言，這種算力收縮往往被視為“礦工投降”階段的標誌。
所謂哈希帶，是基於30日和60日哈希率移動平均線構建的指標。當短期均線跌破長期均線時，代表礦工盈利承壓並開始退出；而當短期均線重新上穿長期均線，則意味着最艱難的階段可能已經過去。歷史上，這一信號多次出現在比特幣重要低點附近。
例如在2024年中期，當算力急劇回落並叠加日元套利交易平倉時，比特幣在8月一度下探至約49,000美元，隨後在次年初反彈至10萬美元。更早之前，2022年 FTX 風波期間礦工大規模關機，比特幣在約15,000美元附近筑底，哈希帶恢復後價格回升至22,000美元上方。
就在2025年11月下旬，哈希帶也曾給出類似信號，當時比特幣在8萬美元附近企穩，如今價格已回到約8.8萬美元區間。鏈上數據表明，隨著算力下降和難度即將下調，礦工的盈利環境有望改善，這通常會帶來賣壓減輕和市場情緒修復。
當前市場關注的焦點在於，隨著算力和哈希帶逐步修復，比特幣是否會進入新的擴張周期。若歷史規律再度奏效，礦工投降後的恢復階段，往往會為中長期資金提供較具吸引力的入場窗口。
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