撰文：APRO 團隊
預測市場，是⼈類對不確定性的集體下注。
預測，這⼀⼈類最古⽼的經濟與社會活動，正隨著區塊鏈技術的浪潮，經歷⼀場從底層邏輯到上層建築的徹底重構。預測市場賽道從未如此接近其命運時刻，它已不再是 DeFi 分⽀或合規賭博平台，而是一個正在覺醒的超級資產市場――Internet Expectation Market（IEM）
IEM 並⾮簡單的博弈、概率預測或泛博彩化產品。其⾰命性的意義在於⾸次將過去難以標準化、難以⾦融化的事件預期（Expected Value, EV），以更系統的⽅式封裝為可流通、可交易、可對沖、可組合的⾦融產品，開創了一種超越證券、代幣等傳統概念的全新資產發⾏⽅式，讓⼈類對未來的集體判斷成為⼀種獨⽴的、全球可交易的資產類別。
⼀、預測市場概覽：2 超，3 強與 200 + 挑戰者
預測市場正迎來超級周期。據 Dune Analytics，預測市場在 2025 年的現象級爆發轉向⾼速成⻑階段，其中 Polymarket 和 Kalshi 雙寡頭 + BSC 多家強⼒競爭者格局穩固，2025 年累計交易量超過 400 億美元，⽉峰值多次破百億，2026 年初每週仍維持數⼗億級別。在主流預測市場中，政治、宏觀經濟和社會事件類市場的交易活躍度與真實世界的事件熱度呈強正相關，驗證了其作為 「社會情緒晴⾬表」 的功能。未來更多跨鏈預測協議、AI 預測增強型市場、鏈上共享流動性協議都可能參與進⼊。
Source：公開數據整理
據 PredictionIndex.xyz 數據，2025 年預測市場賽道總交易額達 502.5 億美元，其中 Polymarket 和 Kalshi 交易額均超過 200 億美元。但從 2025 年 Q4 開始，BNBChain、Base、Solana 三條鏈的預測市場交易量開始迅速增⻑，其中 Opinion 2026 年以來⽇均交易量約 2 億美⾦，接近 Polymarket 和 Kalshi。
Source：Dune.com
除主流平台以外，更多中⼩型、具備特色功能的新預測市場也在不斷湧現，Rootdata 收錄的預測市場項⽬總數量已超過 200 個，YZi Labs 的 EASY Residency Season 2 中，出現了 42.space，Predict.fun 和 Bento 三家預測市場。 APRO 整理了當前主流的預測市場：
Source：PredictionIndex.xyz
⼆、預測市場正在向信息定價與資產發⾏的⾃然進化
但 2025 年以來，預測市場增⻑驅動⼒已悄然轉變，以投機為主的特徵正在逐步轉變，在信息定價和⾮標資產發⾏與交易中發揮更⼤作用，預測市場在信息傳播鏈路中正在向更上游遷移。
三、在 Crypto 和 AI 的加持下，預測市場的潛⼒仍被顯著低估。
隨著交易量爆發式增⻑與機構 / 主流參與者的湧⼊，預測市場正在逐步脫離單純的博弈或者賭博，轉向更宏⼤的敘事――它開始成為互聯⽹時代最強⼤的集體預期共識、真相發現、信息傳播與資產發⾏的基礎設施――我們將它稱作 Internet Expectation Market（IEM）。
IEM 與預測市場的區別在於：IEM ⾼度依賴 Crypto 與 AI，具備去中⼼化特徵，且在深度和⼴度上擁有⽆限的拓展能⼒。我們設想這樣⼀種情況：世界上任何⼀個擁有智能設備和⽹絡的⽤⼾，可以針對任意⼀個事件，或是事件產⽣的預期結果，創建預測市場，並通過 Crypto 進⾏⽆需許可、7×24 ⼩時、任意交易對⽅的交易。
互聯⽹時代⼤多數⼈只是旁觀者：圍觀宏觀數據、選舉、市場、他⼈的判斷，卻極少參與――表達零成本、判斷⽆後果，觀點最終淪為噪⾳。而 IEM 將改變這⼀切：觀點必須⽤真⾦⽩銀背書――任何⼈可以直接參與定價、承擔後果。更關鍵的是，它重新賦予普通⼈（理髮師、司機、打⼯⼈）的現場感知以真實價值：這些直觀信息過去被忽略、⽆法流通；如今可被創建、交易、結算，⽆法進⼊資本市場的「事件預期價值」 首次成為獨⽴的全新資產類別。
在加密貨幣出現和 AI 浪潮興起以前，預測市場早已出現，但多數都是中心化、實驗 / 學術為主的，如 Iowa Electronic Markets、Good Judgment Open 等，受限於信任問題、監管壁壘、低流動性與⾼運營成本，難以實現⼤規模採用。而在 Crypto 和 AI 的加持下，IEM 成為真正的 「去中心化的真理機器」：它持續產出⾼價值、不可篡改的數據流，為保險、衍⽣品、投資決策乃至 DAO 治理提供由經濟激勵保障的可靠信號。IEM 可以解構為 2 個恆等式：
等式 1：Prediction Market + Crypto + AI = Internet Expectation Market
在 IEM 中，Prediction Market ⾼度依賴於 AI 和 Crypto，並創造了超越證券、貨幣、Token 的全新資產發⾏⽅式：
Prediction Market
Prediction Market 帶來集體智慧的價格發現機制，讓市場價格⾃然匯聚海量參與者的真實信念與信息，形成最接近真相的概率共識。
Crypto
Crypto 賦予去中⼼化流通、對沖與全球參與，將預期資產從地域與機構壁壘中解放出來，實現任何⼈在任何地⽅都能即時交易、對沖⻛險並參與全球事件定價。
AI
AI 強化⻑尾事件解析與⾃動化，將海量碎⽚化、⾮結構化、邊緣化的不確定性快速轉化為可交易合約，⼤幅降低創建與結算成本、提升事件覆蓋⼴度與深度。
等式 2：Internet Expectation Market = Information Market + Risk Market + Gambling Market
IEM 是預測市場的驗證，IEM 框架下的預測市場將脫離投機主導，同時具備 Information Market + Risk Market + Gambling Market 的三重屬性：
（1）Information Market
IEM 最深刻的層⾯在於其作為分布式信息匯聚與真理發現機制。價格實時反映集體預期 EV 的動態調整，交易⾏為本⾝就是信息傳播與驗證的過程。知情者⾏動導致價格劇烈波動，往往成為真相最早公開信號。
2025 年 11 ⽉，Google 宣布與 Polymarket（以及 Kalshi ）達成戰略合作，將 Polymarket 的實時賠率和概率直接集成到 Google Search 和 Google Finance 中。⽤⼾搜索如 「2025 年美國是否會進⼊衰退？」 或 「2026 年 GDP 增⻑預期」 等，⾃然語⾔查詢即可看到市場隱含概率，與傳統⾦融數據並列顯示。2026 年 1 ⽉，Polymarket 與 Dow Jones（旗下包括 The Wall Street Journal、Barron’s、MarketWatch 等）達成獨家數據共享協議。WSJ 等媒體將在數字平台和部分印刷版中嵌⼊Polymarket 實時概率模塊，例如推出 「市場隱含收益預期⽇歷」，直接顯示對公司財報的集體預期概率，而非僅靠分析師意⾒。
這些事件均表明預測市場從邊緣⼯具正式進入主流信息⽣態，全球最大搜索引擎和傳統金融媒體，開始將 「市場價格」 作為集體預期的權威信號之一，幫助⽤⼾更快捕捉隱藏真相。未來，媒體將引用「預測市場 顯示……」驗證新聞，個⼈、企業、國家或者將⽤其信號輔助治理，優化戰略決策。這⼀屬性使 IEM 超越金融⼯具，成為互聯⽹時代最強⼤的集體情報系統，其交易也將產⽣更多形態的變化。
（2）Risk Market
在專業玩家眼中，IEM 是全球化、⽆⻛障的⻛險對沖基礎設施。它將宏觀經濟、地緣政治、⽓候、科技等原本難以標準化的不確定性事件預期結果封裝為可流通、可組合⾦融產品，⽤⼾可即時交易與對沖。
Polymarket 和 Kalshi 等現代平台繼承並極⼤地放⼤了這⼀屬性：通過區塊鏈或 CFTC 監管框架實現全球 / 美國⽆摩擦接⼊，⽤⼾能對沖從美聯儲利率路徑、地緣衝突升級、⽓候災害概率，到 AI 監管落地、企業財報超預期、 Crypto 價格劇變等複雜⻛險，例如部分⽐特幣持有者 / 礦企則在 Polymarket 和 Kalshi 上買賣 「⽐特幣 2026 年 Q1 跌破 X 萬美元」 或 「美聯儲利率路徑」 市場，作為現貨持倉的廉價對沖，⽐傳統看跌期權（Put）更⾼效、結算更透明。
（3）Gambling Market
在普通⽤⼾眼中，預測市場是最易觸達的⾦融參與⼝。⾼關注事件（如選舉、體育、娛樂八卦）吸引海量流量，⽤⼾從 「玩票」 開始，通過買賣合約表達個⼈預期。――它將複雜預期資產以最直觀的⽅式呈現，讓散⼾在娛樂中逐步理解流通、交易、對沖、可組合的深層價值。
例如 Polymarket 成為 UFC、NHL 等賽事的預測市場夥伴，在相關活動的數字平台中集成實時賠率與品牌曝光，球迷可在比賽中買賣 「下⼀回合誰 KO」 的合約，體驗 「邊看邊交易」 的樂趣，這將娛樂八卦從被動觀看轉向主動參與――觀眾在追星、辯論紅毯的同時，⾃然習得價格發現邏輯，許多人因此「上癮」 地擴展到體育市場。
⼀、IEM 叙事下預測市場需要什麼樣的基礎設施？
預⾔機作為 Internet Expectation Market 中最後⼀塊拼圖，將從預測市場超級周期中受益。
預測市場在 Web2 時代⻑期受限於信任、監管和效率問題，而 Crypto 和 AI 從底層架構上為預測市場提供了核⼼⽀撐。Crypto 的去中⼼化特性、智能合約能⼒以及 Stablecoin 全球清結算能⼒，AI 帶來的⽣產⼒躍遷，都為預測市場提供了理想的技術和經濟環境。
需要注意的是，公鏈（如 BNB Chain、Solana、Base、Ethereum）和穩定幣（USDT/USDC/USD1/U）、DeFi 可組合套件已經⾮常完善，AI 和 DAO 也正在不斷演進以滿⾜ IEM 發展需求。但整個結構中最後⼀張關鍵拼圖――預言機仍處於快速發展期。
預測市場中對預言機的要求與 DeFi 或 RWA 領域存在顯著差異，表現為單⼀的數據搬運⼯演變為⽀撐預期資產可信結算的 「複雜事件驗證與理解引擎」。其核⼼進化在於能夠聚合並理解多源異構數據（如體育賽事、宏觀經濟指標、新聞事件），並借助 LLM 等技術對⾮結構化信息進⾏語義提取與邏輯判斷，將其轉化為可編程的合約條件。下一代預⾔機將趨向於構建模組化的數據服務平台，滿⾜預測市場對⻑尾、突發及多樣化事件的快速創建與可靠結算需求。
真正滿⾜ IEM ⾼速增⻑需求的預⾔機需要具備以下幾個核⼼特徵：
性能⾜夠快，滿⾜迅速變化市場的實時需求（毫秒級響應、高吞吐）；
數據⼴度⾜夠⼴，適應預測市場標的複雜度快速增⻑（支持多鏈、多源、異構數據）；
與 AI 的⾼度融合，⾯對複雜問題的解決能⼒（借助 LLM 進⾏語義理解、邏輯推理與可編程轉化）；
與⽣態的⾼度融合（如鏈、DeFi 可組合套件），實現模組化數據服務、⽆縫集成與可組合性。
在此背景下，已經有很多 Web3 預⾔機項⽬展現出正在強化 AI-enhanced 能⼒，不再是單純的價格喂價⼯具，而轉向真正意義上的 「複雜事件驗證與理解引擎」――融合毫秒級響應、多源異構數據⼴度、AI 語義推理與邏輯判斷、可編程合約轉化，以及與 DeFi 與預測市場⽣態的⾼度可組合性。通過持續擴展體育、宏觀、事件類覆蓋、強化多層 AI 驗證機制、模組化服務，也期待看到預⾔機將從數據提供者逐步進化成⽀撐任意事件預期資產可信結算的全棧基礎設施，一步步填補 IEM 最後⼀塊拼圖。
