RWA 超越 2025 年加密貨幣回報，遊戲和 DePIN 崩潰：CoinGecko

• RWA 在2025年的回報率超過185%，由 Keeta、Zebec 和 Maple Finance 領跑，顯示投資者需求強勁。
• Layer 1 持續盈利第二年，受 Zcash 691% 飆升以及 Bitcoin Cash、BNB 和 Tron 穩健成長的推動。
• 遊戲、DePIN、AI 和迷因幣遭遇重大損失，證明人氣不一定轉化為利潤。

加密貨幣投資者正密切關注2025年的敘事性表現，RWA 領先回報，而遊戲和 DePIN 則大幅落後。根據 CoinGecko 的年度報告，RWA 達成了令人印象深刻的 185.76% 年初至今平均回報，超越其他主要加密貨幣領域。

報告指出，Layer 1 區塊鏈的漲幅為 80.31%，而「美國製造」的敘事則錄得 30.62% 的溫和增長。相反，遊戲和 DePIN 等領域分別出現了 −75.16% 和 −76.74% 的重大損失。

今年 RWA 的主導地位來自於亮眼的代幣。Keeta Network 飆升 1794.9%，Zebec Network 上漲 217.3%，Maple Finance 增加 123.0% YTD。然而，整體 RWA 敘事較2024年的 819.5% 漲幅仍有差距。Layer 1 區塊鏈則透過注重隱私的網絡表現強勁。

Zcash 飆升 691.3%，Monero 上漲 143.6%，而比特幣現金、BNB 和 Tron 等熱門幣則保持穩定。RWA 和 Layer 1 是唯一連續兩年保持盈利的加密趨勢，展現出投資者的強烈興趣與實用性。

迷因幣、AI 及其他困境敘事

儘管人氣高漲，迷因幣和 AI 加密貨幣表現不佳。迷因幣平均 YTD 損失 −31.6%，而專注於 AI 的代幣則損失 −50.2%。只有少數如 Ribbita、Alchemist AI 和 Kite 等代幣出現正回報。DeFi 平均損失 −34.8%，與迷因幣損失相當，而去中心化交易所（DEXs）則下跌 −55.5%，與 AI 加密貨幣的表現一致。

Layer 2 網絡也面臨第二個不盈利的年度，平均損失 −40.6%。因此，這些敘事顯示人氣並不保證獲利，提醒投資者保持謹慎。

遊戲、DePIN 和 Solana 壓力山大

GameFi 和 DePIN 敘事遭遇最嚴重的下跌，分別損失 75.2% 和 76.7% YTD。遊戲幣的跌幅介於 40.1% 至 92.5%，而 DePIN 幣則下跌 44.5% 至 88.0%。

此外，儘管 Solana 生態系仍受到高度關注，但其價值下跌了 64.2%。只有 Jupiter 的 JLP 小幅獲利，其他主要的 Solana 代幣則下跌 33.5% 至 83.1%。