比特幣交易者在加密貨幣拋售潮中為日本銀行加息做好準備

簡要

• 日本銀行的升息可能會逆轉有利可圖的日圓「套利交易」，這是全球流動性的重要來源，歷來推動比特幣等風險資產的漲勢。
• 分析師意見分歧，一方警告緊縮的流動性可能帶來「加密貨幣拖累」，另一方則認為全球力量的衝突可能中和長期宏觀影響。
• 儘管升息已被預期，但這次的「可怕標題」可能會在已經脆弱、流動性低的加密市場引發短期賣壓，Decrypt 被告知。

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發現 SCENE

比特幣本週面臨一個關鍵的宏觀經濟考驗，因為日本銀行暗示將更明確地轉向擺脫長期以來的超寬鬆貨幣政策，這一轉變可能收緊全球流動性並施加壓力於風險資產。

根據 CoinGecko 的數據，比特幣的價格從10月6日的高點126,080美元下跌了近30%，目前交易價格為87,800美元，過去24小時上漲1%。

日本央行預計將於週五結束為期兩天的關鍵政策會議，市場預期它將今年第二次加息。

儘管此舉將使利率保持在全球標準之下，但它代表了持續正常化努力的進一步步伐，可能承諾在政治和經濟逆風中，持續將借貸成本提高到2026年。

日圓「套利交易」與比特幣

這一轉向較高利率的舉措，對全球第四大經濟體的比特幣和其他風險資產來說，意味著麻煩。

LBank Labs 負責人兼 LBank 合夥人 Czhang Lin 在 Decrypt 表示：「日本銀行的升息悄悄地使日圓正常化——解開了多年間推動全球風險資產的套利交易動能，將流動性從湧入轉為緩慢流出。」他說，這種環境「預示美元走強、股市動盪，以及加密貨幣拖累。」

在這個背景下，套利交易涉及借入長期保持在接近零利率的日圓，並投資於提供較高利率的美元資產。交易者從兩國之間的利率差中獲利。

儘管這種波動性可能創造出利差套利等利基機會，Lin 指出這些「在根本變化中稀少」。他認為更廣泛的影響是抑制投機。「升息抑制投機；比特幣的稀缺性在法幣短缺中勝過山寨幣的泡沫，」Lin 說。

全球宏觀環境

然而，另一位分析師則看到一個更為細膩、相互矛盾的全球局勢，可能會緩和直接影響。

Bitwise 的首席投資官 Matt Hougan 在 Decrypt 表示：「日本的利率升息指出，加密貨幣的全球宏觀環境是混雜且令人困惑的。你有日本升息(對加密不利)，而美國降息(對加密有利)。你有聯準會買國債，歐洲則陷入停滯。」

Hougan 懷疑這些相反的力量「通常會隨時間相互抵消，宏觀經濟在2026年不會成為加密貨幣回報的主要驅動因素。」但他預計短期內，它們將「促使市場波動，從市場對(聯準會降息的興奮！)到投資者的恐慌(解除套利交易)。」

由 Decrypt 母公司 Dastan 擁有的預測市場 Myriad 用戶，將比特幣再次測試100,000美元的機率定為66%，較一週前的72%略低，顯示儘管前景樂觀，投資者仍持謹慎態度。

針對週五預期的升息，Hougan 認為「已完全預料到，因此應該已反映在市場價格中。」他補充說：「不過，這是一個可怕的標題——日本利率達到30年來的高點！——在當前市場環境下，投資者對此反應可能會引發短期下行壓力。」

此外，由於流動性低，比特幣和整體加密貨幣市場在假期前仍將脆弱。因此，加密市場可能會保持高度波動，放大年底前的每一次變動，甚至可能引發重大清算事件。

全球資本流動的變化，使得日本銀行對未來利率走向的指引——以及日圓資金套利交易的潛在解除——成為本週加密交易者的關鍵焦點。