比特幣再次被卷入充滿風險的地緣政治緊張局勢。這一次，擴散效應在加密市場的每個角落都能感受到。這個場景並不陌生：美麗國和中國之間貿易緊張局勢的再度出現，觸發了比特幣的強烈調整，反映出早年初出現的模式。當關稅增加導致風險資產連續數周暴跌時，BTC的價格已下降了多達30%。
美中貿易緊張：又一次宏觀衝擊，又一次比特幣跌價
一個“Uptober”以傳統方式開始，隨着比特幣價格漲近18%迅速轉爲負面，因爲川普總統宣布對從美麗國進口的商品徵收100%的新關稅，並對重要軟件實施嚴格的出口管制。
市場反應非常迅速。比特幣價格從超過126,000美元的水平下跌超過13%，一度跌至107,000美元的低點，在短短幾天內，超過190億美元的槓杆頭寸被清算，其中在24小時內就有超過94億美元。
商業新聞已傳播到加密市場，創造了曾經經歷過的感覺。對從三月至五月的調整回憶，類似的地緣政治危機導致了近三個月的30%的下殺，是無法忽視的。
流動性緊張與傳播
在價格波動背後，機制非常明確而且殘酷。當波動性增加時，各交易所的流動性被分散。山寨幣市場被割裂，增加了拋售壓力。穩定幣USDE的崩潰和一系列清算顯示了加密貨幣流動性與全球宏觀風險以及來自華盛頓和北京的衝擊之間的緊密聯繫。
即使联准会以溫和的言辭刺激風險情緒，減槓杆的速度和殘酷性也暴露了一個結構性的弱點。加密貨幣是一種流動性高、貝塔值高的資產，當系統風險增加時，它將受到懲罰。
在混亂下的結構恢復能力
然而，在波動之下，這個行業並沒有放棄的跡象。機構的投資組合可能已經降低了風險，但比特幣作爲一種宏觀對沖的地位似乎依然得以保持。目前有超過172家上市公司在其庫房中持有比特幣。而即使ETF的資金流入增加，零售投資者在此輪下跌中也向現貨市場投入了超過11億美元。
盡管如此，逆風可能會繼續；經濟學家指出，之前類似的價格下跌通常不會得到解決，直到風險偏好在大約三個月後恢復。
目前，比特幣正在努力保護107,000美元的支撐位，而10月正變成一場消耗戰。所有目光仍然集中在美中貿易緊張局勢上。如果3月至5月的情景重演，由宏觀因素引起的波動可能會持續到11月，然後比特幣的長期趨勢將繼續。
在這種背景下，目前的波動不是錯誤，而是市場的一個特徵。如果歷史可以作爲指導，加密市場的復蘇不會來自預測，而是來自風險偏好和流動性的逐漸回歸。
老師
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