隨着加密貨幣與傳統金融系統的日益交織，行業巨頭們正在爭相追求將現實世界資產轉化爲數字代幣的長期目標。
“代幣化將會開啓一場巨大的交易革命，”交易平台Robinhood的首席執行官弗拉德·特內夫在最近於法國南部舉行的以詹姆斯·邦德爲主題的代幣化發布會上說道。
倡導者表示，代幣化是加密貨幣的下一個飛躍，可以幫助打破有利於富人的壁壘，使交易對普通投資者變得更便宜、更透明和更易於接觸。
但批評者表示，代幣化威脅到一百年來證券法和投資者保護的基礎，這些法律和保護使美國金融體系成爲全球的羨慕。而Robinhood對私營公司股份進行代幣化的推動迅速遭到了全球最受歡迎的初創企業之一的反對。
什麼是代幣化？
代幣化的基本思想：利用支持加密貨幣的區塊鏈技術創建數字代幣，作爲債券、房地產甚至一件藝術品的部分所有權的替代品，並且幾乎任何人、在任何地方、任何時間都可以像交易加密貨幣一樣進行交易。
加密風險投資家凱蒂·哈恩在最近的一期播客中表示，穩定幣的快速增長（這是一種通常以1美元買賣的加密貨幣）幫助激發了對其他金融資產進行代幣化的需求。
她表示，代幣化將以類似於流媒體主播徹底改變人們觀看電視的方式的方式，顛覆投資。
“你以前必須在星期四晚上坐在那裏看《宋飛正傳》。”哈恩說。“你在特定的時間收看，你不能選擇你的節目，你不能像看《魷魚遊戲》那樣看來自韓國的節目。Netflix是在擴展市場。同樣，我認爲現實世界資產的代幣化將會擴展市場。”
增長的勢頭
Robinhood本月早些時候開始爲其歐洲客戶提供主要美國上市公司的代幣化股票交易，並向一些客戶贈送了代幣，代表OpenAI和SpaceX這兩家高度估值的私人公司的股份。
其他幾家公司也正在參與其中。加密貨幣交易所Kraken還允許美國以外的客戶交易代幣化股票，而Coinbase已向監管機構申請向其美國客戶開放市場。華爾街巨頭黑石集團和富蘭克林鄧普頓目前提供代幣化貨幣市場基金。麥肯錫預測，到2030年，代幣化資產可能達到2萬億。
故事繼續加密貨幣的黃金時代
對代幣化的推動正值加密貨幣的一個高潮時期，這個行業自15年前由自由主義傾向的計算機愛好者創建和早期開發比特幣以來，經歷了巨大的增長，並逐漸被主流金融所接受。
全球最受歡迎的加密貨幣現在經常創下歷史新高——周一超過123,000美元——而其他形式的加密貨幣，如穩定幣，使用量激增，川普政府承諾迎來被稱爲數字資產的“黃金時代”。
杜克大學的講師李·瑞納斯表示，在代幣化的推動中，最大的贏家可能是像Robinhood這樣的小型交易所，它們的交易量和影響力將激增。
“這有點諷刺，因爲加密貨幣的起源是爲了繞過中介，”Reiners說。
川普漲幅
由於唐納德·川普總統的當選，代幣化的興趣也得到了提升，他將制定更友好的加密法規作爲其政府的首要任務，並於周五簽署了一項新的穩定幣監管法。
“代幣化是一項創新，我們證券交易委員會應該專注於如何推動市場的創新，”證券交易委員會主席保羅·阿特金斯說道。
這合法嗎？
證券法可能很復雜，甚至定義什麼是證券也可能是一個備受爭議的問題，尤其是在加密領域。加密交易所Binance在2021年撤回了代幣化證券的提供，因爲德國監管機構對該國證券法的潛在違規行爲提出了質疑。
在川普任內，證券交易委員會（SEC）採取了比前任政府更加狹隘的觀點，停止或暫停了針對加密公司的訴訟，之前該機構曾指控這些公司違反證券法。
美國大學華盛頓法學院的教授希拉裏·艾倫表示，加密公司因川普的勝利而變得更加大膽，積極推動他們可以提供的服務。
“最緊迫的風險是(代幣化)被用作規避監管的一種方式，以繞過規則，”她說。
然而，證券交易委員會在涉及代幣時採取了謹慎的態度。在羅賓漢宣布之後不久，證券交易委員會委員赫斯特·皮爾斯（Hester Peirce），一位公開支持加密貨幣的官員，發表聲明稱，發行代幣化股票的公司應考慮“他們在聯邦法律下的披露義務”。
“區塊鏈技術雖然強大，但並沒有魔法般的能力去改變基礎資產的本質，”Peirce說。
所有目光都聚焦在私營公司上
代幣化最受關注的領域之一涉及私營公司，這些公司不像上市公司那樣受到嚴格的財務報告要求。
許多熱門創業公司現在不如以前那樣頻繁上市，而是越來越依賴富裕和機構投資者來籌集大量資金並保持私有狀態。
這對小角色不公平，代幣化的支持者說。
“這些對一小羣富有且關係密切的內部人士來說是巨大的財富創造者，他們能夠提前獲得這些交易，”Robinhood高管Johann Kerbrat說。“加密貨幣有能力解決這種不平等。”
“請小心”
但是，Robinhood贈送的代幣本意是代表對OpenAI的投資，這立即引起了該公司的反對，該公司表示並未參與Robinhood的計劃，也不支持該計劃。
“任何OpenAI股份的轉讓都需要我們的批準——我們並沒有批準任何轉讓，”OpenAI在社交媒體上表示。“請小心。”
上市公司有嚴格的公開報告要求，關於其財務健康狀況，而私營公司則不需要提供這樣的報告。艾倫表示，這種報告要求幫助保護了投資者，並爲美國金融系統賦予了合法性，他還表示，推動私營公司代幣化股份銷售的趨勢與近一個世紀前美國證券交易委員會成立之前的情況“驚人相似”。
“我們前進的方向就像1920年代，”她說。“逐門逐戶的推銷員在兜售股票和債券，其中一半根本沒有任何支持，人們把畢生積蓄押在他們不理解的東西上。”
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