#MemoryStocksRallyAgainstMarket

#MemoryStocksRallyAgainstMarket
Phố cổ phiếu bộ nhớ phục hồi chống lại thị trường: Sự phân kỳ lớn của năm 2026

Bối cảnh thị trường: Bitcoin sụt giảm trong khi cổ phiếu bộ nhớ tăng vọt

Bitcoin đã giảm xuống dưới mức 63.000 đô la, gần bằng một nửa so với đỉnh cao mọi thời đại là 126.000 đô la (tháng 10 năm 2025), trong khi cổ phiếu bán dẫn bộ nhớ đã tăng lên mức cao kỷ lục, tạo ra một trong những sự phân kỳ thị trường mạnh nhất trong những năm gần đây. Sự giảm giá của Bitcoin được thúc đẩy bởi dòng chảy ETF liên tục vượt quá 3,2 tỷ đô la trong 13 phiên liên tiếp, sự bất ổn vĩ mô gia tăng, và việc giảm đòn bẩy bắt buộc trên các thị trường tiền điện tử.
Chiến lược đã bán 32 BTC ở mức 77.135 đô la, trong khi các chuyển khoản ví Mt. Gox trị giá 739 triệu đô la đã tạo thêm áp lực. Biến động đã tăng vọt, với BVIV đạt 53,17, mức cao nhất kể từ tháng 4. Các nhà phân tích hiện theo dõi mức hỗ trợ 60.000 đô la, với rủi ro giảm xuống còn 50.000 đô la nếu điều kiện xấu đi.

Ngược lại, các cổ phiếu toàn cầu—dẫn đầu bởi AI và bán dẫn—đã đạt mức cao mới, với Chỉ số Toàn cầu MSCI đạt mức kỷ lục nhờ vào nhu cầu hạ tầng AI và sức mạnh của chip bộ nhớ.

Micron Technology: Từ kẻ chậm chạp theo chu kỳ đến thiết yếu cho AI
Micron (MU) đã trở thành một lợi ích trung tâm của hạ tầng AI, chuyển đổi từ nhà sản xuất bộ nhớ theo chu kỳ thành một nhà lãnh đạo công nghệ tăng trưởng cao.

Tính đến ngày 3 tháng 6 năm 2026:
Giá: 1.071,91 đô la
Đỉnh 52 tuần: 1.089,29 đô la
Lũy kế năm nay: +278%
Trong 12 tháng: ~900%
Vốn hóa thị trường: $500B → $1T trong 48 ngày giao dịch
Tăng trưởng được thúc đẩy bởi nhu cầu bộ nhớ AI, đặc biệt là HBM và lưu trữ đám mây. Doanh thu quý 1 FY2026 đạt 13,643 tỷ đô la (+56,6% so với cùng kỳ năm ngoái), với đơn vị đám mây đạt 5,284 tỷ đô la (biên lợi nhuận 66%). Hướng dẫn EPS quý 2 là 8,42 đô la, trong khi doanh thu quý 3 dự kiến đạt 33,5 tỷ đến 33,8 tỷ đô la, tăng khoảng 263% so với cùng kỳ năm ngoái.

Các nhà phân tích dự kiến hướng dẫn quý tới gần 40 tỷ đô la, phản ánh nhu cầu tăng tốc chứ không phải điều kiện chu kỳ đỉnh điểm. Báo cáo lợi nhuận ngày 24 tháng 6 hiện là một chất xúc tác chính. Mặc dù đã tăng mạnh, Micron vẫn giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 16, còn khá khiêm tốn so với kỳ vọng tăng trưởng.

Dự báo và mục tiêu của các nhà phân tích về Micron
Micron nhận được sự đồng thuận Mua mạnh, nhưng mục tiêu giá thấp hơn mức hiện tại do tốc độ tăng giá của đợt tăng này.

Mục tiêu trung bình: 613,23 đô la
Cao nhất: 1.750 đô la
Thấp nhất: 125 đô la

Các điều chỉnh gần đây:
UBS: 1.650 đô la
D.A. Davidson: 1.500 đô la
Mizuho: 1.150 đô la
Raymond James: 1.100 đô la

Các ước tính khác:
Trung bình (12 tháng): 726,23 đô la
Giá trị hợp lý theo GuruFocus: 694,39 đô la
Cuộc tranh luận chính: liệu tốc độ tăng lợi nhuận có đủ để biện minh cho mức định giá hiện tại hay kỳ vọng đã đi quá xa

SanDisk: Hiện tượng thuần NAND
SanDisk (SNDK) đã nổi lên như là nhà chiến thắng tích cực nhất trong chu kỳ tập trung vào NAND.

Giá: 1.745,25 đô la
Vốn hóa thị trường: $271B
P/E: ~60
Lũy kế năm nay: +671%
Sau chia tách: +1500%
Phạm vi: 37,33 đô la → 1.861,00 đô la
Đợt tăng giá này được thúc đẩy bởi thiếu hụt NAND liên quan đến AI và nhu cầu SSD bùng nổ từ các trung tâm dữ liệu.

Là một cổ phiếu NAND thuần túy, SanDisk nắm bắt toàn bộ lợi thế tăng giá nhưng cũng mang rủi ro chu kỳ cao hơn.

Mục tiêu của các nhà phân tích:
Trung bình: 1.398,27 đô la
Cao nhất: 3.250 đô la
Thấp nhất: 252,50 đô la
Lượng cổ phiếu bán khống vẫn còn cao, cho thấy có sự bất đồng mạnh mẽ về khả năng duy trì mức hiện tại.

SK Hynix: Gã khổng lồ Hàn Quốc gia nhập câu lạc bộ nghìn tỷ
SK Hynix đã tăng hơn 250% trong năm nay, vượt qua mức vốn hóa thị trường $1T , nhờ vào nhu cầu HBM cho các hệ thống AI.

Lợi nhuận hoạt động quý 1 năm 2026 đạt 37,6 nghìn tỷ won (~24,9 tỷ đô la), tăng gần gấp 5 lần so với cùng kỳ năm ngoái, phản ánh sức mạnh về giá cả và mở rộng nhu cầu do AI thúc đẩy.

Các nhà đầu tư có thể tiếp cận qua ETF DRAM, trong đó SK Hynix chiếm khoảng 27% tỷ trọng. Goldman Sachs dự báo KOSPI đạt 12.000 (+35%), chủ yếu nhờ sức mạnh của ngành bán dẫn.

Samsung Electronics: Mối đe dọa kép
Samsung cũng đã vượt qua mức vốn hóa thị trường $1T , được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ trong các phân khúc DRAM, NAND và HBM.

Giá HBM3E tăng khoảng 20%, cho thấy sức mạnh về giá cả. Samsung giao dịch với khoảng 8,2 lần lợi nhuận dự phóng năm 2026, vẫn còn thấp so với các đối thủ Mỹ.

Tuy nhiên, Samsung và SK Hynix cùng chiếm hơn 40% KOSPI, tạo ra rủi ro tập trung trong thị trường Hàn Quốc.

Quỹ ETF Bộ nhớ Roundhill (DRAM): Đầu tư dễ dàng
Quỹ ETF DRAM, ra mắt ngày 2 tháng 4 năm 2026, đã nhanh chóng trở thành một phương tiện chính của ngành.

Quản lý tài sản: ~$10B trong 45 ngày
Giá: 68,35 đô la
Lợi nhuận: +77,9%
Tiếp xúc hàng đầu:
SanDisk ~5%
Micron ~5%
Seagate ~4%
SK Hynix ~27% (qua tiếp xúc)
Tuy nhiên, quỹ này tập trung cao, phần lớn hiệu suất được thúc đẩy bởi một số ít tên tuổi.

Những gì các nhà giao dịch đang nghĩ
Dù đã đạt lợi nhuận cực lớn, vị thế vẫn rất tích cực. JPMorgan ghi nhận ít lợi nhuận chốt lời, với nhà đầu tư bán lẻ tiếp tục mua vào khi thị trường tăng.

Tuy nhiên:
RSI của Micron trên 70 → tín hiệu quá mua
Lượng cổ phiếu bán khống của SanDisk đạt mức cao kỷ lục
Gene Munster cảnh báo rằng sự yếu đi của Nvidia có thể lan sang các cổ phiếu bán dẫn

Summit Insights đã hạ cấp Micron xuống mức Giữ
Thị trường đang chia rẽ giữa giả thuyết nhu cầu AI cấu trúc và rủi ro chu kỳ bộ nhớ truyền thống.

Chiến lược giao dịch cho môi trường hiện tại
Các chiến lược chính bao gồm:
Giao dịch so sánh giá tương đối Micron so với SanDisk (đảo chiều giữa DRAM và NAND)
ETF DRAM để đa dạng hóa tiếp xúc (vẫn còn rủi ro tập trung)
Lợi nhuận của Micron (ngày 24 tháng 6) là chất xúc tác chính
Kịch bản tích cực: 1.200–1.500 đô la
Kịch bản tiêu cực: rủi ro điều chỉnh mạnh
Chốt lời một phần sau các khoản lợi nhuận lớn
Theo dõi xu hướng xoay vòng vốn giữa tiền điện tử và AI
Kế hoạch tiếp theo và giới hạn cao nhất của cổ phiếu bộ nhớ
Kịch bản tích cực: Chi tiêu hạ tầng AI tiếp tục tăng tốc, do mở rộng đầu tư của các nhà siêu lớn. Gartner dự báo giá DRAM và SSD sẽ tăng 130% vào cuối năm 2026, hỗ trợ đà lợi nhuận mạnh mẽ.

Quan điểm tăng giá:
UBS: Micron 1.650 đô la
SanDisk: lên tới 3.250 đô la
KOSPI: tăng 35%
SK Hynix: chu kỳ vẫn còn ở giai đoạn giữa
Kịch bản tiêu cực: Chu kỳ bộ nhớ thường kết thúc bằng các đợt điều chỉnh mạnh khi nguồn cung trở lại bình thường.

Các định giá hiện tại đã phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ, làm tăng rủi ro giảm nếu nhu cầu chậm lại.

Thị trường hiện đang phân kỳ lịch sử: Bitcoin giảm gần 50% so với đỉnh, trong khi cổ phiếu bộ nhớ đã tăng 200% đến 1500% trong một năm.
Câu hỏi trung tâm là liệu đây có phải là sự định giá lại dựa trên AI mang tính cấu trúc của bộ nhớ bán dẫn, hay là sự tăng tốc giai đoạn cuối của một chu kỳ cổ điển.

Báo cáo lợi nhuận ngày 24 tháng 6 của Micron có thể là sự kiện then chốt quyết định bước đi lớn tiếp theo trong thương vụ toàn cầu này.