CPI的“分裂”——油价推高通胀，但核心CPI释放温和信号

Mỹ dữ liệu CPI tháng 3 tiết lộ một bức tranh lạm phát “chia rẽ”. CPI tổng thể so với cùng kỳ tăng từ 2.4% lên 3.3% (thấp hơn dự kiến 3.4%), tăng theo tháng lên 0.9%, mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 6 năm 2022. CPI lõi so với cùng kỳ tăng từ 2.5% lên 2.6% (thấp hơn dự kiến 2.7%), tốc độ tăng theo tháng giữ ở mức 0.2%, duy trì sự nhẹ nhàng.

Giá xăng sau điều chỉnh theo mùa tháng 3 tăng 21.2% theo tháng, mức tăng cao nhất kể từ năm 1967, đóng góp gần ba phần tư mức tăng theo tháng của CPI tổng thể. Giá vé máy bay nhạy cảm với biến động giá dầu tăng 14.9% so với cùng kỳ, mức tăng cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Tuy nhiên, giá thực phẩm không tăng theo tháng, xe đã qua sử dụng giảm 0.4% theo tháng, tốc độ tăng của mục nhà ở đã duy trì ổn định ở mức nhẹ nhàng 3.0% trong ba tháng liên tiếp.

Nghiên cứu của CITIC Securities cho rằng rủi ro lạm phát thứ cấp của Mỹ là nhỏ, nếu giá dầu giảm chậm lại, CPI so với cùng kỳ của Mỹ có thể duy trì trên 3% trong phần còn lại của năm. Cục Dự trữ Liên bang vẫn có khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm, nhưng điều kiện tiên quyết là giá dầu không tiếp tục tăng mạnh. Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 3 của Fed cho thấy phần lớn các thành viên đều cho rằng rủi ro tăng lạm phát và rủi ro giảm việc làm đều đã tăng, nếu lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu, việc nâng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang là phù hợp.