Tôi nhận thấy hôm qua tỷ lệ put/call trên các tùy chọn Bitcoin đã đạt 0.84, mức cao nhất kể từ 2021. Các nhà giao dịch thực sự đang cung cấp mức giá kỷ lục để bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá, như thể họ thực sự sợ hãi thị trường mặc dù giá spot vẫn ổn định. Phí mua put đã lên tới 4 điểm cơ bản so với khối lượng, gấp ba lần so với khủng hoảng năm 2022.

Nhưng điều thú vị—dựa trên dữ liệu của VanEck, mỗi khi thị trường tùy chọn này sợ hãi như vậy, thường đó là dấu hiệu sắp có đợt tăng giá. Trong sáu năm lịch sử gần đây, các chỉ số phòng thủ tương tự này thường đi kèm với mức lợi nhuận trung bình 13% trong 90 ngày và 133% trong một năm. Độ biến động thực tế đã giảm từ 80 xuống còn 50, và lãi suất vay vốn đã giảm từ 4.1% xuống còn 2.7%, nghĩa là thị trường ít đòn bẩy hơn.

Vì vậy, đây có vẻ như là một tín hiệu contrarian điển hình—nhà đầu tư đang sợ hãi, nhưng theo lịch sử, đó là giai đoạn chuẩn bị cho một đợt tăng giá. Có lẽ chỉ cần theo dõi xem tâm lý thị trường sẽ chuyển đổi khi nào.