#RAVESurges130%Ranked3rdInLiquidations Chiến lược mới của Goldman Sachs về Bitcoin: Bán biến động như "Lợi suất"

Những tin đồn gần đây về đơn xin ETF Bitcoin của Goldman Sachs có một dấu sao lớn kèm theo: đây không phải là ETF giao ngay. Trong khi thị trường đã dành cả năm 2024 để mê mẩn với hành động giá giao ngay, Goldman đang tiến vào giai đoạn tiếp theo của kỹ thuật tài chính.
Họ không chỉ bán Bitcoin; họ đang bán chiến lược Gọi mua có Bảo hiểm (Lợi suất Premium). Dưới đây là phân tích về những gì "Cá mập Ma quỷ" của Phố Wall thực sự đang chuẩn bị.
1. Chiến lược: Tận dụng Chaos
Thay vì chỉ giữ Bitcoin và cầu nguyện cho lợi nhuận "lên mặt trăng", ETF này (sử dụng chiến lược gọi mua có bảo hiểm) hoạt động như sau:
Nội dung chính: Quỹ mua cổ phần của các ETF giao ngay hiện có (chủ yếu là IBIT của BlackRock).
Động cơ: Nó bán (viết) quyền chọn mua đối với các khoản holdings đó.
Thanh toán: Nó thu "phần thưởng" từ các quyền chọn đó và phân phối như cổ tức cho nhà đầu tư.
Sự đánh đổi:
Thị trường tăng giá: Nếu Bitcoin tăng vọt, lợi nhuận của bạn bị giới hạn vì bạn đã bán phần tăng.
Thị trường đi ngang/nhẹ tăng: Bạn vượt trội hơn Bitcoin giao ngay vì các khoản phí quyền chọn cung cấp một "tấm đệm" hoặc lợi suất bổ sung.
Thị trường giảm: Bạn vẫn thua lỗ, nhưng phần thưởng quyền chọn phần nào bù đắp cho sự giảm giá.
2. Đối tượng mục tiêu: Các "Người tìm lợi suất" tổ chức
Goldman hiểu rõ khách hàng của mình. Các nhà phân bổ tổ chức—quỹ hưu trí, quỹ viện trợ, và quỹ tài sản nhà nước—hiếm khi mua dựa trên "đức tin." Họ mua dựa trên dòng tiền. Bằng cách biến độ biến động huyền thoại của Bitcoin thành cổ tức hàng tháng, Goldman biến một "vàng kỹ thuật số" đầu cơ thành một tài sản sinh lợi. Nó thay đổi cách tiếp cận từ "Bitcoin có thể tăng 10 lần" thành "Độ biến động của Bitcoin là một loại tài sản mà chúng ta có thể khai thác để đạt lợi suất 10-15% hàng năm."
3. Lỗ hổng cấu trúc: Kết nối Quần đảo Cayman
Khác với BlackRock, quản lý Bitcoin cơ sở, Goldman áp dụng cách tiếp cận "Phố Wall" nhiều hơn:
Họ không giữ Bitcoin trực tiếp.
Họ giữ cổ phần ETF giao ngay thông qua một công ty con tại Quần đảo Cayman.
Tại sao? Cấu trúc này cho phép họ vượt qua một số hạn chế của quy định Mỹ về sở hữu hàng hóa trực tiếp trong khi vẫn cung cấp cho khách hàng khả năng tiếp xúc mong muốn.
4. "Mặt trận thứ hai" của Chiến tranh Crypto
Thời kỳ của "Chiến tranh ETF Giao ngay" đã kết thúc—BlackRock và Fidelity đã thắng. Chúng ta giờ đang bước vào "Chiến tranh Phái sinh." | Tính năng | ETF Giao ngay (ví dụ, IBIT) | ETF Lợi suất của Goldman |
| :--- | :--- | :--- |
| Mục tiêu chính | Theo dõi giá | Tạo thu nhập |
| Phần thưởng | Không giới hạn | Giới hạn bởi giá trần quyền chọn mua |
| Hồ sơ rủi ro | Biến động cao | Giảm biến động |
| Loại khách hàng | Người giữ dài hạn / Nhà đầu cơ | Các tổ chức tập trung vào thu nhập |
5. Một bước ngoặt 180 độ
Hành trình của Goldman từ người hoài nghi crypto đến nhà đóng gói crypto thật sự là một cú twist trong phim:
2021: Bước đi thận trọng vào hợp đồng tương lai Bitcoin.
Cuối 2024: Các hồ sơ 13F cho thấy nắm giữ ETF Bitcoin trị giá 1,57 tỷ USD (tăng 121% hàng quý).
2025: Đa dạng hóa sang Ethereum, XRP ($153 triệu), và Solana ($108 triệu) ETFs.