Tôi đang xem cách mà áp lực liên tục tại Iran đang định hình lại toàn bộ cảnh quan tài chính. Lợi suất trái phiếu Kho bạc đã đạt mức chưa từng thấy trong nhiều tháng, và thành thật mà nói, đây là thời điểm quan trọng đối với Bitcoin và các tài sản rủi ro nói chung.

Dưới đây là bối cảnh: bắt đầu từ cuối tháng Hai, lợi suất trái phiếu 10 năm đã tăng khoảng 45 điểm cơ bản lên 4.37%. Nhưng phần thực sự thú vị là các mức kỹ thuật có thể kích hoạt các thay đổi chính sách lớn. Có hai ngưỡng quan trọng mà các nhà quan sát thị trường đang theo dõi.

Thứ nhất, spread hoán đổi 10 năm. Hiện tại khoảng 50 điểm cơ bản, nhưng nếu đạt 60 điểm, đó là tín hiệu cho thấy thị trường trái phiếu đang chịu áp lực quá lớn. Không chỉ là về nhận thức - nó trực tiếp làm tăng chi phí vay nợ của chính phủ. Việc phát hành trái phiếu trở nên đắt đỏ hơn cho chính phủ Mỹ, và điều này có tác động lan tỏa đến toàn bộ hệ thống tài chính. Nếu điều đó xảy ra, có thể buộc phải can thiệp và thay đổi hướng đi của chiến lược địa chính trị hiện tại.

Thứ hai, ngưỡng thứ hai: lợi suất 10 năm. Khoảng phạm vi quan trọng là 4.5% đến 4.6%. Đây không phải là ngẫu nhiên - chính xác là mức mà Trump đã rút lui khỏi việc leo thang thuế quan vào tháng Tư. Khi lợi suất đạt 4.5%, nó báo hiệu căng thẳng thị trường. Và khi vượt quá 4.6%, ông ấy đã tạm dừng 90 ngày các thuế quan đối ứng. Vì vậy, thị trường đã học được bài học này.

Nhưng còn một kịch bản đáng sợ hơn nữa. Nếu lợi suất vượt qua 5%, các nhà phân tích cảnh báo rằng điều này có thể kích hoạt một cuộc khủng hoảng tài chính nhỏ. Nền kinh tế Mỹ không đủ khả năng duy trì mức lợi suất 5% cho trái phiếu 10 năm. Lúc này, Fed sẽ bước vào - bơm thanh khoản, các biện pháp khẩn cấp, toàn bộ sách chiến thuật.

Và đây là tác động đối với Bitcoin: trong ngắn hạn, chúng ta có thể thấy một đợt bán tháo mạnh. Tâm lý rủi ro giảm, chạy đến nơi an toàn, tất cả các yếu tố quen thuộc. Nhưng khi chính phủ và Fed can thiệp, dòng thanh khoản có thể nhanh chóng đảo chiều đà giảm. Vì vậy, đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, việc theo dõi chặt chẽ thị trường trái phiếu là cực kỳ quan trọng - không chỉ giá Bitcoin, mà còn các lợi suất cơ bản và spread hoán đổi.

Vào thứ Hai, Trump đã ngừng các cuộc tấn công vào hạ tầng Iran, tuyên bố có các cuộc đàm phán mang tính xây dựng. Nhưng đến sáng thứ Ba, có báo cáo về các cuộc không kích của Mỹ-Israel vào các cơ sở năng lượng Iran, bao gồm cả đường ống khí tự nhiên tại Khorramshahr. Vì vậy, tình hình địa chính trị vẫn còn rất bất ổn.

Kết luận: thị trường trái phiếu đã trở thành chỉ báo dẫn dắt bất ngờ cho hướng đi của các tài sản rủi ro. Nếu lợi suất tăng vượt quá 4.6% hoặc spread hoán đổi vượt qua 60 điểm cơ bản, có thể sẽ buộc phải đảo chiều chính sách. Và đối với các nhà nắm giữ Bitcoin, điều này đáng để ý - bước đi lớn tiếp theo có thể bắt nguồn từ căng thẳng thị trường trái phiếu, chứ không chỉ từ các tin tức liên quan đến tiền điện tử. Hiện tại, BTC đang giao dịch quanh mức 72.66 nghìn đô la, nhưng câu chuyện thực sự không chỉ nằm ở giá - mà còn ở các điều kiện vĩ mô đang định hình tâm lý rủi ro.