Vừa mới phát hiện ra điều khá điên rồ về ngành công nghiệp không gian. Có một công ty tên là Voyager Technologies sắp niêm yết, và họ tuyên bố có thể xây dựng một trạm không gian hoạt động hoàn chỉnh với chi phí dưới 1928374656574839.25Tỷ đô la. Để so sánh, Trạm Vũ trụ Quốc tế (ISS) mất 13 năm, 15 quốc gia và khoảng 1928374656574839.25Tỷ đô la để xây dựng. Vậy nên, sự chênh lệch về chi phí ở đây thật sự rất đáng kinh ngạc.

Voyager đang làm việc cho dự án gọi là Starlab, và họ định vị nó như một sự thay thế cho ISS đã già cỗi. Công ty vừa mới nộp hồ sơ S-1 ra công chúng tuần trước sau khi ban đầu nộp bí mật hồi tháng 2. Điều thú vị là Starlab không chỉ là một ý tưởng lý thuyết - nó là một trong bốn đề xuất cạnh tranh mà NASA đã thực sự tài trợ.

Hãy để tôi phân tích cấu trúc hợp tác vì nó khá vững chắc. Palantir Technologies, Airbus, Mitsubishi của Nhật Bản và MDA Space của Canada đều là các đối tác cổ phần trong liên doanh này. Voyager sở hữu 67% cổ phần của liên doanh, trong khi Airbus giữ 30,5% và các đối tác còn lại sở hữu phần nhỏ hơn. Hilton và Northrop Grumman cũng tham gia với vai trò đối tác chiến lược. SpaceX được hợp đồng để phóng toàn bộ dự án bằng Starship vào năm 2029.

Đây là nơi lợi thế về chi phí của trạm không gian thực sự rõ ràng. Thiết kế của Voyager sử dụng một habitat kim loại đã được chứng minh có thể triển khai và đạt khả năng vận hành chỉ trong một lần phóng Starship. Một module thay thế khoảng 45% thể tích có áp lực của phần Mỹ trên ISS. Hai lần phóng sẽ gần như thay thế toàn bộ phần làm việc của phía Mỹ trên ISS. Và họ ước tính tổng chi phí xây dựng và phóng vào khoảng 2,8 đến 3Bỷ đô la.

Về mặt tài chính, đây là phần thú vị. Voyager đã thu về 144,2 triệu đô la doanh thu trong năm 2024, tăng 6% so với năm 2023. NASA là khách hàng lớn nhất của họ, chiếm khoảng 25,6% doanh thu đó. Chính phủ đã trao cho họ 217,5 triệu đô la để phát triển một sự thay thế ISS, phần lớn đã được thanh toán. Họ cũng đã thắng khoảng $4 triệu đô la trong tổng số các hợp đồng và Thỏa thuận Đạo luật Không gian với chính phủ Mỹ.

Nhưng điểm mấu chốt là - họ hiện đang hoạt động lỗ. Họ ghi nhận lỗ ròng 65,6 triệu đô la trong năm 2024, và dự kiến các khoản lỗ này sẽ tăng lên khi họ đẩy mạnh phát triển. Họ có thể sẽ chưa có lợi nhuận cho đến năm 2029 khi Starlab thực sự phóng và bắt đầu vận hành. Trên bảng cân đối kế toán, họ đang có khoảng 175,5 triệu đô la tiền mặt, điều này giải thích tại sao IPO là cần thiết để tài trợ cho dự án.

Về mặt đầu tư, đây rõ ràng là lĩnh vực mang tính đầu cơ. Bạn đang xem xét một công ty có doanh thu đáng kể nhưng chưa có lợi nhuận hiện tại, và định giá dự kiến trong khoảng 2-3.3Bỷ đô la. Điều đó đồng nghĩa với tỷ lệ giá trên doanh thu khoảng 13,6 lần ở mức thấp nhất. Để rõ hơn, bạn đang đặt cược rằng dự án trạm không gian này thành công và bắt đầu tạo ra doanh thu từ năm 2029. Nếu bạn cân nhắc đầu tư vào đây, bạn cần thoải mái với rủi ro rằng dự án có thể gặp trì hoãn, vượt chi phí hoặc gặp các vấn đề khác. Đây là loại chơi mà bạn cần thực sự hiểu rõ những gì mình đang dấn thân.