Vì vậy, Bitcoin gần đây đã bị tấn công dữ dội, và tôi đã theo dõi phản ứng khá sát sao. Chúng ta đang nói về mức giảm khoảng 40-45% từ đỉnh, điều này khiến mọi người đặt câu hỏi giống nhau: đây có phải là cơ hội mua vào hay chúng ta nên chờ đợi thêm đau đớn?

Hãy để tôi phân tích rõ những gì đang thực sự xảy ra ở đây. Bitcoin hiện đứng ở mức khoảng $69K với vốn hóa thị trường gần 1,4 nghìn tỷ đô la. Vẫn còn rất lớn, rõ ràng, nhưng câu chuyện xung quanh nó đang bị chia rẽ theo những cách tôi chưa từng thấy trước đây. Đó mới là câu chuyện thực sự.

Năm ngoái được dự đoán là thời điểm Bitcoin chứng minh vị thế của mình như một kho lưu trữ giá trị hợp pháp. Mỹ thâm hụt ngân sách 1,8 nghìn tỷ đô la, nợ quốc gia chạm mốc 38,5 nghìn tỷ đô la, và mọi người đều chuẩn bị cho lạm phát. Trong khi đó, chính quyền Trump đã tung ra các mức thuế như thể là giấy vụn, tạo ra sự bất ổn kinh tế thực sự. Bạn nghĩ Bitcoin sẽ phát triển mạnh trong môi trường đó chứ? Thay vào đó, vàng tăng 64% trong khi Bitcoin thực sự kết thúc năm trong sắc đỏ. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn? Họ chọn vàng. Họ bán Bitcoin. Đó là một vấn đề nếu luận điểm của bạn là crypto là vàng kỹ thuật số.

Tuy nhiên, điều thú vị là Michael Saylor vừa bỏ ra thêm $204 triệu đô la vào Bitcoin qua MicroStrategy, nâng tổng số nắm giữ của họ lên khoảng 3,6% tổng cung. Người đàn ông rõ ràng không lo lắng về điều này. Một số nhà chơi lớn nhất vẫn tin vào câu chuyện dài hạn.

Nhưng các vết nứt đang xuất hiện ở nơi khác. Cathie Wood tại Ark gần đây đã giảm mục tiêu giá Bitcoin năm 1928374656574.84Từ 1,5 triệu đô la xuống còn 1,2 triệu đô la. Tại sao? Bởi vì bà ấy giờ tin rằng stablecoin có vị trí tốt hơn để thực sự thay thế tiền tệ truyền thống. Hãy nghĩ về điều này: stablecoin có độ biến động gần như bằng 0, chi phí giao dịch cực rẻ, và thanh toán tức thì. Theo dữ liệu của Ark, khối lượng giao dịch stablecoin trong tháng 12 đạt 3,5 nghìn tỷ đô la—gấp hơn đôi lần so với tổng số Visa và PayPal xử lý cộng lại. Đó là một mối đe dọa thực sự đối với câu chuyện thanh toán của Bitcoin, không chỉ là đầu cơ.

Vậy tại sao crypto lại sụp đổ? Bạn có sự không chắc chắn vĩ mô, mất niềm tin vào luận điểm của Bitcoin về kho lưu trữ giá trị, và giờ đây còn có sự cạnh tranh nghiêm trọng từ stablecoin đang ăn vào câu chuyện ứng dụng. Đó là một cơn bão hoàn hảo của sự hoài nghi.

Liệu nó có hồi phục không? Theo lịch sử, có. Mỗi đợt giảm giá của Bitcoin kể từ 2009 đều cuối cùng đều phục hồi, và Bitcoin đã vượt trội hơn mọi loại tài sản lớn trong thập kỷ qua. Nhưng chúng ta cũng đã thấy các đợt giảm hơn 70% trước đây vào năm 2017-2018 và 2021-2022, vì vậy có thể còn tồi tệ hơn trước khi tốt lên.

Vấn đề thực sự là tôi chưa bao giờ thấy nhiều hoài nghi về luận điểm cơ bản của Bitcoin cùng lúc như thế này. Luận điểm về kho lưu trữ giá trị bị yếu đi. Luận điểm về hệ thống thanh toán đang bị tấn công bởi stablecoin. Câu chuyện về đồng tiền dự trữ vẫn chủ yếu là lý thuyết. Điều đó không có nghĩa là Bitcoin sẽ không hồi phục cuối cùng—lịch sử cho thấy điều đó sẽ xảy ra. Nhưng điều đó có nghĩa là phép tính rủi ro/lợi nhuận đã thay đổi.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc mua vào khi giá giảm, tôi khuyên nên giữ quy mô nhỏ. Có thể đợt sụp đổ của crypto chưa kết thúc.