Chuyên gia giải thích ý nghĩa của chiến lược mua 89.599 BTC trong Quý 1 đối với giá Bitcoin

Chiến lược đã mua khoảng 89.599 Bitcoin trong quý 1 năm 2026, là giai đoạn tích lũy theo quý lớn thứ hai trong lịch sử, thực hiện điều đó trong bối cảnh Bitcoin đang trong xu hướng giảm và tâm lý trong toàn thị trường crypto là bi quan.

Theo chuyên gia crypto Adam Livingston, thị trường vẫn chưa định giá đầy đủ ý nghĩa mà nhịp độ tích lũy đó có thể mang lại theo thời gian.

Q1 2026 Đã Thay Đổi Cách Thị Trường Đọc Sự Yếu Đi

Theo các con số từ trang mua Bitcoin của mình, Strategy đã mua tổng cộng 89.599 BTC trong quý 1 năm 2026, đưa tổng lượng nắm giữ lên 762.099 BTC. Đây là giai đoạn tích lũy theo phạm vi lớn thứ hai, và chỉ có quý 4 năm 2024 là lớn hơn.

Theo Livingston, nếu Strategy duy trì nhịp mua vào của Q1 trong ba năm liên tiếp, lượng nắm giữ của công ty sẽ đạt 1,84 triệu Bitcoin vào tháng 4 năm 2029, tương đương khoảng 2,4 lần tổng lượng nắm giữ hiện tại 762.099 BTC. Livingston lưu ý rằng dự báo này giả định không có cải thiện trong điều kiện thị trường vốn và không có sự mở rộng nhu cầu đối với STRC, cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn lãi suất thay đổi của Strategy. Nói cách khác, đây là ước tính sàn được xây dựng dựa trên kịch bản xấu nhất.

Biểu đồ đi kèm bài đăng của Livingston cho thấy Strategy đã mua 340.983 BTC trong các giai đoạn trên $90.000, so với 161.326 BTC trong các giai đoạn dưới $50.000; tỷ lệ tích lũy từ mức cao xuống mức thấp là 2,11x

Khung đơn lẻ lớn nhất trên biểu đồ là dải từ $90.000 đến $110.000, nơi các giao dịch mua được công bố tổng cộng 297.102 BTC qua 30 sự kiện, chiếm 39,0% trong tổng số các lệnh mua. Dải $70.000 đến $90.000 đứng tiếp theo với 162.805 BTC, sau đó là dải dưới $30.000 với 99.030 BTC

Những dải mua này cho thấy một điều quan trọng: Strategy không phải là đơn vị mua “cực đoan” nhất của mình khi Bitcoin trông có vẻ rẻ. Công ty mới ở mức cực đoan nhất khi Bitcoin đã đắt và vẫn đang tăng.

Bản Thân Bitcoin Vẫn Chưa Được Định Giá Đúng Mức

Livingston liên kết câu chuyện tích lũy trong Q1 với một luận điểm Bitcoin lớn hơn và cách nó liên quan đến các lần tích lũy của Strategy. Ngay cả nếu Strategy giao dịch với hệ số 1,0 cố định so với giá trị tài sản ròng (net asset value), tạo ra lợi suất BTC vượt trội bằng không, Livingston tính rằng giá mNAV theo hệ số 1x của công ty tại thời điểm đó là $1.84Mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, kết quả thực tế sẽ cao hơn đáng kể vì mô hình giả định giá Bitcoin giữ nguyên.

Nếu Bitcoin chỉ đơn giản quay trở lại xu hướng luật quyền dài hạn của nó, trong đó giá của đồng tiền dẫn đầu nằm trong một dải mục tiêu gần $360.000 vào cuối năm 2028, thì toàn bộ ngành công nghiệp crypto đang đánh giá thấp nghiêm trọng cả bảng cân đối tương lai của Strategy và hiệu ứng lan tỏa đối với chính định giá của Bitcoin.

Một công ty có thể tích lũy gần 90.000 BTC trong một quý khó khăn và được khuyến khích mua mạnh hơn khi giá tăng là một lực cầu cực lớn. Nếu việc tích lũy ở quy mô lớn như vậy tiếp tục diễn ra ngay cả trong các quý yếu và thậm chí tăng lên khi giá phục hồi, thì lượng cung dành cho thị trường rộng hơn có thể tiếp tục giảm với tốc độ nhanh hơn so với nhiều nhà giao dịch đang mô hình hóa.