CoinTerminal’s Max Stochyk Duarte về ra mắt token, bảo vệ người tiêu dùng và tồn tại qua năm 2026

Trong SlateCast mới nhất, Liam “Akiba” Wright và Nate Whitehill đã ngồi lại với Maximiliano Stochyk Duarte để giải thích điều gì khiến các buổi ra mắt token thành công khi thị trường tiến vào năm 2026. Duarte lập luận rằng tiêu chuẩn đã tăng lên: sự chú ý của nhà đầu tư bán lẻ khó kiếm được hơn, và các dự án không có mô hình kinh doanh thực sự có nguy cơ thất bại nhanh chóng.

Pitch của CoinTerminal về launchpad

Wright đã giới thiệu Duarte là Trưởng phòng Kinh doanh tại CoinTerminal, một nền tảng huy động vốn Web3 có trụ sở tại Dubai, được định vị xung quanh “huy động vốn một cách minh bạch” trong khi “đem lại cho các nhà đầu tư bán lẻ quyền truy cập công bằng vào các giao dịch token giai đoạn đầu.”

Khi được yêu cầu chuyển điều đó thành công việc hàng ngày — “Bạn làm gì khi bạn thức dậy và ra khỏi giường?” — Duarte cho biết nhiệm vụ chính của anh là nói chuyện với các đội ngũ chuẩn bị ra mắt và giúp họ cấu trúc những gì token cần để thành công. Anh nhấn mạnh rằng chỉ có sự thu hút sản phẩm cũng không đảm bảo một buổi ra mắt khỏe mạnh: “Và ngay cả khi bạn có một sản phẩm tuyệt vời, thường thì token giống như một sản phẩm riêng biệt.”

Huy động vốn là trung tâm, nhưng Duarte đã định hình CoinTerminal là cả việc hình thành và phân phối vốn. “Chúng tôi có 650,000 người dùng. Cộng đồng mà về cơ bản họ có thể đóng góp vào các đợt bán trước khi chúng ra mắt trên sàn giao dịch,” anh nói, và thêm rằng các nhà sáng lập cũng muốn có sự tiếp xúc và “áp lực mua vào token của họ.”

Tại sao năm 2026 cảm thấy khác biệt

Duarte cho biết với các host rằng thị trường đã trở nên chọn lọc hơn, bắt đầu từ việc hình thành vốn: việc huy động không còn “dễ dàng như cách đây vài năm.” Anh cũng chỉ ra rằng quy định đang trở thành một lực lượng ngày càng lớn xung quanh các buổi ra mắt, đồng thời lưu ý rằng các dự án ra mắt vì nhiều lý do khác nhau — đôi khi là tiện ích, đôi khi chỉ đơn thuần là tiền.

Anh đã trở lại với cùng một điểm ma sát: sự chú ý và lòng tin. Các câu chuyện có thể nhanh chóng bị cháy hết, anh nói, chỉ ra rằng “AI” đã trở thành một nhãn hiệu dán lên mọi thứ mà không duy trì được sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ, trước khi tóm tắt tiêu chuẩn mới một cách thẳng thắn: “Nhà đầu tư bán lẻ đang trở nên nhiều hơn là tôi có muốn token này không?”

Sự thay đổi đó buộc phải có sự sàng lọc khắt khe hơn. Duarte cảnh báo rằng nhiều đội ngũ vẫn thiếu mô hình doanh thu hoặc kế hoạch bền vững sau khi huy động, và lập luận rằng ngành công nghiệp cần một sự cân bằng — những điều kiện thân thiện với crypto hơn cũng có thể mời gọi “những kẻ xấu” khiến nhà đầu tư bán lẻ cảm thấy rủi ro không được quản lý.

Những gì CoinTerminal sàng lọc trong các buổi ra mắt

Whitehill đã hỏi “sự phù hợp thực sự với thị trường sản phẩm” trông như thế nào đối với một launchpad và những chỉ số nào quan trọng nhất. Duarte đã mô tả một bộ lọc thực tế: những người ủng hộ như bằng chứng xã hội (trong khi thừa nhận rằng nhiều dự án được khởi động từ chính họ), chiến lược KOL nơi “không phải về số lượng, mà là về…chất lượng,” và một câu chuyện kết hợp với một con đường thực tế để duy trì sản phẩm.

Anh cũng nhấn mạnh cách mà các sàn giao dịch và cấu trúc token định hình kết quả ngày đầu. Đối với những dấu hiệu “không thể thương lượng,” Duarte đã dẫn đầu với “các sàn giao dịch tốt,” nói rằng định giá nên phù hợp với địa điểm — ở các định giá cao hơn, “chúng tôi thực sự mong đợi các sàn giao dịch loại một,” trong khi các định giá thấp hơn có thể phù hợp với “loại hai hoặc loại ba.” Từ đó, anh chỉ ra việc mở khóa và thời gian vesting, lập luận rằng những mở khóa TGE nhỏ có thể khiến người dùng thất vọng ngay cả khi token hoạt động tốt, và cho biết CoinTerminal thường khuyến khích các nhà sáng lập điều chỉnh những tham số này.

Mô hình hoàn lại và bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ

Sự tò mò của Wright đạt đỉnh quanh cấu trúc hoàn lại của CoinTerminal, hỏi cách mà nó hoạt động và liệu nó có giúp bảo vệ nhà đầu tư bán lẻ hay không. Duarte đã mô tả một “thời gian hoàn lại 12 giờ” sau khi ra mắt token, nơi người tham gia phải chọn giữa việc yêu cầu hoặc hoàn lại dựa trên hành động giá sớm, gọi đây là “không có rủi ro” từ góc độ của người dùng.

Nhưng anh cũng định hình nó như một cơ chế kỷ luật cho các nhà sáng lập. “Trong trường hợp của chúng tôi, bạn yêu cầu toàn bộ hoặc bạn hoàn lại toàn bộ,” anh nói, từ chối các mô hình yêu cầu một phần là không công bằng. Duarte thêm rằng các đợt bán hoàn lại có thể thu hút nhiều đóng góp hơn vì hồ sơ rủi ro khác biệt, trong khi hoàn lại giảm số tiền cuối cùng huy động được nếu hiệu suất không đạt yêu cầu.

Tiện ích, ưu đãi và khi nào nên ra mắt

Whitehill đã thúc ép về tiện ích của token ngoài việc quản trị. Duarte cho biết anh thích các mô hình mà “các công ty có doanh thu và họ chia sẻ doanh thu cho các chủ sở hữu token khác nhau,” nhưng thừa nhận rằng tiện ích là “một vấn đề khó” vì các ưu đãi và đặc quyền thông thường thường không thuyết phục được nhà đầu tư bán lẻ.

Wright đã mở rộng góc nhìn đến các chu kỳ dài hơn và cách mà các nhà đầu tư nên đánh giá liệu một token chỉ đơn giản là bị suy giảm do các điều kiện rộng hơn hay thực sự đang phai nhạt. Danh sách kiểm tra của Duarte tập trung vào việc thực hiện: đội ngũ đang xây dựng điều gì, liệu các cập nhật có tiếp tục hay không, và cách mà việc mở khóa và thời gian runway ảnh hưởng đến khả năng sống sót — đặc biệt là đối với các dự án không có mô hình kinh doanh.

Để kết thúc, Whitehill đã hỏi liệu các nhà sáng lập có suy nghĩ quá nhiều về thời điểm tăng trưởng hay giảm sút. Duarte đồng ý rằng thị trường có tầm quan trọng nhưng cảnh báo về việc trì hoãn không có hồi kết: “Tôi nghĩ thời gian là quan trọng,” anh nói, thêm rằng các đội ngũ vẫn có thể thất bại trong điều kiện tốt nếu các chỉ số token không đúng.

Dòng chảy của tập phim rất rõ ràng: vào năm 2026, các buổi ra mắt sẽ được đánh giá ít hơn bởi sự cường điệu và nhiều hơn bởi sự phù hợp — giữa sản phẩm, cấu trúc token và kỳ vọng của các nhà đầu tư bán lẻ mà các nhà sáng lập vẫn cần phải kiếm được.