Jushi Holdings（JUSHF），1.6 tỷ USD nợ thay thế và mở rộng cửa hàng "song hành song song"… Khả năng sinh lời đang đối mặt với thử thách

Mỹ đa bang nhà điều hành cần sa Jushi Holdings (JUSHF) đang đồng thời thúc đẩy mở rộng bán lẻ, củng cố thương hiệu và cải thiện cấu trúc tài chính, toàn diện tăng tốc nâng cấp thể chất kinh doanh. Gần đây liên tiếp công bố huy động vốn, mở rộng cửa hàng và ra mắt sản phẩm mới, động thái đồng thời thúc đẩy hai nhiệm vụ tăng trưởng và đảm bảo lợi nhuận đang thu hút sự chú ý.

Jushi Holdings đã tái cấu trúc cấu trúc nợ hiện tại thông qua khoản vay ưu tiên bảo đảm trị giá 160 triệu USD (khoảng 2304 tỷ won Hàn Quốc). Khoản vay có lãi suất hàng năm 12,50%, thời hạn 3 năm, áp dụng cấu trúc hoàn trả không có gốc, đặc điểm của nó là đã đạt được huy động vốn không pha loãng. Sau khi hoán đổi nợ, quy mô tiền mặt và các khoản tương đương tiền của công ty đạt khoảng 35 triệu USD (khoảng 504 tỷ won Hàn Quốc). Giao dịch này cũng có sự tham gia của ban lãnh đạo và các bên liên quan, thể hiện niềm tin nội bộ.

Các biện pháp ổn định tài chính và kiểm soát chi phí đang đồng thời được thúc đẩy. Công ty đã điều chỉnh cấu trúc lương của Giám đốc điều hành để giảm bớt dòng tiền mặt ngắn hạn, giảm quy mô tiền thưởng bằng tiền mặt từ 1,05 triệu USD (khoảng 15,1 tỷ won Hàn Quốc) và quyền chọn cổ phiếu, một phần chuyển thành cổ phiếu hạn chế. Hành động này được coi là nhằm giảm bớt áp lực vốn hoạt động trong khi vẫn nhằm liên kết với hiệu suất dài hạn.

Mở rộng bán lẻ cũng đang được thúc đẩy mạnh mẽ. Jushi Holdings đã liên tiếp mở cửa hàng “Beyond Hello” tại các khu vực trọng điểm như Cincinnati, Ohio và Little Ferry, New Jersey. Chỉ tại Ohio đã đạt tới cửa hàng thứ bảy, mạng lưới toàn quốc vượt quá 40 cửa hàng. Những cửa hàng này cung cấp nhiều loại sản phẩm như hoa, vape, thực phẩm, đồng thời củng cố chiến lược đa kênh dựa trên việc đặt hàng trực tuyến. Công ty có kế hoạch thông qua điều này để đồng thời nâng cao tỷ lệ thâm nhập khu vực và lòng trung thành với thương hiệu.

Mở rộng danh mục thương hiệu cũng đáng chú ý. Sản phẩm “Shayo” do Jushi Holdings hợp tác với Stacey Rusch đã có mặt trên thị trường cần sa cho người lớn tại Nevada. Sản phẩm này là dạng gel ứng dụng kết hợp các cannabinoid chức năng, nhắm vào thị trường sức khỏe thực hiện chiến lược khác biệt. Công ty cho biết sẽ mở rộng từ thị trường y tế hiện có sang lĩnh vực tiêu dùng người lớn để tìm kiếm động lực tăng trưởng mới.

Tuy nhiên, vẫn tồn tại thách thức về hiệu suất. Doanh thu quý 3 năm 2025 đạt 65,7 triệu USD (khoảng 946 tỷ won Hàn Quốc), EBITDA điều chỉnh là 12,8 triệu USD (khoảng 184 tỷ won Hàn Quốc), nhưng lỗ ròng đã mở rộng lên tới 23,7 triệu USD (khoảng 341 tỷ won Hàn Quốc). Tổng nợ đạt 194,3 triệu USD (khoảng 2797 tỷ won Hàn Quốc), gánh nặng tài chính vẫn chưa được giải tỏa hoàn toàn.

Trong khi đó, quản lý rủi ro pháp lý cũng đang được thúc đẩy đồng bộ. Jushi Holdings đã đạt được một phần hòa giải trong vụ kiện liên quan đến sản phẩm cần sa tại Pennsylvania và đã thông báo sẽ thực hiện các biện pháp ứng phó tiếp theo đối với các bị cáo khác. Công ty nhấn mạnh bảo vệ thị trường tuân thủ và sức khỏe cộng đồng, sẽ tiếp tục thúc đẩy các biện pháp pháp lý.

Nhà quan sát thị trường cho rằng động thái gần đây của Jushi Holdings thể hiện sự chuyển hướng chiến lược tìm kiếm sự cân bằng giữa “tăng trưởng” và “ổn định”. Trong bối cảnh đồng thời thúc đẩy huy động vốn, mở rộng cửa hàng và đa dạng hóa thương hiệu, khả năng cải thiện lợi nhuận trong tương lai sẽ trở thành biến số quan trọng của giá trị doanh nghiệp.