Năm công ty xây dựng niêm yết hàng đầu dẫn đầu cuộc cách mạng hạ tầng

Ngành xây dựng đang trải qua một sự chuyển đổi đáng kể, được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư lớn của chính phủ vào hạ tầng và xu hướng chuyển dịch toàn cầu sang năng lượng sạch. Một số công ty xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán đang ở vị thế tốt để tận dụng các thay đổi mang tính cấu trúc này. Trong số những gương mặt nổi bật có Primoris Services Corporation (PRIM), Orion Group Holdings, Inc. (ORN), MasTec, Inc. (MTZ), EMCOR Group Inc. (EME) và Dycom Industries, Inc. (DY). Những nhà dẫn đầu ngành này cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong bối cảnh thuận lợi từ các yếu tố kinh tế vĩ mô, mặc dù vẫn còn những thách thức tiếp diễn như cạnh tranh trên thị trường lao động và chi phí nguyên vật liệu tăng cao.

Sự hội tụ giữa đầu tư của chính phủ và cơ hội của ngành

Hạ tầng hiện đại đòi hỏi các nâng cấp toàn diện trên nhiều lĩnh vực—đường sá, cầu cống, mạng băng thông rộng, lưới điện và hệ thống nước. Cam kết của chính quyền Mỹ đối với phát triển hạ tầng bền vững đã khơi dậy làn sóng đầu tư chưa từng có vào xây dựng và các dịch vụ liên quan. Sáng kiến nhiều năm này dự kiến sẽ duy trì nhu cầu tốt đến tận cuối những năm 2020, tạo ra các cơ hội bền vững cho các doanh nghiệp xây dựng và kỹ thuật. Sáng kiến nhấn mạnh không chỉ hạ tầng truyền thống mà còn cả việc tích hợp công nghệ xanh, đặt các nhà thầu chuyên về giải pháp năng lượng sạch vào thế cạnh tranh thuận lợi.

Ngành Zacks Building Products - Heavy Construction phản ánh đà tích cực này. Hiện tại, ngành này có Zacks Industry Rank là #87, đưa ngành vào top 35% trong hơn 250 ngành được theo dõi. Xếp hạng này, dựa trên các dự báo lợi nhuận tổng hợp trên các công ty cấu thành, cho thấy triển vọng tăng trưởng vững chắc trong ngắn hạn. Các nhà phân tích đã dần nâng cao mức độ tin cậy vào tăng trưởng lợi nhuận trong toàn ngành, với các ước tính lợi nhuận năm 2025 tăng từ $7.09 lên $7.18 mỗi cổ phiếu kể từ tháng 12/2024.

Viễn thông, triển khai 5G và mở rộng hạ tầng

Một trong những động lực tăng trưởng lớn nhất đối với các công ty xây dựng là việc triển khai nhanh mạng 5G và hạ tầng cáp quang. Các nhà cung cấp viễn thông đang đầu tư đáng kể để mở rộng mạng lưới, phủ sóng băng thông rộng và phát triển các hệ thống không dây thế hệ tiếp theo. Các công ty xây dựng chuyên về hạ tầng truyền thông đã nổi lên như những đối tác then chốt trong sự chuyển đổi này. Nhu cầu kết nối tốc độ cao, kết hợp với các sáng kiến băng thông rộng của chính phủ, đã tạo ra “đường chạy” nhiều năm cho các công việc xây dựng liên quan đến viễn thông.

Vượt ra ngoài 5G, ngành này còn được hưởng lợi từ các dự án hạ tầng trải rộng trên cơ sở y tế, nâng cấp truyền tải điện và các cơ sở công nghiệp. Các giải thưởng dự án trên nhiều phân khúc khác nhau tiếp tục mở rộng, cả trong nước lẫn tại các thị trường quốc tế, mang lại các dòng doanh thu đa dạng cho các nhà thầu chuyên biệt.

Chuyển dịch năng lượng sạch và hạ tầng năng lượng tái tạo

Ngành năng lượng tái tạo là một gió ngược lớn khác đối với các công ty xây dựng niêm yết trên thị trường. Việc chuyển dịch khỏi nhiên liệu hóa thạch sang các giải pháp sử dụng gió, mặt trời, sinh khối và năng lượng hydro đòi hỏi phát triển xây dựng và hạ tầng quy mô lớn. Các công ty có chuyên môn trong xây dựng năng lượng sạch—bao gồm phát triển trang trại gió, lắp đặt điện mặt trời, các hệ thống truyền tải điện áp cao và các cơ sở lưu trữ năng lượng—được định vị để hưởng lợi đáng kể.

Các thương vụ mua lại đã trở thành chiến lược ưu tiên đối với các công ty muốn mở rộng năng lực trong lĩnh vực này. Bằng cách mua lại các công ty chuyên biệt có kinh nghiệm về năng lượng tái tạo, các nhà thầu lớn có thể củng cố vị thế trong nền kinh tế xanh đang hình thành. Cam kết của chính phủ liên bang đối với phi-cacbon hóa và các giải pháp năng lượng không phát thải carbon tạo ra cơ hội kéo dài nhiều thập kỷ cho các công ty xây dựng có đủ năng lực kỹ thuật phù hợp.

Bối cảnh hiệu suất thị trường và định giá

Trong giai đoạn 12 tháng gần nhất, các công ty xây dựng niêm yết trong ngành Zacks Building Products - Heavy Construction đã vượt trội đáng kể so với các chỉ số thị trường rộng hơn. Cổ phiếu của ngành này tăng 81.8% tính chung, so với mức tăng 10.9% của ngành Zacks Construction và mức tăng 22.4% của S&P 500. Sự vượt trội này phản ánh việc nhà đầu tư ngày càng nhận ra các động lực tăng trưởng mang tính cấu trúc đang hỗ trợ ngành.

Xét từ góc độ định giá, ngành này giao dịch với hệ số P/E dự phóng 19.43, so với 22.25 của S&P 500 và 17.48 của ngành Xây dựng rộng hơn. Theo lịch sử, ngành này từng giao dịch cao tới 22.36X và thấp tới 7.54X, với mức trung vị 5 năm là 14.46X. Điều này cho thấy ngành đang giao dịch với mức “phí bảo hiểm” hợp lý so với trung bình lịch sử, phản ánh niềm tin vào tăng trưởng lợi nhuận nhưng không phải mức định giá vượt trội cực đoan.

Năm nhà lãnh đạo ngành cần theo dõi

Primoris Services Corporation (PRIM) hoạt động như một nhà thầu chuyên biệt tập trung vào phát điện và phát triển hạ tầng trên khắp Bắc Mỹ. Trụ sở tại Dallas, công ty duy trì một backlog vững mạnh đạt $11.3 tỷ tính đến Q3 2024, mang lại mức độ hiển thị doanh thu mạnh cho ngắn hạn. Công ty chuyên xây dựng và duy trì hạ tầng truyền tải điện, khí và truyền thông—đúng là những mảng đang hưởng lợi từ các ưu tiên đầu tư của chính phủ. PRIM nắm giữ Zacks Rank #2 (Mua) và đã thể hiện thành tích “vượt kỳ vọng” lợi nhuận đều đặn, vượt ước tính ở cả bốn quý gần nhất, với mức ngạc nhiên tích cực trung bình 152.2%. Cổ phiếu có VGM Score ấn tượng là A, cho thấy đặc điểm giá trị hấp dẫn, tăng trưởng và đà tăng.

Orion Group Holdings, Inc. (ORN) mang đến chuyên môn chuyên biệt về xây dựng hàng hải và các dịch vụ hạ tầng bê tông. Trụ sở tại Houston, công ty phục vụ các khách hàng thuộc nhóm thương mại, công nghiệp, tiện ích và tổ chức, với thế mạnh đặc biệt trong các dự án bê tông hạ tầng và dịch vụ hàng hải. ORN hiện đang duy trì Zacks Rank #2 và cho thấy đà tăng trưởng lợi nhuận, với các ước tính cho thấy kỳ vọng EPS tăng 25% trong giai đoạn ba đến năm năm tới. Trọng tâm của công ty vào giảm nợ và cải thiện hiệu quả vận hành sẽ đem lại sự linh hoạt tài chính và cơ hội mở rộng biên lợi nhuận.

MasTec, Inc. (MTZ) định vị mình là một trong những công ty xây dựng hạ tầng hàng đầu của Bắc Mỹ và là một nhân tố chủ chốt trong xây dựng năng lượng sạch. Hoạt động từ Coral Gables, Florida, MasTec đã xây dựng năng lực đáng kể trên các mảng trang trại gió, cơ sở điện mặt trời, hạ tầng truyền tải, và các giải pháp mới nổi như lưu trữ pin và hệ thống hydro. Công ty kết thúc Q3 2024 với backlog 18 tháng ấn tượng trị giá $13.9 tỷ (tăng 11% so với cùng kỳ năm trước), cho thấy mức độ hiển thị nhu cầu bền vững. MTZ có Zacks Rank #3 (Giữ) và thể hiện hiệu quả lợi nhuận ổn định, với cả bốn quý gần nhất đều ghi nhận mức vượt ước tính trung bình 40.2%. Cổ phiếu cũng mang VGM Score A.

EMCOR Group Inc. (EME) cung cấp các dịch vụ xây dựng điện và cơ khí trên nhiều lĩnh vực như sản xuất công nghệ cao, truyền thông, chăm sóc sức khỏe và các lĩnh vực đang nổi lên như hạ tầng xe điện. Trụ sở tại Norwalk, Connecticut, EMCOR đã được hưởng lợi từ việc kiểm soát chi phí kỷ luật, các thương vụ mua lại chiến lược và năng lực thực thi mạnh mẽ trong phân khúc Xây dựng tại Mỹ. Việc công ty tiếp xúc với nhiều “đường tăng trưởng” khác nhau—từ nhà máy sản xuất và cơ sở công nghiệp đến hạ tầng liên quan đến xe điện—giúp tăng tính đa dạng và khả năng chống chịu. Hiện công ty đang giữ Zacks Rank #3, và đã chứng minh chất lượng lợi nhuận tốt với các lần vượt ước tính theo quý ổn định, trung bình 32.3%.

Dycom Industries, Inc. (DY), có trụ sở tại Palm Beach Gardens, Florida, chuyên về xây dựng hạ tầng viễn thông, đặc biệt là triển khai cáp quang và các dịch vụ không dây. Công ty đã nổi lên như một đối tác quan trọng đối với các nhà cung cấp viễn thông lớn khi đẩy nhanh các khoản đầu tư cho 5G và cáp quang. Việc Dycom mua lại mảng kinh doanh viễn thông không dây của Black & Veatch dành cho nhà mạng công cộng là thương vụ mua lại dịch vụ không dây lớn nhất của công ty cho đến nay, củng cố năng lực đúng vào khu vực nơi nhu cầu đang tăng tốc. DY duy trì Zacks Rank #3 và được hưởng lợi từ nhu cầu lắp đặt cáp quang bền vững cũng như việc mở rộng hạ tầng nhờ AI.

Thách thức cần cân bằng cùng tăng trưởng của ngành

Mặc dù các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng vẫn hấp dẫn, các công ty xây dựng phải đối mặt với những trở ngại đáng kể. Tình trạng thị trường lao động thắt chặt tiếp tục gây áp lực lên lạm phát tiền lương và hiệu quả hoạt động. Chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao cũng tạo áp lực lên biên lợi nhuận. Ngoài ra, ngành vẫn chịu tác động từ các áp lực kinh tế mang tính chu kỳ và độ nhạy với lãi suất. Lãi suất cao có thể làm giảm việc hình thành dự án của khu vực tư nhân và hạ nhu cầu xây dựng thương mại/nhà ở. Các yếu tố này có thể tạo ra biến động và thách thức về việc thực thi chọn lọc trong một số giai đoạn.

Tuy nhiên, các gió ngược mang tính cấu trúc từ các sáng kiến hạ tầng của chính phủ, chuyển dịch năng lượng sạch và hiện đại hóa viễn thông dường như đủ để duy trì tăng trưởng của ngành trong trung hạn. Các công ty xây dựng niêm yết có đường ống dự án đa dạng, bảng cân đối kế toán vững mạnh và chuyên môn đặc biệt ở các phân khúc tăng trưởng cao được định vị tốt để vượt qua bối cảnh này và mang lại phần thưởng cho các nhà đầu tư dài hạn.