Bitunix phân tích viên: Chiến tranh hoãn lại và thu hẹp thanh khoản cộng hưởng, BTC bị mắc kẹt trong vùng thanh lý 65K–72K

Tin tức từ Mars Finance, ngày 27 tháng 3, thị trường toàn cầu hiện đang thể hiện cấu trúc “bề ngoài ổn định, bên trong mất cân bằng”:
Các hiệp định thương mại giữa châu Âu và Mỹ được thông qua, Mỹ dỡ bỏ một phần lệnh trừng phạt và hoãn thời điểm tấn công các cơ sở năng lượng của Iran, nhằm duy trì kỳ vọng ổn định về chính sách và ngoại giao, nhưng thực tế các nguồn lực quân sự đã bắt đầu phân bổ sang Trung Đông, rủi ro địa chính trị không giảm mà còn được “định giá trì hoãn”.
Trong khi đó, Thổ Nhĩ Kỳ bán vàng quy mô lớn, Liên minh châu Âu nâng cao chi phí thương mại, Nhật Bản phát đi tín hiệu can thiệp tỷ giá, cho thấy các quốc gia đang đồng bộ sử dụng các công cụ khác nhau để thu hồi thanh khoản và ổn định hệ thống tiền tệ nội địa, dòng vốn toàn cầu bắt đầu chuyển từ tự do lưu thông sang phòng thủ khu vực.
Quan trọng hơn, lý luận lạm phát đã được định lại.
Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng chuyển trọng tâm rủi ro từ việc làm sang lạm phát, điều này có nghĩa là khả năng chấp nhận chính sách đang thắt chặt hơn, trong khi giá dầu và bất ổn về chiến tranh khiến kỳ vọng hạ lãi suất liên tục bị loại khỏi hệ thống định giá;
Lãi suất Nhật Bản tăng và đồng yên gần chạm vùng can thiệp, càng làm tăng rủi ro dòng vốn chảy về nội địa và đảo chiều giao dịch chênh lệch lãi suất.
Trong bối cảnh này, đồng USD mạnh lên không còn chỉ đơn thuần là trú ẩn an toàn, mà là kết quả của việc thu hồi thanh khoản, thị trường toàn cầu bước vào giai đoạn giảm đòn bẩy thụ động và định giá lại tài sản.
Quay trở lại thị trường tiền mã hóa, BTC đã hoàn toàn biến thành phản chiếu của cấu trúc thanh khoản.
Dựa trên giá hiện tại và cấu trúc khối lượng, giá dao động trong khoảng lớn từ 65k đến 72k, với phân bố khối lượng cho thấy áp lực cung rõ rệt trên mức 70k, trong khi quanh 65k liên tục tích tụ các vị thế thụ động.
CVD từ từ phục hồi nhưng giá chưa thể đồng thời lập đỉnh mới, có lực mua chủ động nhưng thiếu tính liên tục, thuộc dạng hấp thụ áp lực bán chứ không thúc đẩy xu hướng;
Ngoài ra, tỷ lệ mua bán của các cá nhân lớn duy trì ở mức thấp, cho thấy thị trường vẫn chủ yếu theo cách tiếp cận thận trọng, đòn bẩy chưa hình thành xu hướng lệch chiều rõ rệt.
Cấu trúc này về bản chất phù hợp với môi trường vĩ mô hiện tại — dòng vốn không muốn rời khỏi thị trường, nhưng cũng không muốn chịu rủi ro theo hướng, dẫn đến giá liên tục bị ghép nối thụ động trong các vùng thanh khoản dày đặc và liên tục thanh lý.
Trong ngắn hạn, nếu chiến tranh chỉ duy trì trạng thái “hoãn lại nhưng chưa giải quyết”, kỳ vọng lãi suất tiếp tục thắt chặt, BTC sẽ có xu hướng duy trì dao động trong vùng, sử dụng các dao động lên xuống giữa 65k và 72k để chuyển đổi vị thế;
Còn xu hướng thực sự cần chờ đợi sự thay đổi đồng bộ của ba yếu tố vĩ mô, chứ không phải do một sự kiện đơn lẻ thúc đẩy.