Ngân hàng Trung ương Châu Âu bất ngờ phát đi tín hiệu diều hâu, cơn bão tăng lãi suất có thể sẽ đến sớm hơn?

Nguồn: Dữ liệu Jin10

Theo ý kiến của thành viên Ban Quản Trị Kazimir (Peter Kazimir), xung đột Nga-Ukraine và tác động của nó đối với lạm phát có thể buộc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) nâng lãi suất sớm hơn dự kiến.

Mặc dù ECB hiện vẫn ở vị trí “thuận lợi” và không cần hành động tại cuộc họp tuần tới, Kazimir lo ngại rằng cú sốc lạm phát trong năm 2022 đã làm giảm ngưỡng doanh nghiệp tăng giá và yêu cầu tăng lương của người tiêu dùng. Ông nhấn mạnh rằng rủi ro tăng giá rõ ràng chiếm ưu thế trong triển vọng kinh tế.

Trong cuộc phỏng vấn tại Frankfurt vào thứ Ba, Kazimir nói: “Hiện tại chúng ta cần giữ bình tĩnh, nhưng tôi nghĩ phản ứng của ECB có thể đến gần hơn nhiều so với nhiều người tưởng tượng. Tôi không muốn dự đoán tình hình tháng 4 hay tháng 6, nhưng nếu cần thiết, chúng tôi sẵn sàng hành động bất cứ lúc nào.”

Các nhà giao dịch đang nghiêng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 6 hoặc muộn hơn, họ đặt cược rằng sự tăng giá năng lượng do xung đột Trung Đông sẽ thúc đẩy ECB hành động. Tuy nhiên, sau khi Trump nói rằng xung đột này có thể kết thúc “rất nhanh”, họ đã giảm dự đoán về hai lần tăng 25 điểm cơ bản trong năm này vào thứ Hai. Sau phát biểu của Kazimir, đồng euro duy trì đà tăng.

Các quan chức ECB kêu gọi kiên nhẫn, nhưng cũng nhận thức rõ rằng sau khi lạm phát trong khu vực euro tăng trên 10% bốn năm trước, tiến trình phục hồi ổn định giá cả đang gặp nguy hiểm. Tăng trưởng kinh tế cũng đối mặt với rủi ro, tâm lý thị trường đã bắt đầu xấu đi.

Kazimir, người cũng là Thống đốc Ngân hàng Trung ương Slovakia, nói: “Tình hình rất bất ổn, thậm chí có thể gọi là kịch tính, sự hoảng loạn của thị trường và các nhà hoạch định chính sách có thể trở thành một rủi ro.”

Ông ám chỉ rằng, ngay cả trước khi xảy ra sự kiện Trung Đông, ông đã cảm thấy không hài lòng về tình hình, vì giá dịch vụ thể hiện tính dính chặt, tốc độ giảm chi phí hàng hóa không đủ nhanh, và lợi nhuận đang mở rộng. Hiện tại, ông càng lo ngại hơn. Ông cho rằng, rủi ro lạm phát đã rõ ràng chuyển sang chiều hướng tăng, mọi người có thể quên đi mọi cuộc thảo luận về lạm phát thấp hơn mục tiêu.

Theo Kazimir, như một chỉ số sớm của hậu quả dài hạn của cú sốc giá cả, kỳ vọng lạm phát đã bắt đầu tăng. Ông nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp vẫn còn nhớ rõ các năm lạm phát cao, tốc độ truyền dẫn chi phí cao có thể nhanh hơn nhiều so với năm 2022, và tốc độ yêu cầu tăng lương của người dân cũng sẽ nhanh hơn trước.

Các dấu hiệu của hiệu ứng hai vòng này có thể chứng minh việc tăng lãi suất là hợp lý. Các nhà hoạch định chính sách hiện có vẻ đã chuẩn bị tốt hơn so với năm 2022, khi dư âm của chính sách nới lỏng định lượng và cam kết duy trì chính sách này đã hạn chế họ.

Kazimir nói: “Nếu cần thiết, chúng tôi có thể phản ứng nhanh hơn. Chúng tôi phải linh hoạt, và chúng tôi đã rút ra bài học.”

Ông lập luận rằng, dự báo quý của ECB công bố trong tháng này và tháng 6 không phải là điều kiện tiên quyết cho việc tăng lãi suất. Ông rõ ràng nói rằng, ngay cả khi không có dự báo mới, ông cũng không phản đối việc tăng lãi suất. Rõ ràng, giờ đây sẽ không còn xem xét cắt giảm lãi suất nữa.

Cam kết linh hoạt của Kazimir đã nhận được sự đồng thuận từ các đồng nghiệp. Ông Kocher của Áo nhấn mạnh rằng ECB vẫn giữ “tất cả các lựa chọn”; ông Stournaras của Hy Lạp đề xuất giữ “tính linh hoạt”. Đồng thời, bà Lagarde, ông Villeroy của Pháp và ông Kazaks của Latvia đều khẳng định ECB sẽ không để lạm phát mất kiểm soát.

Trong khi đó, quan chức Slovakia này không phải là người duy nhất dự đoán khả năng tăng lãi suất. Ông Muller của Estonia cho biết khả năng tăng lãi suất đã tăng lên; Thống đốc Ngân hàng Trung ương Đức Nagel nói rằng các quan chức sẽ quyết định “liệu lập trường tiền tệ hiện tại còn phù hợp hay không” trong tháng này.

Dù còn nhiều bất định, Kazimir vẫn duy trì thái độ “tương đối lạc quan” về tăng trưởng và không “quá lo lắng” về lạm phát đình trệ. Ông cảnh báo các chính phủ, xét đến tình hình tài chính yếu ớt của một số quốc gia, không nên sử dụng các biện pháp hỗ trợ đắt đỏ để bảo vệ người tiêu dùng và doanh nghiệp khỏi chi phí năng lượng cao.

Ông nói: “Chắc chắn các chính phủ sẽ đề xuất các ý tưởng về cách cung cấp cứu trợ. Tôi mạnh mẽ khuyên không nên làm như vậy, và khuyến khích họ thực hiện các biện pháp rất có mục tiêu và có thời hạn, nhưng chưa từng xảy ra trước đây.”

Cuối cùng, Kazimir cho biết ông tin rằng Lagarde sẽ hoàn thành nhiệm kỳ của mình. Ông nhấn mạnh rằng Lagarde đã rõ ràng thể hiện cam kết hoàn thành nhiệm kỳ, gửi một tín hiệu rõ ràng tới các ủy viên. Các tổ chức châu Âu trong thời điểm hiện tại cần có lãnh đạo, và những nghi ngờ về việc liệu lãnh đạo có còn tại vị hay không là không có lợi.