Giá xăng dầu quốc gia phục hồi sau hai tháng giảm

Sau tám tuần liên tiếp chịu áp lực giảm, giá xăng diesel chuẩn đã cuối cùng đảo chiều. Trung bình hàng tuần của Bộ Năng lượng và Cơ quan Thông tin Năng lượng — tiêu chuẩn tham khảo cho hầu hết các phụ phí nhiên liệu — đã tăng 7,1 cent mỗi gallon, lên mức 3,53 USD/gallon. Đây là một bước ngoặt quan trọng sau đợt giảm kéo dài bắt đầu từ giữa tháng 11, khi giá lần cuối đạt đỉnh 3,868 USD/gallon.

Sự phục hồi của giá diesel phù hợp với đà tăng mạnh của hợp đồng tương lai dầu diesel siêu thấp lưu huỳnh (ULSD) trên CME. Hợp đồng này, vốn chạm đáy khoảng 2,0567 USD/gallon vào đầu tháng 1, đã tăng đáng kể. Đến giữa tháng 1, nó đã đạt 2,2819 USD/gallon, và sau một đợt giảm, các diễn biến địa chính trị đã đẩy giá lên cao hơn nữa. Trong một ngày giao dịch, ULSD tăng hơn 10 cent để đóng cửa ở mức 2,3385 USD/gallon — mức cao nhất kể từ tháng 12. Đà tăng này tiếp tục trong phiên tiếp theo, với hợp đồng tương lai tăng thêm 8,31 cent vào cuối buổi sáng, đạt 2,4216 USD/gallon, tăng 3,55%.

Từ suy thoái đến tăng trưởng: Hiểu về sự đảo chiều của giá diesel

Sự phục hồi bất ngờ của giá diesel phản ánh sự phức tạp trong sự tương tác giữa các cú sốc cung và tâm lý thị trường. Trong khi bức tranh năng lượng rộng lớn vẫn bị chi phối bởi lo ngại dư cung, các gián đoạn ngắn hạn đã thu hút sự chú ý của các nhà giao dịch và vượt qua các quan điểm giảm giá dài hạn.

Nguyên nhân trực tiếp nhất đến từ Kazakhstan, một nhà sản xuất dầu lớn và thành viên OPEC+, đã đóng cửa sản xuất tại hai cơ sở trọng điểm — các mỏ Tengiz và Korolev — do sự cố hạ tầng điện. Các nguồn tin trong ngành dự đoán sự gián đoạn này sẽ kéo dài thêm từ bảy đến mười ngày. Việc ngừng sản xuất này làm trầm trọng thêm các thách thức trước đó: sản lượng tháng 12 của Kazakhstan đã giảm xuống còn khoảng 1,52 triệu thùng/ngày, giảm so với 1,75 triệu trong tháng 11, chủ yếu do các bottleneck trong việc xếp tàu.

Khủng hoảng Kazakhstan và căng thẳng địa chính trị thúc đẩy giá diesel tăng cao

Ngoài sự cố sản xuất ngay lập tức, nhiều yếu tố rủi ro đã hội tụ để hỗ trợ giá diesel cao hơn. Các lo ngại về xuất khẩu dầu Iran đã tái xuất hiện, trong khi các bất ổn địa chính trị rộng hơn — bao gồm căng thẳng về Greenland — đã tạo ra sự biến động thêm cho thị trường hàng hóa. Những yếu tố này đã tạo ra cảm giác mong manh trong bức tranh cung dầu toàn cầu dù dư thừa vẫn còn.

Ảnh hưởng đến các chuẩn dầu thô đã rõ rệt. Dầu Brent, vốn đã giảm xuống mức thấp nhất sáu tháng là 59,96 USD/thùng, đã có sự phục hồi một phần. Giá đã tăng lên 64,92 USD/thùng và sau đó đạt 66,52 USD/thùng vào giữa tháng 1 — tăng khoảng 11% so với mức thấp.

Dư cung vẫn duy trì bất chấp đợt tăng giá diesel gần đây

Đánh giá mới nhất của Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), được công bố trong những tuần gần đây, cung cấp bối cảnh quan trọng để hiểu về diễn biến giá diesel. Mặc dù giá đã tăng, dự báo cốt lõi của IEA vẫn không đổi: nguồn cung dầu toàn cầu dự kiến sẽ vượt cầu đến năm 2026.

Cơ quan dự báo tăng trưởng cầu dầu toàn cầu 930.000 thùng/ngày trong năm nay, cao hơn chút so với 860.000 thùng/ngày trong dự báo năm 2026 trước đó. Về phía cung, IEA dự đoán tăng thêm 2,5 triệu thùng/ngày vào năm 2026, cao hơn 100.000 thùng/ngày so với dự báo tháng trước. Trong năm nay, nguồn cung dự kiến sẽ tăng 3 triệu thùng/ngày.

Nếu các dự báo này thành hiện thực, nguồn cung sẽ vượt cầu hơn 3,5 triệu thùng/ngày trong vòng hai năm — một sự mất cân đối lớn có khả năng thể hiện qua việc tích trữ dầu thô tăng lên chứ không phải duy trì giá cao bền vững. IEA ghi nhận rằng kho dự trữ dầu toàn cầu đã tăng khoảng 1,3 triệu thùng/ngày trong năm qua, xu hướng này vẫn tiếp tục vào tháng 12.

Cơ cấu dư thừa này cho thấy rằng mặc dù đợt tăng giá diesel phản ánh các mối lo ngại ngắn hạn thực sự, các áp lực giá dài hạn có khả năng vẫn bị hạn chế. Các gián đoạn tạm thời tại Kazakhstan và các lo ngại địa chính trị có thể hỗ trợ giá trong ngắn hạn, nhưng sự mất cân đối cơ bản sẽ sớm tái lập khi các mối quan ngại cấp tính này lắng xuống.