Khoảng cách thanh toán gây ra rủi ro thanh khoản nghiêm trọng cho các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cảnh báo

Phân tích gần đây của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) nhấn mạnh mối lo ngại ngày càng tăng trong thị trường tài chính: các quỹ tiền tệ thị trường token hóa đối mặt với những điểm yếu cấu trúc đáng kể đòi hỏi phải được giải quyết ngay lập tức. Thách thức cốt lõi bắt nguồn từ sự không phù hợp căn bản giữa kỳ vọng của nhà đầu tư và cơ chế thị trường, đặc biệt khi áp lực bên ngoài gia tăng.

Vấn đề Thời gian Đền bù - Thanh toán

Các quỹ tiền tệ thị trường token hóa hoạt động theo lịch trình rút tiền thường mâu thuẫn với kiến trúc thanh toán cơ bản. Nhà đầu tư mong đợi khả năng thanh khoản hàng ngày — có thể rút tiền theo yêu cầu — nhưng chu kỳ thanh toán truyền thống hoạt động theo cơ chế T+1 (ngày giao dịch cộng thêm một ngày làm việc). Sự chênh lệch thời gian này trở nên đặc biệt nghiêm trọng trong các giai đoạn căng thẳng của thị trường, khi các yêu cầu rút tiền tăng đột biến và hệ thống gặp khó khăn trong việc xử lý dòng tiền ra hàng ngày.

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã rõ ràng cảnh báo về tình huống này như một điểm yếu hệ thống. Khi điều kiện thị trường xấu đi nhanh chóng, khoảng cách giữa kỳ vọng rút tiền hàng ngày và việc hoàn tất thanh toán chậm trễ có thể gây ra áp lực thanh khoản dây chuyền, tiềm ẩn nguy cơ làm suy yếu sự ổn định của quỹ và lòng tin của nhà đầu tư.

Các Giải pháp Công nghệ Mới nổi

Ngành tài chính không đứng ngoài cuộc trước những thách thức này. Broadridge, một nhà cung cấp công nghệ dịch vụ tài chính hàng đầu, đã phát triển hệ thống DLR — một giải pháp toàn diện nhằm khắc phục các bất cập trong thanh toán. Hệ thống này cho phép di chuyển và chuyển đổi trái phiếu chính phủ trong ngày, rút ngắn thời gian thanh toán và tạo ra khả năng quản lý thanh khoản linh hoạt hơn.

Bằng cách thúc đẩy chuyển giao trái phiếu theo thời gian thực và cho phép quỹ tiếp cận thanh khoản suốt cả ngày giao dịch thay vì chờ đến khi hoàn tất T+1, khung DLR thể hiện một con đường công nghệ thực tế. Sáng kiến này giúp các nhà quản lý quỹ tiền tệ thị trường token hóa có thể phù hợp hơn giữa khả năng rút tiền của quỹ và kỳ vọng của nhà đầu tư, đồng thời giảm thiểu các điểm căng thẳng hệ thống.

Sự xuất hiện của các giải pháp như vậy cho thấy rằng, mặc dù các rủi ro do BIS chỉ ra là đáng kể, ngành công nghiệp có cả khả năng công nghệ lẫn động lực tổ chức để xây dựng các cấu trúc bền vững hơn cho hoạt động của các quỹ tiền tệ thị trường token hóa.