Wall Street tại Ethereum: Sự kết nối của Tài chính Cơ sở với Cuộc cách mạng On-Chain

Trong vài tháng qua, mối liên kết giữa các tổ chức truyền thống và Ethereum như một hạ tầng cho tương lai tài chính đã bắt đầu mở rộng. Giữa bối cảnh thay đổi liên tục của lĩnh vực crypto, các ngân hàng và công ty đầu tư không chỉ thử nghiệm—mà còn tích cực tham gia vào hệ sinh thái thanh toán dựa trên blockchain và tài sản token hóa.

Sự biến đổi này là nghiêm túc và có giá trị. Dữ liệu tự nói lên chính nó: tài sản thực tế token hóa đã đạt giá trị thị trường hơn 18,9 tỷ USD, tăng từ 5,6 tỷ USD vào đầu năm 2025. Đà này không phải ngẫu nhiên—nó là kết quả của các bước đi chiến lược từ các công ty lớn như Robinhood, BlackRock và Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).

Mối liên kết ngày càng tăng: Các tổ chức và thị trường token hóa

Mối liên kết chính này bắt nguồn từ một ý tưởng đơn giản: nếu có thể số hóa các chứng khoán và thanh toán trên blockchain, tại sao không làm điều đó trên quy mô lớn hơn?

Tom Lee, đồng sáng lập và trưởng bộ phận nghiên cứu của Fundstrat Global Advisors, là một trong những tiếng nói chính thể hiện tầm nhìn dài hạn. Theo nghiên cứu của ông, sự thúc đẩy của các tổ chức hướng tới Ethereum không chỉ là một trò chơi về phạm vi—mà còn là một chiến lược hạ tầng chiến lược. Ông cho biết các công ty lớn đang hướng tới token hóa chứng khoán và thực hiện thanh toán trực tiếp trên chuỗi, nhằm xây dựng một hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số lâu dài.

Mối liên kết này rõ ràng qua các sáng kiến cụ thể. DTCC đã báo cáo kế hoạch token hóa một phần trái phiếu Kho bạc Mỹ qua Canton Network, một lớp sử dụng công nghệ blockchain. Xét rằng DTCC xử lý khoảng 3,7 triệu tỷ USD giao dịch chứng khoán mỗi năm, bất kỳ sự thay đổi nào trong hạ tầng thanh toán của họ đều sẽ mang lại những thay đổi căn bản cho tài chính toàn cầu.

Tiếp xúc của các doanh nghiệp cũng đang tăng lên. BitMine Immersion Technologies, một công ty tập trung vào Ethereum và quan tâm đến việc áp dụng blockchain, đã báo cáo sở hữu 4.066.062 ETH—một tín hiệu về sự tin tưởng ngày càng tăng của các doanh nghiệp vào mạng lưới này như một kho lưu trữ giá trị dài hạn và hạ tầng thanh toán.

Ethereum như trung tâm của tài chính token hóa: Tại sao dẫn đầu

Mối liên kết giữa Ethereum và tài chính token hóa không phải là ngẫu nhiên. Mạng lưới này đã trở thành một nhân tố chi phối trong hệ sinh thái này.

Theo dữ liệu của RWA.xyz, Ethereum là nơi chứa phần lớn tài sản thực tế token hóa trên các blockchain công cộng. Cuối năm 2025, mạng này hỗ trợ hơn 12 tỷ USD RWA, vượt xa BNB Chain, Solana và Arbitrum. Các token nợ của Kho bạc Mỹ chiếm phần lớn nhất với 8,5 tỷ USD, tiếp theo là các hàng hóa token hóa với 3,4 tỷ USD.

Nếu xem xét thị trường stablecoin, mối liên kết còn sâu sắc hơn. Khoảng 170 tỷ USD stablecoin đang lưu thông trên mạng Ethereum, biến đây thành lớp thanh toán chính cho các giao dịch dựa trên đô la trên chuỗi. Vị trí này rất quan trọng—trong một thế giới mà tài chính toàn cầu ngày càng số hóa, mạng lưới kiểm soát các đường dẫn đô la sẽ kiểm soát đòn bẩy trong hệ sinh thái.

Dữ liệu từ năm 2025 cho thấy sự tăng trưởng theo cấp số nhân. Thị trường tài sản token hóa đã tăng 237% từ 5,6 tỷ USD lên 18,9 tỷ USD. Đây không phải là sự phát triển chậm rãi—mà là tín hiệu cho thấy sự chấp nhận của các tổ chức đã đến điểm bùng nổ.

Các nhà phân tích về rủi ro Bull Run và Bull Trap

Tuy nhiên, mối liên kết này không phải lúc nào cũng tích cực đối với tất cả các nhà phân tích.

Tom Lee có niềm tin lạc quan: ông nói rằng Ether có thể đạt mức cao hơn “trong những năm tới” khi sự chấp nhận của các tổ chức tiếp tục tăng trưởng. Lập luận dài hạn của ông dựa trên cơ hội hạ tầng, chứ không phải là đầu cơ—một phân biệt quan trọng.

Câu chuyện của Bitcoin cũng tương tự. Lee cho biết Bitcoin nên được xem như một kho lưu trữ giá trị thực sự, có khả năng đạt mức cao hơn trong ngắn hạn đến trung hạn. Quan điểm của ông là thị trường crypto dựa trên các chu kỳ chấp nhận cơ bản, chứ không chỉ dựa vào đà giao dịch.

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình. Benjamin Cowen, nhà phân tích có nền tảng lớn trên podcast Bankless, có cách nhìn khác về động thái của Bitcoin và Ethereum. Ông chia sẻ rằng nếu Bitcoin bước vào một thị trường gấu kéo dài, Ethereum có thể gặp khó khăn trong việc hoạt động độc lập.

Quan trọng hơn—Cowen còn đề cập khả năng Ethereum đạt đỉnh cao mọi thời đại 4,95K USD từ tháng 8 năm 2025 có thể là một bull trap, một tín hiệu cần cảnh báo các trader.

Fundstrat Capital cũng dự báo khả năng biến động trong nửa đầu năm 2026, với khả năng Bitcoin giảm 35% xuống còn khoảng 60K-65K USD, kéo theo Ethereum cũng giảm xuống mức thấp hơn.

Với mức giá hiện tại là 2,08K USD—cách xa đỉnh cũ—mối liên hệ giữa sự chấp nhận của các tổ chức và hành động giá đã trở nên phức tạp hơn. Thị trường đã phản ánh nhiều kỳ vọng. Câu hỏi còn lại là liệu sự chấp nhận căn bản này có đủ bền vững để duy trì các định giá cao hơn hay chỉ là một chu kỳ đầu cơ có giới hạn thời gian.

Khi mối liên hệ giữa Wall Street và hạ tầng Ethereum ngày càng tăng, yếu tố quyết định sẽ là liệu cuộc cách mạng tài chính token hóa có phải là động lực tăng trưởng bền vững hay chỉ là xu hướng tạm thời—và cách nó có thể thoát khỏi các chu kỳ thị trường crypto rộng lớn hơn.