Giá khí đốt tự nhiên tăng vọt khi các biểu tượng thời tiết chỉ ra các động thái phức tạp trong cung cầu

Tháng 3, hợp đồng khí tự nhiên Nymex (NGH26) đóng cửa cao hơn vào thứ Ba, tăng 0,074 điểm (+2,29%), đánh dấu sự phục hồi một phần sau mức giảm mạnh 25% vào thứ Hai. Sự phục hồi phản ánh thị trường tinh tế đang phản ứng với các biểu tượng thời tiết mang lại cả thách thức và cơ hội ở các khu vực khác nhau của Mỹ. Dự báo của Commodity Weather Group nhấn mạnh sự phức tạp này: nhiệt độ trên mức bình thường dự kiến sẽ duy trì ở khu vực Trung Tây và Nam đến giữa tháng 2, trong khi khu vực Trung-Đông và Đông Bắc đối mặt với thời tiết lạnh hơn bình thường đến đầu tháng 2.

Mẫu thời tiết hỗn hợp kích hoạt sự phục hồi giá ngay lập tức

Các biểu tượng thời tiết thường đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy thị trường khí tự nhiên, và các dự báo gần đây không phải là ngoại lệ. Tuần trước, một cơn bão Arctic lớn quét qua Mỹ, đẩy giá khí tự nhiên lên mức cao nhất trong 3 năm. Cái lạnh cực đoan đã gây ra các sự cố đóng băng rộng rãi tại các giếng khí, làm gián đoạn hoạt động sản xuất ở Texas và các khu vực lân cận, đồng thời làm tăng mạnh nhu cầu sưởi ấm. Quy mô gián đoạn lớn: khoảng 50 tỷ feet khối (bcf) khí tự nhiên đã ngừng hoạt động — chiếm khoảng 15% tổng công suất sản xuất của Mỹ.

Giới hạn sản xuất mặc dù hoạt động khoan tăng

Động thái sản xuất hiện tại tạo ra một nghịch lý thú vị. Sản lượng khí khô của Mỹ ở khu vực Lower-48 vào ngày tham chiếu đạt 110,5 bcf/ngày, tăng 5,1% so với cùng kỳ năm ngoái theo dữ liệu của BNEF. Nhu cầu khí của Lower-48 đạt 110,6 bcf/ngày, tăng đáng kể 26,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Lưu lượng xuất khẩu LNG đến các nhà ga của Mỹ trung bình 19,1 bcf/ngày, tăng 43,8% tuần qua.

Tuy nhiên, dự báo sản xuất trong tương lai lại cho thấy bức tranh khác. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) gần đây đã điều chỉnh giảm dự báo sản lượng khí tự nhiên khô của Mỹ năm 2026 xuống còn 107,4 bcf/ngày, giảm so với dự báo tháng trước là 109,11 bcf/ngày. Mặc dù sản lượng hiện tại gần mức cao kỷ lục, nhưng cơ quan này dự đoán sẽ giảm dần. Các giàn khoan hoạt động đạt mức cao nhất trong 2 năm gần đây, với Baker Hughes báo cáo có 125 giàn khoan hoạt động trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 1 — tăng 3 giàn so với tuần trước, nhưng vẫn thấp hơn mức đỉnh 130 giàn khoan trong 2,25 năm vào tháng 11. Số lượng giàn khoan đã tăng đáng kể so với mức thấp nhất trong 4,5 năm là 94 giàn vào tháng 9 năm 2024.

Dấu hiệu dự trữ vẫn hỗn hợp: Thừa hay theo mùa

Các động thái dự trữ gửi tín hiệu mâu thuẫn về độ chặt chẽ của thị trường. Dữ liệu dự trữ hàng tuần của EIA cho tuần kết thúc ngày 23 tháng 1 cho thấy rút 242 bcf — vượt xa dự kiến của thị trường là 238 bcf và trung bình 5 năm là 208 bcf. Tuy nhiên, tính đến ngày 23 tháng 1, tổng dự trữ khí tự nhiên cao hơn 9,8% so với cùng kỳ năm ngoái và vẫn cao hơn 5,3% so với trung bình theo mùa 5 năm, cho thấy nguồn cung vẫn dồi dào trong hệ thống.

Mô hình theo mùa trở nên rõ ràng hơn khi xem xét dự trữ khí tại châu Âu: tính đến ngày 1 tháng 2, dự trữ khí tại châu Âu đạt 41% công suất, thấp hơn nhiều so với trung bình theo mùa là 57% thường thấy vào thời điểm này trong năm. Sự chênh lệch này nhấn mạnh sự chặt chẽ của nguồn cung khu vực mặc dù nguồn cung toàn cầu dồi dào.

Thị trường điện năng thêm phần phức tạp

Các thị trường năng lượng rộng lớn hơn đã thêm vào sự phức tạp trong động thái giá khí. Viện Điện lực Edison Electric Institute báo cáo rằng sản lượng điện của Mỹ ở khu vực Lower-48 trong tuần kết thúc ngày 24 tháng 1 giảm 6,3% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 91.131 GWh. Tuy nhiên, tổng sản lượng 52 tuần tính đến ngày 24 tháng 1 vẫn duy trì tích cực, tăng 2,1% so với cùng kỳ năm ngoái lên 4.286.060 GWh. Bức tranh điện năng hỗn hợp này phản ánh các mô hình nhu cầu theo mùa và có ảnh hưởng đến việc đốt khí tự nhiên cho sản xuất điện.

Những chuyển biến cấu trúc trong động thái thị trường khí

Sự hội tụ của các biểu tượng thời tiết, hạn chế sản xuất và mô hình dự trữ cho thấy thị trường khí tự nhiên đang đối mặt với những chuyển biến cấu trúc thực sự. Trong khi nguồn cung dồi dào trên toàn cầu và trong nước, các nút thắt khu vực, thách thức sản xuất và tăng trưởng xuất khẩu tạo ra áp lực định giá. Sự phục hồi giá gần đây phản ánh nhận thức của thị trường rằng dự báo thời tiết, gián đoạn sản xuất và biến động nhu cầu vẫn là những yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ — ngay cả trong một thế giới có đủ nguồn cung.