Hiểu về ETF Crypto: Hướng dẫn đầy đủ về tiếp xúc tài sản kỹ thuật số

Khi ProShares ra mắt BITO vào năm 2021, một điều đáng chú ý đã xảy ra: 1 tỷ đô la chảy vào quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin này chỉ trong hai ngày. Phản ứng thị trường chưa từng có này đã tiết lộ một sự thay đổi căn bản trong cách các nhà đầu tư chính thống muốn tiếp cận tiền điện tử — không phải qua sở hữu trực tiếp, mà qua các công cụ tài chính có quy định mà họ đã hiểu rõ. Ngày nay, hiểu về ETF tiền điện tử là điều cần thiết cho bất kỳ nhà đầu tư nào tò mò về tài sản kỹ thuật số. Dưới đây là tất cả những gì bạn cần biết về ETF tiền điện tử, cách chúng hoạt động và liệu chúng có phù hợp với chiến lược đầu tư của bạn hay không.

Từ bước đột phá của BITO đến mở rộng thị trường: Sự trỗi dậy của ETF tiền điện tử

Thành công của BITO đã thay đổi căn bản bối cảnh đầu tư. Không có quỹ giao dịch trao đổi nào khác thu hút sự quan tâm nhanh chóng của nhà đầu tư kể từ khi SPDR Gold Shares (GLD) ra mắt năm 2004. Nhu cầu bùng nổ này phản ánh một xu hướng rộng hơn: các nhà đầu tư truyền thống muốn tiếp xúc với tiền điện tử mà không cần phải tự quản lý hoặc qua các sàn giao dịch phức tạp.

Theo nghiên cứu của Bitwise, một nhà quản lý ETF hàng đầu, 90% các cố vấn tài chính ngày nay nhận được câu hỏi từ khách hàng về việc đầu tư vào ETF tiền điện tử. Điều này không còn là sở thích nhỏ lẻ nữa — nó đã trở thành phần trong các cuộc trò chuyện đầu tư tiêu chuẩn. Ngành tài chính toàn cầu đã phản ứng bằng cách tạo ra hàng chục lựa chọn ETF tiền điện tử, mỗi loại nhằm cung cấp các loại tiếp xúc khác nhau với hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Những gì bắt đầu như một thử nghiệm táo bạo vào năm 2021 đã phát triển thành một loại tài sản chính thống đáng để xem xét kỹ lưỡng.

Nền tảng: ETF là gì chính xác?

Trước khi đi sâu vào các sản phẩm đặc thù về tiền điện tử, điều quan trọng là phải hiểu cấu trúc cơ bản của ETF nói chung. ETF về cơ bản là một rổ tài sản được đóng gói lại và phát hành như một chứng khoán có thể giao dịch. Hãy nghĩ nó như sở hữu một phần của danh mục quản lý chuyên nghiệp mà không cần phải mua từng thành phần riêng lẻ.

Cách hoạt động của ETF truyền thống: Một công ty tài chính tập hợp các khoản holdings — có thể là hàng hóa như vàng, cổ phiếu trong các ngành cụ thể, hoặc trái phiếu — rồi phát hành cổ phần trong danh mục đó. Các cổ phần này được giao dịch trên các sàn chứng khoán có quy định như NYSE trong giờ giao dịch bình thường, giống như cổ phiếu của công ty. Khi bạn mua cổ phần ETF, bạn có quyền tiếp xúc theo giá với các tài sản mà quỹ nắm giữ, mà không cần phải sở hữu trực tiếp các tài sản đó. Ví dụ, một ETF vàng như SPDR Gold Trust cung cấp cho bạn quyền tiếp xúc với giá vàng mà không cần lưu trữ vàng vật lý trong két.

Vì ETF giao dịch trên các sàn có quy định do các cơ quan như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) giám sát, chúng phải tuân thủ các quy tắc giao dịch chứng khoán nghiêm ngặt. Khung pháp lý này mang lại sự bảo vệ cho nhà đầu tư và tính minh bạch — trái ngược rõ rệt với việc giao dịch tiền điện tử trực tiếp trên các nền tảng không quy định.

ETF tiền điện tử giải thích: Chúng khác gì ETF truyền thống?

Vậy điều gì làm ETF tiền điện tử khác biệt? Câu trả lời đơn giản: chính là các tài sản mà chúng nắm giữ. Trong khi ETF truyền thống có thể theo dõi hợp đồng tương lai dầu hoặc cổ phiếu công nghệ, ETF tiền điện tử tập trung hoàn toàn vào các khoản đầu tư liên quan đến tiền điện tử. Điều này có thể có nghĩa là trực tiếp nắm giữ Bitcoin, các loại tiền điện tử khác, hoặc các phái sinh liên quan đến tiền điện tử như hợp đồng tương lai.

Có hai cấu trúc chính cho ETF tiền điện tử:

ETF dựa trên hợp đồng tương lai giữ hợp đồng tương lai tiền điện tử thay vì các đồng coin thực sự. BITO hoạt động theo cách này — cung cấp quyền tiếp xúc với giá Bitcoin qua các hợp đồng theo dõi biến động của BTC, mà ProShares không sở hữu Bitcoin vật lý. SEC ban đầu chấp thuận cấu trúc này để quản lý các vấn đề về quy định.

ETF tiền điện tử theo dạng spot thực sự nắm giữ tiền điện tử cơ sở. Ví dụ, ETF Bitcoin của 21Shares (EBTC) hỗ trợ mỗi cổ phần bằng Bitcoin thực được lưu trữ trong các tài khoản Coinbase. Các sản phẩm dạng spot này cung cấp quyền sở hữu trực tiếp tiền điện tử qua lớp vỏ ETF, mặc dù chúng phải tuân theo các quy định khác nhau tùy theo khung pháp lý của từng quốc gia.

Ngoài việc nắm giữ trực tiếp tiền điện tử, một số ETF tiền điện tử còn tập trung vào ngành công nghiệp này. Chúng sở hữu cổ phần trong các công ty giao dịch công khai liên quan đến phát triển blockchain, khai thác mỏ, và hạ tầng tài chính kỹ thuật số. Cách tiếp cận này cho phép nhà đầu tư tiếp xúc với lĩnh vực tiền điện tử mà không cần sở hữu các tài sản kỹ thuật số dễ biến động.

Bắt đầu như thế nào: Làm thế nào để đầu tư vào ETF tiền điện tử

Cách mua ETF tiền điện tử khá đơn giản, đặc biệt nếu bạn đã quen với việc đầu tư cổ phiếu. Dưới đây là quy trình điển hình:

Bước một: Mở tài khoản tại một công ty môi giới cung cấp giao dịch ETF tiền điện tử. Bạn sẽ hoàn tất các thủ tục xác minh và phê duyệt tiêu chuẩn.

Bước hai: Nạp tiền vào tài khoản qua chuyển khoản ngân hàng hoặc thẻ tín dụng/debit, giống như khi bạn đầu tư cổ phiếu thông thường.

Bước ba: Tìm kiếm ETF tiền điện tử mong muốn bằng mã chứng khoán (BITO, EBTC, BLOK, v.v.) và mua cổ phần ở mức giá thị trường hiện tại.

Bước bốn: Giữ vị thế của bạn trong khi trả phí quản lý quỹ, thường dao động từ 0,2% đến 1,5% mỗi năm tùy theo sản phẩm.

Bước năm: Bán bất cứ lúc nào bạn muốn trong giờ giao dịch bình thường — không cần thời gian khóa hay thủ tục phức tạp.

Điều này mang lại lợi thế lớn so với sở hữu tiền điện tử trực tiếp, nơi bạn phải quản lý chìa khóa riêng, điều hướng các sàn giao dịch tiền điện tử, và xử lý các vấn đề bảo mật. Với ETF tiền điện tử, các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp sẽ xử lý các chi tiết kỹ thuật này.

Đánh giá lợi ích và rủi ro của đầu tư ETF tiền điện tử

Như bất kỳ phương tiện đầu tư nào, ETF tiền điện tử cũng đi kèm những lợi ích và nhược điểm cần cân nhắc kỹ lưỡng.

Lợi ích chính:

ETF tiền điện tử mang lại sự tiện lợi đáng kể so với sở hữu trực tiếp tiền điện tử. Nếu bạn đã hiểu cách giao dịch cổ phiếu, bạn đã sẵn sàng để giao dịch ETF tiền điện tử qua cùng các tài khoản và nền tảng môi giới. Rào cản gia nhập thấp hơn này đã giúp hàng triệu nhà đầu tư tiếp cận tài sản kỹ thuật số dễ dàng hơn.

Báo cáo thuế cũng là một lợi thế lớn. Thuế đối với tiền điện tử khác nhau rất nhiều giữa các quốc gia, nhiều nơi vẫn đang xây dựng khung pháp lý rõ ràng. Trong khi đó, ETF tiền điện tử hoạt động như các chứng khoán có quy định với quy trình báo cáo thuế tiêu chuẩn, giúp dễ dàng tuân thủ và báo cáo lợi nhuận/lỗ chính xác.

Việc đa dạng hóa danh mục cũng trở nên đơn giản hơn với ETF tiền điện tử. Nhà đầu tư có thể tiếp xúc với lĩnh vực tiền điện tử và blockchain mà không cần quản lý tự quản hoặc lo lắng về bảo mật chìa khóa riêng. Điều này đã giúp cả danh mục bán lẻ lẫn danh mục tổ chức tích hợp tài sản kỹ thuật số cùng các khoản đầu tư truyền thống.

Những hạn chế quan trọng:

Rủi ro lớn nhất là không sở hữu trực tiếp. Trong khi nhà quản lý quỹ có thể giữ tiền điện tử trong ví kỹ thuật số, cổ đông ETF không bao giờ thực sự sở hữu các đồng coin đó. Bạn không thể chuyển chúng sang các giao thức DeFi, dùng để thanh toán P2P, hoặc tận dụng trong các ứng dụng Web3. Tiếp xúc của bạn chỉ là tài chính, chứ không phải thực tế.

Rủi ro đối tác cũng là một mối lo ngại. Khi bạn không kiểm soát trực tiếp tài sản kỹ thuật số, bạn phải tin tưởng vào nhà quản lý quỹ để lưu trữ và bảo vệ chúng đúng cách. Ngay cả các công ty uy tín cũng có thể gặp sự cố về ví hoặc các vấn đề kỹ thuật tạm thời khiến bạn không thể truy cập tài sản. Sự giám sát của SEC giúp giảm thiểu rủi ro này nhưng không thể loại bỏ hoàn toàn.

Giá cả có thể chênh lệch đôi chút giữa giá thị trường của tiền điện tử thực và giá giao dịch của ETF. Vì giá trị ETF dựa trên các khoản holdings chứ không phải giá thị trường theo thời gian thực, các giai đoạn biến động mạnh có thể tạo ra tình huống ETF giao dịch ở mức cao hơn hoặc thấp hơn giá trị thực của tài sản cơ sở.

Các lựa chọn ETF tiền điện tử phổ biến và lĩnh vực tập trung

Thị trường ETF tiền điện tử hiện có nhiều lựa chọn tùy theo luận điểm đầu tư của bạn:

ProShares Bitcoin ETF (BITO) vẫn là lựa chọn nổi bật nhất dành cho nhà đầu tư Mỹ. Ra mắt năm 2021, BITO cung cấp quyền tiếp xúc với giá Bitcoin qua hợp đồng tương lai. Dù không sở hữu Bitcoin trực tiếp, nó vẫn mang lại tiềm năng tăng giá mà các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm.

Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) theo hướng khác bằng cách đầu tư vào các công ty giao dịch công khai xây dựng hạ tầng blockchain và vận hành các nền tảng tài chính kỹ thuật số. Các khoản nắm giữ gồm Coinbase (sàn giao dịch tiền điện tử lớn) và Marathon Digital Holdings (công ty khai thác Bitcoin hàng đầu).

VanEck Vectors Digital Transformation ETF (DAPP) tập trung vào các công ty trong ngành blockchain và tiền điện tử hơn là các đồng tiền điện tử trực tiếp. ETF này nắm giữ Coinbase, Riot Platforms (khai thác Bitcoin), và Block (trước đây là Square), mang lại tiếp xúc với nền kinh tế kỹ thuật số mới nổi.

Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) đặc biệt hướng vào các hoạt động khai thác Bitcoin như Hut 8, Riot Platforms, và Hive Blockchain. Nó cũng bao gồm các nhà sản xuất chip như AMD và TSMC, phản ánh chuỗi cung ứng phần cứng hỗ trợ khai thác.

Mỗi lựa chọn mang các hồ sơ rủi ro – lợi nhuận khác nhau, tùy thuộc bạn muốn tiếp xúc trực tiếp với tiền điện tử, hạ tầng ngành hoặc hoạt động khai thác.

Ngoài ETF truyền thống: Khám phá hợp đồng tương lai vĩnh viễn như một lựa chọn thay thế

Trong khi ETF tiền điện tử phục vụ nhiều nhà đầu tư, vẫn có các phương tiện giao dịch thay thế phù hợp với các đặc điểm khác nhau. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn là một trong số đó. Khác với hợp đồng tương lai truyền thống có ngày hết hạn cụ thể, hợp đồng vĩnh viễn cho phép nhà giao dịch duy trì vị thế tiền điện tử vô thời hạn qua cơ chế phí và hoàn lại thay vì ngày thanh toán.

Đối với các nhà giao dịch đủ điều kiện muốn tận dụng hợp đồng vĩnh viễn với phí thấp hơn, các nền tảng như dYdX cung cấp cơ hội cạnh tranh để mua hoặc bán ngắn hạn tiền điện tử mà không cần lo lắng về ngày hết hạn hợp đồng. Các công cụ này phù hợp hơn với các nhà giao dịch tích cực thay vì nhà đầu tư mua giữ lâu dài, mang lại sự linh hoạt lớn hơn và chi phí thấp hơn ETF.

Lựa chọn giữa ETF tiền điện tử và các sản phẩm thay thế cuối cùng phụ thuộc vào khung thời gian đầu tư, mức độ chấp nhận rủi ro, và việc bạn muốn tiếp xúc thụ động hay tham gia giao dịch chủ động. Đối với hầu hết nhà đầu tư muốn tiếp xúc chính thống, có quy định về tiền điện tử, ETF tiền điện tử đã trở thành lựa chọn ưu tiên — và lý do là rất rõ ràng.