Lợi thế Chiến lược: Tại sao và làm thế nào để triển khai các Spreads Put ngắn trong kho vũ khí giao dịch của bạn

Chiến lược spread bán quyền chọn put ngắn hạn đại diện cho một phương pháp giao dịch trung lập đến tăng giá mà các nhà giao dịch thường thiết lập khi dự đoán tài sản cơ sở sẽ duy trì mức hỗ trợ tại các mức giá cụ thể. Thường được gọi là “spread tín dụng”, chiến lược này gồm hai bước giúp giảm thiểu rủi ro so với việc bán quyền chọn put không bảo vệ, mặc dù tiềm năng lợi nhuận tối đa cũng bị giới hạn tự nhiên. Hiểu rõ khi nào và cách sử dụng chiến lược này có thể nâng cao đáng kể danh mục đầu tư tạo thu nhập của bạn.

Những lợi thế chiến lược: Khi nào nên sử dụng Spread bán quyền chọn put ngắn hạn

Spread bán quyền chọn put ngắn hạn hoạt động tốt trong các điều kiện thị trường đặc biệt, đặc biệt là trong giai đoạn có độ biến động cao nhưng ít xu hướng rõ ràng. Chiến lược này đặc biệt hữu ích khi các nhà giao dịch có thể xác định các vùng hỗ trợ đã được thiết lập rõ ràng trên biểu đồ. Bằng cách đồng thời thu phí bảo hiểm từ vị thế bán trong khi giới hạn rủi ro giảm giá thông qua vị thế mua, nhà đầu tư có thể tạo ra thu nhập ổn định mà không phải đối mặt với rủi ro không giới hạn. Chiến lược này hoạt động tốt trong các thị trường dao động, đi ngang, nơi các biến động giá tạo ra phí quyền chọn cao hơn nhưng thiếu sự tin tưởng rõ ràng về xu hướng.

Thiết lập vị thế của bạn: Tham gia giao dịch

Hãy cùng xem một ví dụ thực tế để minh họa cách hoạt động. Giả sử Cổ phiếu XYZ đã giảm mạnh so với đỉnh gần đây, đẩy implied volatility (độ biến động ngụ ý) và giá quyền chọn lên mức cao. Cổ phiếu dường như đã ổn định quanh mức 68 đô la, trùng với vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng và đường trung bình động 50 ngày đang tăng, cách đỉnh cũ khoảng 10%. Hiện tại, cổ phiếu đang ở mức gần 69,50 đô la.

Để tận dụng sự hỗ trợ kỹ thuật này kết hợp với độ biến động cao của thị trường, nhà giao dịch có thể thiết lập spread bán quyền chọn put ngắn hạn bằng cách thực hiện hai giao dịch cùng lúc: bán để mở hợp đồng quyền chọn put với mức giá thực hiện 68 đô la cho 1,72 đô la và mua để mở hợp đồng quyền chọn put với mức giá thực hiện 66 đô la cho 0,89 đô la. Kết quả của hai giao dịch này là một khoản tín dụng ròng là 0,83 đô la (phí bảo hiểm thu được từ quyền chọn bán trừ đi chi phí của quyền chọn mua). Nhân với hợp đồng tiêu chuẩn 100 cổ phiếu, nhà giao dịch nhận được khoản tín dụng ban đầu là 83 đô la.

Hiểu rõ tiềm năng lợi nhuận và giới hạn rủi ro

Khoản tín dụng ban đầu 83 đô la này chính là lợi nhuận tối đa có thể đạt được của toàn bộ vị thế. Kết quả lý tưởng này xảy ra khi cổ phiếu XYZ duy trì ở mức hoặc trên mức giá thực hiện 68 đô la của quyền chọn bán đã bán cho đến ngày đáo hạn. Trong trường hợp này, cả hai chân của spread đều hết hạn vô giá trị, và nhà giao dịch giữ toàn bộ khoản tín dụng—kết quả này có thể đạt được bất kể cổ phiếu đi ngang, tăng nhẹ hoặc tăng mạnh trong thời gian nắm giữ.

Mức hòa vốn cho giao dịch này tính bằng 67,17 đô la, được tính bằng cách trừ khoản tín dụng ròng khỏi mức giá thực hiện của quyền chọn bán đã bán. Miễn là cổ phiếu duy trì trên mức này đến ngày đáo hạn, vị thế sẽ sinh lợi. Tuy nhiên, nếu cổ phiếu giao dịch dưới mức 68 đô la của quyền chọn bán đã bán trong một thời gian đáng kể, nhà giao dịch phải đưa ra quyết định: thoát lệnh sớm để khóa lợi nhuận hoặc quản lý vị thế đến ngày đáo hạn. Do lợi nhuận tối đa đã bị giới hạn, chi phí hoa hồng và phí giao dịch khi thoát sớm có thể trở thành yếu tố hạn chế đáng kể.

Lỗ tối đa có thể xảy ra được tính bằng chênh lệch giữa hai mức giá thực hiện trừ đi khoản tín dụng ròng đã thu, trong trường hợp này là 1,17 đô la mỗi cổ phiếu, hoặc tổng cộng 117 đô la cho mỗi hợp đồng. Lỗ này xảy ra nếu cổ phiếu XYZ giảm xuống mức giá thực hiện của quyền chọn mua 66 đô la hoặc thấp hơn vào ngày đáo hạn. Trong khi đó, lỗ tối đa lớn hơn lợi nhuận tối đa, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với việc bán quyền chọn put không bảo vệ hoàn toàn, vốn có thể gây thiệt hại lên tới 66,28 đô la mỗi cổ phiếu (tổng cộng 6.628 đô la) nếu cổ phiếu giảm về 0. Điều này cho thấy chiến lược spread giúp giảm thiểu rủi ro đáng kể so với việc bán quyền chọn put đơn lẻ.

Kết luận: Tạo thu nhập trong thị trường trung lập

Spread bán quyền chọn put ngắn hạn hoạt động như một cơ chế thu thập thu nhập mạnh mẽ trong nhiều môi trường thị trường khác nhau, đặc biệt là trong các giai đoạn biến động cao nhưng không rõ xu hướng. Bằng cách kết hợp các mức giá thực hiện của quyền chọn bán với các vùng hỗ trợ kỹ thuật đã được xác định và thêm một mức giá quyền chọn mua để giới hạn rủi ro tối đa, các nhà giao dịch có thể thu lợi nhuận đều đặn từ phí quyền chọn trong khi các vị thế mua hoặc bán cổ phiếu truyền thống có thể ít cơ hội hơn. Phương pháp bán quyền chọn put đã chỉnh sửa này biến các điều kiện thị trường đi ngang từ một thách thức thành một cơ hội sinh lời khả thi.