AMD Nhìn Về Mục Tiêu Mạnh Mẽ Năm 2026: Triển Vọng Năm Mới cho Thị Trường Chip AI Đang Nổi Lên

Khi năm 2026 bắt đầu, các nhà đầu tư công nghệ đang xem xét lại các công ty có khả năng mang lại lợi nhuận vượt trội, và Advanced Micro Devices (AMD) đã nổi lên như một ứng cử viên hấp dẫn trong lĩnh vực phần cứng trí tuệ nhân tạo. Công ty bán dẫn này kết thúc năm 2025 với mức tăng trưởng ấn tượng 77,3% hàng năm, nhưng câu hỏi thực sự cho năm mới không phải là chuyện đã xảy ra trong quá khứ—mà là liệu AMD có thể duy trì đà tăng trưởng của mình và trở thành một trong những cổ phiếu công nghệ hàng đầu năm 2026 hay không.

Nền tảng: Hiệu suất tài chính mạnh mẽ thúc đẩy câu chuyện

Hành trình của AMD từ việc bị xem là lựa chọn ngân sách của Intel đến một đối thủ nghiêm túc trong hạ tầng AI thể hiện một sự điều chỉnh thị trường đáng kể. Kết quả quý gần nhất của công ty cho thấy lý do tại sao các nhà đầu tư chú ý. Doanh thu đạt 9,2 tỷ USD, vượt xa dự báo của các nhà phân tích là 8,7 tỷ USD và tăng 36% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 1,20 USD so với ước tính đồng thuận là 1,16 USD, cho thấy các sản phẩm tăng tốc AI của AMD đang được chấp nhận rộng rãi trong các khách hàng doanh nghiệp.

Hướng dẫn dự báo của ban quản lý đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư đang lên kế hoạch cho chiến lược năm 2026. Công ty dự kiến doanh thu quý IV đạt 9,6 tỷ USD, điều này sẽ đưa doanh thu cả năm lên khoảng 34 tỷ USD—tăng trưởng 31%. Mức mở rộng bền vững này nổi bật so với các chu kỳ điển hình của ngành bán dẫn và cho thấy nhu cầu đối với các bộ tăng tốc AI Instinct và các giải pháp trung tâm dữ liệu của AMD vẫn còn mạnh mẽ.

Tuy nhiên, câu chuyện định giá cần được đánh giá một cách trung thực. Giao dịch ở mức khoảng 132 lần lợi nhuận trong 12 tháng gần nhất và 102 lần lợi nhuận dự kiến (theo chuẩn mực GAAP), cổ phiếu AMD không phải là rẻ theo tiêu chuẩn lịch sử. Cấu trúc định giá này có nghĩa là công ty không thể dựa vào việc mở rộng nhiều lần để thúc đẩy lợi nhuận—lợi nhuận phải tăng tốc để phù hợp với mức hiện tại.

Cơ hội thị trường: Quy mô là lợi thế, không phải bất lợi

Trong khi Nvidia chiếm lĩnh thị trường với vốn hóa gần 4,65 nghìn tỷ USD, thì định giá hiện tại của AMD khoảng 411 tỷ USD có thể ban đầu khiến nhiều người nghĩ rằng công ty đang ở vị trí nhỏ hơn. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư tập trung vào tăng trưởng trong năm mới, sự chênh lệch về quy mô này thực sự là một lợi thế. AMD còn nhiều dư địa để mở rộng doanh thu mà không phải đối mặt với sự bão hòa của thị trường.

Thị trường chip trí tuệ nhân tạo dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 15,7%, có thể đạt 565 tỷ USD vào năm 2032. Ngay cả khi Nvidia duy trì vị thế thống lĩnh, vẫn còn nhiều cơ hội lớn cho các đối thủ sẵn sàng đầu tư vào R&D và đảm bảo cam kết của khách hàng. Các mối quan hệ hợp tác hiện tại của AMD với các nhà cung cấp đám mây lớn và hiệu suất đã được chứng minh của dòng sản phẩm Instinct tạo nền tảng để chiếm lĩnh thị phần gia tăng trong năm 2026 và xa hơn nữa.

Cơ cấu cạnh tranh đã thay đổi căn bản so với thời kỳ AMD còn gặp khó khăn trong việc được công nhận trong doanh nghiệp. Khi các chip Blackwell của Nvidia gặp hạn chế về nhu cầu, các nhà phát triển hạ tầng lớn như OpenAI bắt đầu tích cực xem xét các lựa chọn thay thế. Các bộ tăng tốc của AMD đã đáp ứng một nhu cầu thị trường hợp pháp, chuyển công ty từ một đối thủ đầy tham vọng thành một nhà cung cấp đã được chứng minh có khả năng hỗ trợ các triển khai AI quy mô doanh nghiệp.

Những gì Wall Street kỳ vọng cho năm 2026

Một đánh giá đồng thuận từ 43 nhà phân tích theo dữ liệu tài chính đánh giá AMD là mức mua trung bình, với xếp hạng trung bình 4,4 trên thang điểm 5. Quan trọng hơn, các mục tiêu giá của các nhà phân tích đã được nâng lên trong những tháng gần đây, với dự báo trung bình hiện đạt 380 USD mỗi cổ phiếu. Dự báo này gợi ý khả năng tăng giá khoảng 50% trong vòng 12 tháng tới từ mức giao dịch gần nhất.

Vị thế tích cực này phản ánh niềm tin vào khả năng thực thi của AMD cũng như nhu cầu cấu trúc rộng lớn đối với hạ tầng AI. Tuy nhiên, sự lạc quan này không phải là phổ quát—một số nhà quan sát thị trường cho rằng định giá hiện tại của cổ phiếu còn hạn chế về biên độ để thất vọng trong thực thi hoặc các diễn biến cạnh tranh bất ngờ.

Thử thách của năm mới: AMD có thể mang lại thành công?

Khi các nhà đầu tư lập kế hoạch chiến lược cho năm 2026, khả năng của AMD trở thành một trong những cổ phiếu công nghệ hàng đầu phụ thuộc hoàn toàn vào khả năng thực thi căn bản chứ không phải mở rộng nhiều lần. Công ty cần:

• Duy trì đà tăng trưởng doanh thu trên 30% trong suốt năm 2026
• Mở rộng biên lợi nhuận hoạt động trong khi tăng quy mô sản xuất
• Giữ vững mối quan hệ khách hàng trước các chiến lược phản công không thể tránh khỏi của Nvidia
• Chuyển đổi đổi mới sản phẩm thành thị phần tăng trưởng

Nếu AMD thành công vượt qua các thách thức vận hành này trong khi xây dựng hạ tầng AI tiếp tục phát triển, cổ phiếu có tiềm năng hợp lệ để nằm trong số những cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu năm 2026. Năm mới có thể sẽ làm rõ liệu đà tăng gần đây của công ty có thể duy trì bền vững để chiếm lĩnh thị phần hay chỉ là một cơ hội tạm thời.

Đối với những người xem xét AMD như một phần trong chiến lược danh mục đầu tư của họ trong năm mới, câu hỏi cốt lõi vẫn không đổi: Tốc độ tăng trưởng của công ty có đủ để biện minh cho mức định giá hiện tại không? Đối với những người tin tưởng vào chi tiêu mở rộng cho hạ tầng AI và vị thế cạnh tranh của AMD, câu trả lời có vẻ là có. Còn đối với những người hoài nghi về khả năng duy trì của định giá, rủi ro và phần thưởng có vẻ ít cân đối hơn.