Arabica và Robusta thể hiện xu hướng khác biệt giữa bối cảnh cung ứng toàn cầu

Thị trường cà phê ngày thứ Hai cho thấy tín hiệu trái chiều, với cà phê Arabica tăng do hoạt động mua kỹ thuật ngắn hạn trong khi Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tuần. Sự phân kỳ này phản ánh các triển vọng cung ứng cơ bản khác nhau của hai loại cà phê, với Arabica được hỗ trợ bởi các yếu tố kỹ thuật mặc dù sản lượng tăng ở nơi khác, còn Robusta đang đối mặt với áp lực xuất khẩu ngày càng gia tăng từ nhà sản xuất lớn nhất thế giới.

Arabica phục hồi kỹ thuật mặc dù nguồn cung Brazil dồi dào

Giá cà phê Arabica tháng 3 đóng cửa tăng +1.00 điểm (+0.30%) vào thứ Hai, nhờ hoạt động mua kỹ thuật nhẹ sau khi giá không thể phá vỡ mức thấp 5,5 tháng của thứ Sáu tuần trước. Mặc dù sự phục hồi này mang lại một chút tạm thời, nhưng áp lực dài hạn đối với giá Arabica vẫn còn do dự kiến nguồn cung dồi dào ở Brazil, nhà sản xuất Arabica chính của thế giới.

Tình hình lượng mưa tại vùng Minas Gerais của Brazil — khu vực trồng Arabica lớn nhất cả nước — cho thấy bức tranh hỗn hợp. Theo báo cáo của Somar Meteorologia phát hành ngày thứ Hai, khu vực này nhận được 69,8 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 1, tương đương 117% trung bình lịch sử. Mặc dù lượng mưa dồi dào hỗ trợ năng suất khỏe mạnh, nhưng cuối cùng lại gây áp lực lên giá cả do báo hiệu mùa vụ thu hoạch phong phú sắp tới.

Các dự báo chính thức về sản lượng cũng nhấn mạnh sự dư thừa nguồn cung này. Conab, cơ quan dự báo mùa vụ của Brazil, đã nâng dự báo sản lượng cà phê năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào tháng 12, so với 55,20 triệu bao ước tính vào tháng 9. Việc điều chỉnh tăng này cho thấy mùa vụ Arabica của Brazil sẽ vẫn mạnh mẽ, giữ giá dưới áp lực giảm dài hạn mặc dù có những đợt phục hồi kỹ thuật như hôm thứ Hai.

Robusta đối mặt với đà tăng xuất khẩu từ Việt Nam

Ngược lại, giá Robusta giảm mạnh hơn, với hợp đồng tháng 3 trên ICE giảm -84 điểm (-2.04%) xuống mức thấp nhất trong 4 tuần. Sự giảm mạnh này phản ánh điểm yếu đặc thù của Robusta: xuất khẩu cà phê của Việt Nam đang tăng vọt, tràn ngập thị trường toàn cầu với nguồn cung rẻ hơn.

Việt Nam, nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới, báo cáo xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng 17,5% so với cùng kỳ năm trước lên 1,58 triệu tấn theo dữ liệu của Tổng cục Thống kê công bố ngày 5 tháng 1. Trong tương lai, dự kiến sản lượng cà phê năm 2025/26 của Việt Nam sẽ tăng 6% so với năm trước lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam còn cho biết, nếu thời tiết thuận lợi, sản lượng của Việt Nam có thể cao hơn 10% so với mùa vụ trước.

Sự tràn ngập nguồn cung Robusta từ Việt Nam này khác biệt căn bản so với bức tranh cung ứng của Arabica. Trong khi Arabica được hưởng lợi từ ít nhất một số bất ổn trong sản xuất ở Brazil, thì Robusta phải đối mặt với sự tăng trưởng liên tục của nguồn cung từ một nguồn duy nhất chi phối, tạo ra áp lực giảm giá kéo dài.

Dự trữ toàn cầu phục hồi, thử thách cả hai loại

Một trở ngại đáng chú ý đối với cả Arabica và Robusta là sự phục hồi của tồn kho theo dõi trên sàn giao dịch. Tồn kho Arabica của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào ngày 18 tháng 11 nhưng đã bật lên mức cao nhất trong 3,25 tháng là 461.829 bao vào ngày 7 tháng 1. Tương tự, tồn kho Robusta giảm xuống mức thấp nhất trong 13 tháng là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12 trước khi phục hồi lên mức cao nhất trong 2 tháng là 4.662 lô vào thứ Hai tuần trước.

Sự phục hồi tồn kho này cho thấy nguồn cung dồi dào đang đến gần thị trường, hạn chế khả năng giá cả phục hồi trong ngắn hạn của cả hai loại.

Xuất khẩu của Brazil giảm so với đà tăng của Việt Nam: Khoảng cách Arabica-Robusta

Một điểm sáng tiềm năng xuất hiện từ dữ liệu xuất khẩu cà phê của Brazil. Theo báo cáo mới nhất của Cecafe, xuất khẩu cà phê xanh của Brazil tháng 12 giảm 18,4% xuống còn 2,86 triệu bao, trong đó Arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm trước xuống 2,6 triệu bao, còn Robusta giảm mạnh 61% so với cùng kỳ xuống 222.147 bao.

Sự co lại trong xuất khẩu của Brazil có thể hỗ trợ giá Arabica bằng cách thu hẹp nguồn cung từ nhà sản xuất lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, lợi ích này có vẻ nhỏ bé so với áp lực giảm giá từ dự kiến mùa vụ lớn của Brazil và đà tăng mạnh của xuất khẩu Robusta từ Việt Nam.

Dự báo sản lượng: Câu chuyện của hai loại cà phê

Dịch vụ Nông nghiệp Ngoại giao USDA trong báo cáo ngày 18 tháng 12 về mùa vụ 2025/26 mô tả các con đường khác nhau của Arabica và Robusta. Tổng sản lượng cà phê toàn cầu sẽ tăng 2,0% so với năm trước lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao, nhưng thành phần cấu thành lại quan trọng.

Sản lượng Arabica đối mặt với nhiều khó khăn, giảm 4,7% so với năm trước xuống còn 95,515 triệu bao. Sản lượng Arabica của Brazil dự kiến giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao. Ngược lại, sản lượng Robusta sẽ tăng 10,9% so với năm trước lên 83,333 triệu bao, trong đó sản lượng của Việt Nam tăng 6,2% lên 30,8 triệu bao — mức cao nhất trong 4 năm.

Sự phân kỳ này giải thích cho các xu hướng giá khác nhau của Arabica và Robusta. Trong khi tồn kho cuối kỳ toàn cầu giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao trong mùa 2024/25, thì sự giảm này che giấu một sự thay đổi quan trọng: nguồn cung Arabica đang thắt chặt trong khi nguồn cung Robusta mở rộng đáng kể.

Nhìn về tương lai: Arabica và Robusta ở vị trí khác nhau

Tổ chức Cà phê Quốc tế ngày 7 tháng 11 báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm 0,3% so với cùng kỳ xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy thị trường chung đang hơi thắt chặt hơn. Tuy nhiên, sự thắt chặt toàn cầu này che giấu các động thái rất khác nhau của Arabica và Robusta.

Arabica đang đối mặt với trạng thái cân bằng mong manh: nguồn cung dồi dào từ Brazil và sự phục hồi của tồn kho ICE đè nặng lên giá, nhưng sức mạnh kỹ thuật và khả năng hạn chế xuất khẩu từ Brazil đôi khi hỗ trợ giá. Trong khi đó, Robusta phải đối mặt với lượng cung từ Việt Nam tràn ngập, sẽ giữ áp lực giảm giá liên tục trong suốt mùa vụ. Đối với các nhà giao dịch, sự phân chia giữa Arabica và Robusta chính là điểm mấu chốt — không phải tất cả các áp lực giá cà phê đều giống nhau.