#比特币下一步怎么走？ Bitcoin diễn ra hành trình “tàu lượn siêu tốc”, cuộc khủng hoảng “thu hoạch hai chiều” trong thị trường tiền mã hóa

Ngày 17 tháng 2, thị trường tiền mã hóa sau một vòng đảo chiều “sâu V” đầy kịch tính đã lại rơi vào trạng thái dao động và điều chỉnh.
Theo dữ liệu từ nền tảng bên thứ ba, sau khi giá Bitcoin tạm thời vượt qua mức 71.000 USD, đã nhanh chóng giảm trở lại, trong khi trong tuần qua, tổng số người bị thanh lý trên toàn mạng đã vượt quá một triệu. Những biến động cực đoan “lên xuống đều giết” này đã phơi bày rõ ràng cơ chế tàn khốc của “thu hoạch hai chiều” trên thị trường.

Biến động thị trường: Từ “bò điên” đến “lở tuyết” trong thời gian ngắn
Dữ liệu cho thấy, chỉ số biến động thị trường (VIX) của thị trường tiền mã hóa gần đây đã tăng vọt. Sau khi Bitcoin chạm đỉnh lịch sử 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025, thị trường bắt đầu điều chỉnh mạnh mẽ. Khoảnh khắc gây sốc nhất xảy ra vào đầu tháng 2 năm 2026. Trong vòng chưa đầy 48 giờ, giá Bitcoin từ trên 70.000 USD đã giảm thẳng xuống dưới mốc 60.000 USD. Theo dữ liệu của Coinglass, từ ngày 5 đến 6 tháng 2, số người bị thanh lý trên toàn mạng đã vượt quá 600.000, tổng số tiền bị thanh lý vượt quá 2 tỷ USD.
Tuy nhiên, khi tâm lý hoảng loạn đạt đỉnh điểm, giá lại nhanh chóng bật tăng trở lại, khiến nhiều nhà đầu tư theo phe short cũng gặp phải “bẫy” đột ngột.
“Mức độ thị trường hiện nay giống như một chiếc máy xay thịt, cả mua vào lẫn bán ra đều khó thoát khỏi tai họa,” một nhà giao dịch tiền mã hóa kỳ cựu thở dài.
Qua phân tích dữ liệu, có thể nhận thấy, đằng sau những đợt tăng giảm dữ dội này là sự lệch lạc nghiêm trọng giữa tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ và dòng vốn của các tổ chức lớn.
Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ chịu thiệt hại nặng nề do bị thanh lý trong những biến động dữ dội của thị trường, dòng vốn của các tổ chức đã âm thầm rút lui từ lâu. Từ nửa cuối năm 2025, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ liên tục rút ròng, dòng tiền chính rời khỏi thị trường ở mức cao, đã gieo mầm cho những đợt giảm giá tiếp theo.
“Tôi tưởng đã nắm được chiếc phao cứu sinh, ai ngờ lại uống phải thuốc độc,” chia sẻ về trải nghiệm giao dịch gần đây, nhà đầu tư nhỏ lẻ tên Lý Minh (giả danh) vẫn còn sợ hãi. Trường hợp của Lý Minh là điển hình của nạn nhân “thu hoạch hai chiều”.
Cuối năm 2025, anh bị thu hút bởi câu chuyện thị trường “Bitcoin sẽ tăng lên 150.000 USD,” và đã vào lệnh mua theo đà tăng. Khi giá điều chỉnh, anh không muốn cắt lỗ mà còn chọn đòn bẩy trên hợp đồng vĩnh viễn để “chịu đựng”. Trong đợt giảm mạnh ngày 5 tháng 2 năm 2026, tài khoản của Lý Minh bị thanh lý bắt buộc, vốn gần như mất sạch. Sau đó, thị trường nhanh chóng phục hồi vào giữa tháng 2, anh nhầm tưởng cơ hội đã đến, liền mở short để gỡ lại, nhưng kết quả thị trường lại tăng trở lại, anh lại bị thanh lý lần nữa. “Hai đầu bị đánh, tiền trong tài khoản cứ thế bị xóa sạch trong vòng chưa đầy hai tuần.”
Trường hợp của Lý Minh phản ánh rõ bản chất của “thu hoạch” trên thị trường: lợi dụng đòn bẩy cao để phóng đại nỗi sợ và lòng tham của nhà đầu tư nhỏ lẻ, từ đó chuyển đổi của cải trong những đợt biến động cực đoan.

Phân tích sâu: Ai đang điều khiển “thu hoạch hai chiều”?
Theo các chuyên gia trong ngành, hiện tượng này không phải là ngẫu nhiên, mà do cấu trúc thị trường tạo thành.
Thứ nhất là “thu hoạch kể chuyện”. Năm 2025, thị trường tràn ngập các câu chuyện tích cực như “Chính sách mới về tiền mã hóa của Trump”, “Dự trữ chiến lược quốc gia của Mỹ”… Các dự án và tổ chức sớm lợi dụng để đẩy giá lên cao rồi bán ra, hoàn thành vòng thu hoạch đầu tiên.
Thứ hai là “thu hoạch đòn bẩy”. Các sàn giao dịch cung cấp đòn bẩy lên tới 100 lần hoặc hơn nữa, thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tranh đấu. Trong những đợt biến động mạnh, phí thanh lý và thiệt hại do xuyên tường vị thế trở thành nguồn lợi lớn của các nền tảng.
Cuối cùng là “thu hoạch bán khống”. Khi bong bóng vỡ, các tổ chức lợi dụng các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai, quyền chọn để kiếm lời, đồng thời xem các lệnh thanh lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ như cơ hội gom hàng giá thấp, chuẩn bị cho vòng tiếp theo.

Chính sách siết chặt: “Lằn ranh đỏ” của chính sách ngày càng thắt chặt
Trước tính chất rủi ro cao của thị trường tiền mã hóa, các cơ quan quản lý toàn cầu đang xây dựng hàng rào phòng thủ chặt chẽ hơn. Ngày 6 tháng 2 năm 2026, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cùng tám bộ ngành ban hành “Thông báo về việc tiếp tục phòng ngừa và xử lý rủi ro liên quan đến tiền ảo và các hoạt động liên quan” (gọi tắt là “Thông báo”). Đây là lần thứ hai sau “Thông báo ngày 24 tháng 9 năm 2021”, các cơ quan quản lý ra tay mạnh mẽ hơn với tiền ảo. Thông báo không chỉ nhấn mạnh các hoạt động liên quan đến tiền ảo là hoạt động tài chính phi pháp, mà còn có tính dự báo khi đưa các lĩnh vực mới như token hóa tài sản thực (RWA), stablecoin vào phạm vi quản lý. Một lãnh đạo của Tổng cục Quản lý Giám sát Tài chính Quốc gia nhấn mạnh: “Hiện nay, rủi ro thao túng thị trường, huy động vốn trái phép trong thị trường tiền mã hóa đang ngày càng truyền sang hệ thống tài chính truyền thống, cần kiên quyết giữ thái độ ‘không khoan nhượng’, kiên quyết kiểm soát các rủi ro liên quan.”
Về phần quốc tế, Mỹ cũng đang chuyển đổi từ “quản lý theo kiểu thực thi pháp luật” sang “quản lý theo hệ thống”.
Đầu năm 2026, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent kêu gọi Quốc hội nhanh chóng thông qua “Dự luật rõ ràng về thị trường tài sản số”, nhằm xác định rõ quyền hạn và tiêu chuẩn tuân thủ của tài sản số. Điều này cho thấy các nền kinh tế lớn trên thế giới đang cố gắng đưa thị trường tiền mã hóa vào khung pháp lý phù hợp, nhưng không có nghĩa là loại bỏ rủi ro, mà ngược lại, có thể khiến các nhà đầu tư bình thường phải đối mặt với các cuộc chơi phức tạp hơn của các tổ chức lớn.

Chuyên gia cảnh báo: Cẩn trọng với ảo tưởng “đầu tư an toàn”
“Câu chuyện ‘vàng số’ đã bị chứng minh là sai trong đợt giảm giá này,” một nhà kinh tế học giấu tên cho biết. Các số liệu cho thấy, mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số Nasdaq đã đạt trên 0.8, về bản chất vẫn là một loại tài sản có độ biến động cao và rủi ro.
Trong bối cảnh chính sách tiền tệ của Fed ngày càng bất ổn, tiền mã hóa thường là mục tiêu hàng đầu của các đợt bán tháo.
Có thể nói, từ “bò điên” cuồng nhiệt đến “lở tuyết” sụp đổ, thị trường tiền mã hóa đang trải qua một quá trình giảm đòn bẩy mạnh mẽ. Đối với nhà đầu tư bình thường, nhận thức rõ bản chất “thu hoạch hai chiều” của thị trường, tránh xa các hoạt động đầu cơ đòn bẩy cao, tôn trọng các giới hạn của chính sách, có lẽ là con đường duy nhất để tránh trở thành “kẻ bị bỏ rơi của thời đại”.