Khi Thị Trường Tăng Giá Chùn Bụt: Các Dấu Hiệu Cảnh Báo Hội Tụ vào tháng 2 năm 2026

Những tháng đầu năm 2026 đã mang lại những khoản lợi nhuận ấn tượng cho các nhà đầu tư cổ phiếu, tuy nhiên bên dưới bề mặt, nhiều tín hiệu cảnh báo đỏ đang lóe lên. Những người tham gia thị trường đã quen với các xu hướng tăng trưởng mượt mà nên chuẩn bị cho một cú sốc có thể xảy ra – một đợt điều chỉnh tạm thời mà lịch sử cho thấy có thể còn ý nghĩa hơn so với hành động giá gần đây.

Những bước lùi của các công nghệ hàng đầu báo hiệu rắc rối lớn hơn đang đến

Thị trường thường di chuyển theo các tên tuổi lớn nhất, và hiện tại những tên tuổi đó là các công ty công nghệ, đặc biệt là các nhà lãnh đạo trí tuệ nhân tạo. Khi Microsoft công bố kết quả quý vượt kỳ vọng của các nhà phân tích, thị trường vẫn chứng kiến một trong những đợt bán tháo mạnh nhất trong sáu năm. Nguyên nhân? Một sự chuyển dịch lớn trong ưu tiên chi tiêu của các doanh nghiệp.

Công ty tiết lộ rằng các khoản đầu tư vào hạ tầng AI đã tiêu tốn 37,5 tỷ đô la trong quý vừa qua – tăng 66% so với cùng kỳ năm trước. Ngoài khoản chi tiêu chính, các mối lo ngại về tốc độ tăng trưởng của lĩnh vực đám mây và sự phụ thuộc lớn vào doanh thu từ các đối tác của OpenAI ngày càng gia tăng. Khi các ông lớn chiếm lĩnh thị trường gặp phải những đảo chiều mạnh mẽ dù đã vượt dự báo, áp lực phía sau thường lan rộng khắp toàn ngành và các chỉ số lớn hơn.

Sự tăng vọt đột biến của bạc thể hiện mô hình kiệt sức cổ điển

Ít tài sản nào đã thể hiện rõ rệt hơn kim loại quý trong những tháng gần đây, khi bạc tăng gấp ba lần trong một khoảng thời gian ngắn. Tuy nhiên, bức tranh kỹ thuật ngày càng đáng lo ngại. Kim loại quý này hiện giao dịch ở mức hơn gấp đôi trung bình 200 ngày – một mức hiếm khi duy trì mà không có hậu quả. Hoạt động giao dịch đạt mức kỷ lục, và nhiều tín hiệu kiệt sức đã xuất hiện trên các biểu đồ.

Lịch sử cung cấp những ví dụ minh họa rõ ràng. Khi gia đình Hunt cố gắng thống trị thị trường bạc trong thập niên 1980, các mức kỹ thuật tương tự đã báo hiệu các đợt điều chỉnh mạnh. Sự sụp đổ hàng hóa năm 2011 cũng cho thấy các mô hình tương tự trước khi kích hoạt áp lực bán kéo dài. Các trường hợp kỹ thuật tương tự trước đó đã đi kèm với mức giảm 10% của các chỉ số cổ phiếu toàn thị trường trong vài tuần sau đó.

Tháng Hai nổi tiếng với các đợt đảo chiều

Dù có nhiều yếu tố hỗ trợ – bao gồm dòng vốn từ thuế, chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, và các cam kết lớn vào xây dựng AI – các mô hình theo mùa vẫn cần được chú ý. Nghiên cứu từ Carson Research cho thấy một thống kê đáng buồn: Tháng Hai nằm trong số những tháng yếu nhất về mặt lợi nhuận trung bình trong hơn 70 năm qua, trong thập kỷ gần nhất và cả 20 năm gần đây.

Các năm bầu cử giữa kỳ càng làm tăng xu hướng này. Các đợt điều chỉnh đầu năm đã nhiều lần cung cấp các điểm vào hợp lý cho các nhà đầu tư dài hạn, nhưng chúng vẫn gây khó chịu khi tỷ lệ tham gia thị trường đạt đỉnh cao.

Sự lạc quan thái quá của các nhà đầu tư cá nhân gây lo ngại phản biện

Khảo sát tâm lý của AAII theo dõi cách các nhà đầu tư cá nhân nhìn nhận hướng đi và cơ hội của thị trường. Các số liệu hiện tại cho thấy sự lạc quan quá mức – một mô hình mà các nhà đầu tư phản biện dày dạn xem như một tín hiệu cảnh báo. Khi các nhà đầu tư bán lẻ và những người theo dõi thị trường bình thường đạt đến mức tin tưởng tối đa vào một chiều, tiền lệ lịch sử cho thấy xu hướng quay trở lại trung bình thường sẽ theo sau.

Sự hội tụ này cần được chú ý

Mỗi tín hiệu cảnh báo riêng lẻ có thể chỉ đáng xem như một sự thờ ơ. Tuy nhiên, khi chúng kết hợp lại, chúng tạo thành một câu chuyện thuyết phục hơn. Các đợt tăng parabol trong các tài sản cứng, sự suy giảm trong số lượng các cổ phiếu dẫn dắt thị trường, các chỉ số tâm lý cực đoan, và các xu hướng theo mùa không thuận lợi đã hội tụ cùng lúc. Thị trường hiếm khi tiến lên theo đường thẳng mãi mãi; các giai đoạn tích lũy, đi ngang và điều chỉnh nhẹ vẫn là đặc điểm bình thường của thị trường tăng trưởng.

Quan điểm dài hạn về cổ phiếu năm 2026 vẫn còn vững chắc – Fed vẫn duy trì chính sách nới lỏng, và đầu tư vào trí tuệ nhân tạo vẫn mang tính chuyển đổi. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, việc thị trường tạm dừng hoặc có phản ứng yếu hơn dự kiến ngày càng có khả năng xảy ra hơn là chỉ là rủi ro. Các nhà đầu tư thận trọng nên nhận thức rõ các yếu tố này thay vì bỏ qua chúng.

Các công cụ liên quan: ETF bạc (SLV), ETF bạc gấp 2 của ProShares (AGQ), ETF vàng (GLD), Direxion ETF vàng thua lỗ gấp 2 (DUST)