Cổ phiếu Metaplanet giảm mạnh khi cược Bitcoin quyết đoán gây thiệt hại lớn về định giá

Các nhà đầu tư đang xem xét lại cổ phiếu của Metaplanet sau khi báo cáo lợi nhuận mới nhất cho thấy doanh thu bùng nổ nhưng lại ghi nhận khoản lỗ ròng lớn do tiền mã hóa gây ra, làm sâu sắc thêm đà giảm giá cổ phiếu vốn đã rất mạnh.

Cổ phiếu Metaplanet chịu áp lực mặc dù đã có sự phục hồi ngắn hạn sau báo cáo lợi nhuận

Công ty niêm yết tại Tokyo này đã chứng kiến cổ phiếu Metaplanet tăng khoảng 3% trên biểu đồ hàng ngày sau khi công bố lợi nhuận mới nhất. Tuy nhiên, xu hướng chung vẫn còn tiêu cực, với cổ phiếu vẫn giảm khoảng 37% trong vòng một tháng qua, cho thấy sự thận trọng liên tục của các nhà đầu tư đối với bảng cân đối kế toán nặng nợ tiền mã hóa của công ty.

Theo biểu đồ tháng gần nhất, cổ phiếu Metaplanet đã giảm từ khoảng ¥540–¥550 xuống còn khoảng ¥338. Sự giảm mạnh này phản ánh sự lo ngại của thị trường về việc công ty có mức độ tiếp xúc với Bitcoin quá lớn và khả năng biến động thêm liên quan đến giá của các tài sản kỹ thuật số.

Hơn nữa, mức giảm gần 38% trong tháng nhấn mạnh cách mà cổ phiếu hiện phản ánh sát sao tâm lý thị trường tiền mã hóa. Tuy nhiên, một phần của đợt giảm này cũng xuất phát từ phản ứng đối với kết quả tài chính của năm gần nhất và quy mô của khoản lỗ ròng được báo cáo.

Lợi nhuận của Metaplanet làm nổi bật sự tăng trưởng mạnh mẽ nhưng cũng mất giá trị lớn của Bitcoin

Trong năm kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2025, công ty báo cáo doanh thu 8,905 tỷ yên (khoảng 58 triệu USD), tăng trưởng mạnh 738% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cũng ghi nhận lợi nhuận hoạt động 6,287 tỷ yên (khoảng 41 triệu USD), tăng gần 1,700% so với năm trước, cho thấy sự mở rộng đáng kể của hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Tuy nhiên, bất chấp sự cải thiện mạnh mẽ về hoạt động, Metaplanet lại ghi nhận khoản lỗ ròng khoảng 95 tỷ yên (khoảng 619 triệu USD). Khoản lỗ này chủ yếu do khoản giảm giá trị không phải tiền mặt khoảng 102,2 tỷ yên (khoảng 660 triệu USD) trên các khoản nắm giữ Bitcoin của công ty khi giá giảm trong kỳ báo cáo.

Theo quy định kế toán hiện tại, các vị trí tài sản kỹ thuật số phải phản ánh sự biến động về giá trị thị trường, do đó, biến động giá Bitcoin có thể làm sai lệch đáng kể kết quả lợi nhuận ròng được báo cáo. Vì vậy, các chỉ số lợi nhuận chính của các công ty có lượng lớn tiền mã hóa có thể lệch khỏi hiệu suất hoạt động thực tế.

Bảng cân đối kế toán nặng nợ Bitcoin định hình lại hồ sơ rủi ro

Metaplanet đã mở rộng nhanh chóng kho dự trữ tiền mã hóa của mình, kết thúc năm 2025 với 35,102 Bitcoin, tăng từ 1,762 BTC một năm trước đó. Mức tăng khoảng 1,892% này đưa công ty vào nhóm các nhà nắm giữ lớn nhất toàn cầu và lớn nhất tại Nhật Bản, thay đổi đáng kể hồ sơ tài chính của công ty.

Hơn nữa, lượng Bitcoin này hiện là một trụ cột cốt lõi của bảng cân đối kế toán và mô hình doanh thu của công ty. Phần lớn thu nhập của công ty ngày càng liên quan đến hoạt động giao dịch, chiến lược sinh lợi và các hoạt động tài chính liên quan đến Bitcoin, làm tăng mức độ tiếp xúc của công ty với chu kỳ thị trường tiền mã hóa.

Tuy nhiên, sự điều chỉnh mạnh gần đây của giá Bitcoin đã biến các khoản lợi nhuận chưa thực hiện thành các khoản lỗ giấy sâu. Những biến động về giá trị này đã làm giảm lòng tin của nhà đầu tư, góp phần gây áp lực lên giá cổ phiếu mặc dù doanh thu và lợi nhuận hoạt động được báo cáo tăng mạnh.

Cổ phiếu Metaplanet như một công cụ đòn bẩy dựa trên biến động của Bitcoin

Cách tiếp cận của Metaplanet thực chất biến cổ phiếu của họ thành một công cụ đòn bẩy dựa trên Bitcoin, làm tăng cả khả năng tăng và giảm. Trong thực tế, cổ phiếu Metaplanet hiện phản ứng không chỉ với tin tức riêng của công ty mà còn với tâm lý thị trường tiền mã hóa rộng hơn, các tiêu đề về quy định và các biến động vĩ mô ảnh hưởng đến rủi ro của tài sản kỹ thuật số.

Đối với các nhà giao dịch và cổ đông dài hạn, động thái này mang lại một lưỡi dao hai lưỡi. Một mặt, các giai đoạn tăng giá mạnh của Bitcoin có thể nhanh chóng khôi phục các khoản lỗ giấy và thúc đẩy lợi nhuận báo cáo. Mặt khác, các đợt giảm dài hạn khiến công ty dễ bị tổn thương hơn trước các khoản giảm giá trị tiếp theo, vượt xa các lợi ích hoạt động.

Tuy nhiên, đợt giảm gần 38% trong tháng vừa qua là một lời nhắc nhở rõ ràng về rủi ro khi gắn chặt giá trị cổ phiếu với một tài sản tiền mã hóa biến động mạnh. Cho đến khi giá Bitcoin ổn định và các nhà đầu tư có thêm rõ ràng về quy định và kế toán tài sản kỹ thuật số, hiệu suất cổ phiếu của Metaplanet có khả năng tiếp tục phản ánh các biến động của thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn.

Tóm lại, Metaplanet bước vào kỳ tài chính tiếp theo với doanh thu tăng trưởng, một kho dự trữ Bitcoin mạnh mẽ nhưng rủi ro cao và giá cổ phiếu vẫn rất nhạy cảm với biến động của tiền mã hóa, khiến các nhà đầu tư phải cân nhắc giữa triển vọng tăng trưởng và rủi ro lớn của bảng cân đối kế toán.