Các sáng kiến về tiền tệ của BRICS không thể lật đổ đồng đô la, nghiên cứu mới cho thấy

Phân tích gần đây của BCA Research, một công ty nghiên cứu đầu tư hàng đầu của Canada, đã xem xét mức độ hiệu quả thực sự của các nỗ lực phi đô la hóa của các quốc gia BRICS. Các phát hiện, được tham khảo qua NS3.AI, vẽ nên một bức tranh rõ ràng: mặc dù các nền kinh tế lớn này đã phối hợp cố gắng chuyển sang sử dụng tiền tệ địa phương, đồng đô la Mỹ vẫn duy trì ưu thế áp đảo trong hệ thống tài chính toàn cầu. Công ty nghiên cứu đã triển khai Chỉ số Chiếm Ưu Thế Đô La mới của họ để đo lường ảnh hưởng của tiền tệ trên các lĩnh vực hạ tầng tài chính quan trọng.

Tại sao Đô la vẫn đứng đầu

Chỉ số Chiếm Ưu Thế Đô La theo dõi năm trụ cột chính của tài chính toàn cầu—bao gồm các lĩnh vực như thanh toán quốc tế, thanh toán xuyên biên giới, dự trữ ngoại hối và hoạt động thị trường tài chính. Trong từng lĩnh vực này, đồng tiền Mỹ vẫn giữ thị phần chiếm ưu thế rõ rệt. Sức mạnh bền vững này xuất phát từ nhiều thập kỷ xây dựng thể chế và các hiệu ứng mạng lưới đã được thiết lập, khiến đồng đô la trở thành con đường ít trở ngại nhất cho các giao dịch quốc tế.

Liên minh BRICS—gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, Trung Quốc và Nam Phi—đã theo đuổi nhiều chiến lược để giảm phụ thuộc vào đô la, bao gồm các thỏa thuận thương mại song phương và phát triển hệ thống thanh toán thay thế. Tuy nhiên, các sáng kiến này gặp phải các rào cản cấu trúc đáng kể. Những thách thức trong phối hợp là rất lớn: việc các quốc gia và các tổ chức tài chính của họ đồng thuận về các khung tiền tệ chung đòi hỏi sự hợp tác chưa từng có, đặc biệt khi các lợi ích kinh tế và các cân nhắc địa chính trị khác nhau.

Sự kiên trì của ưu thế đô la

BCA Research kết luận rằng sự phụ thuộc của hệ thống tài chính toàn cầu vào đồng đô la Mỹ sẽ không giảm trong thời gian tới. Thay vì đầu hàng các thử nghiệm tiền tệ của BRICS, đồng đô la lại hưởng lợi từ chính những khó khăn trong phối hợp mà các phương án thay thế gặp phải. Mỗi bên tham gia cân nhắc chuyển đổi đều đối mặt với vấn đề hành động tập thể—việc rời khỏi đô la chỉ hợp lý khi đủ nhiều đối tác thương mại cùng làm như vậy cùng lúc, tạo ra một tình huống “mổ xẻ gà hoặc quả trứng”.

Phân tích nhấn mạnh rằng trong khi các quốc gia BRICS có khả năng tiếp tục phát triển các khung tiền tệ riêng của họ, việc thay thế đáng kể ưu thế của đô la trong tương lai gần vẫn khó xảy ra. Các lợi thế cấu trúc hỗ trợ vị thế thống trị tài chính của Mỹ quá sâu sắc để các sáng kiến tiền tệ đối thủ có thể vượt qua trong thời gian ngắn.