Thị trường có đánh giá thấp mức tăng 464% của Bitcoin không? Chuyên gia phân tích phân tích các con số

Một nhà phân tích cấp cao tại Bloomberg gần đây đã làm nổi bật một sự mất cân đối hấp dẫn trên thị trường: mặc dù hiệu suất của Bitcoin trong hai năm qua vô cùng ấn tượng, tâm lý đầu tư vẫn chưa phản ánh đầy đủ quy mô của những gì đã xảy ra. Theo đánh giá của nhà phân tích, nếu các nhà tham gia thị trường được thông báo cách đây ba năm rằng Bitcoin sẽ giao dịch quanh mức 78.000 đô la và các ETF Bitcoin giao ngay tích lũy khoảng 100 tỷ đô la tài sản dưới quản lý, thì kết quả đó chắc chắn sẽ được ca ngợi như một thành tựu mang tính bước ngoặt. Tuy nhiên, ngày nay, thị trường vẫn tiếp tục đánh giá thấp quy mô của câu chuyện thành công này.

Người già lớn tuổi đang tích trữ nhiều hơn—Nhưng dòng chảy tiền tệ kể một câu chuyện khác

Các mô hình tham gia thị trường cho thấy một điểm nhấn thú vị. Các nhà đầu tư thế hệ cũ đã tích cực mua ETF Bitcoin, với một phiên giao dịch duy nhất chứng kiến khoảng 5 tỷ đô la mua vào chỉ từ nhóm này. Tuy nhiên, khi xem xét bức tranh toàn cảnh, dòng chảy ròng vào ETF Bitcoin vẫn còn trong vùng âm trong năm tính đến nay—một động thái mà nhà phân tích mô tả là giai đoạn khó khăn đối với dòng chảy tổng thể. Điều này cho thấy rằng trong khi sự quan tâm của các nhà đầu tư truyền thống đang tăng lên ở một số khu vực, dòng tiền của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân vẫn còn mang tính bất đối xứng, tạo ra một phức tạp mà các tiêu đề thường bỏ qua.

Toán học không nói dối: Hiểu đúng ý nghĩa của thành công

Để đặt thành tựu này trong bối cảnh, hãy xem xét các con số theo góc nhìn đầu tư truyền thống. Mức giá 78.000 đô la của Bitcoin cộng với 100 tỷ đô la tài sản ETF tương đương với khoảng 240% mức tăng giá so với ba năm trước—tương đương khoảng 50% lợi nhuận hàng năm trong giai đoạn đó. Những chỉ số này thường sẽ kích hoạt sự phấn khích rộng rãi của các tổ chức và định giá lại thị trường. Tuy nhiên, sự khôn ngoan thông thường của thị trường dường như đang chậm hơn thực tế. Các khoản lãi tích lũy thực tế của Bitcoin trong năm 2023 và 2024 đạt khoảng 464%—gần gấp đôi so với dự báo thận trọng trong vòng ba năm tới mà một số người đã dự đoán là hợp lý.

Tại sao nhận thức của thị trường vẫn tiếp tục đánh giá thấp thành tựu này

Việc thị trường vẫn duy trì đánh giá thấp đà tăng của Bitcoin tạo ra một nghịch lý thú vị. Cả vốn đầu tư tổ chức lẫn sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân đều tiếp tục mở rộng, nhưng câu chuyện chính thống về Bitcoin và hệ sinh thái ETF của nó vẫn chưa phản ánh đầy đủ các tác động của hiệu suất phi thường này. Khoảng cách giữa những gì đã được thực hiện và những gì thị trường hiện đang định giá cho thấy có thể đang tồn tại một sự không phù hợp giữa tâm lý và các yếu tố cơ bản. Miễn là sự đánh giá thấp này còn tiếp diễn, nó có thể tiếp tục tạo ra các cơ hội cho các nhà đầu tư nhận thức được ý nghĩa lịch sử của những gì đã diễn ra trong những năm gần đây.