Hệ thống chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với lựa chọn: nhiều tổ chức tài chính dự đoán lãi suất sẽ duy trì ổn định

Theo tổng hợp mới nhất của Jin10, các tổ chức tài chính lớn toàn cầu đã hình thành kỳ vọng tương đối nhất quán về hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang — trong bối cảnh kinh tế hiện tại, Cục dự trữ Liên bang có khả năng duy trì mức lãi suất hiện tại. Sự đồng thuận này phản ánh sự hiểu biết sâu sắc về tính phức tạp của dữ liệu kinh tế và sự không chắc chắn trong chính sách.

Các nhà đầu tư lớn vì sao ủng hộ sự ổn định chính sách

Ngân hàng đầu tư Macquarie của Úc cho rằng, xu hướng giảm tỷ lệ thất nghiệp đã tạo điều kiện cho Fed giữ ổn định chính sách. Khi thị trường lao động có dấu hiệu phục hồi, áp lực cấp bách đối với Fed được giảm bớt, điều này tạo không gian chờ đợi nhiều hơn cho các nhà hoạch định chính sách.

Dự báo của Goldman Sachs còn thận trọng hơn. Các nhà phân tích của ngân hàng này chỉ ra rằng, khả năng điều chỉnh nhỏ trong hệ thống chính sách tiền tệ của Fed đã bị hạn chế, trong khi các rủi ro đa dạng của nền kinh tế toàn cầu quyết định các nhà hoạch định chính sách sẽ không thực hiện các hành động mạnh mẽ. Nomura Securities cũng nhấn mạnh rằng, hướng dẫn chính sách của Fed sẽ tiếp tục ám chỉ rằng, ngưỡng để giảm lãi suất trong tương lai sẽ được đặt cao hơn.

Oxford Economics dự đoán, tăng trưởng kinh tế năm 2026 có khả năng cải thiện, điều này có thể khiến Fed hoãn việc điều chỉnh hệ thống chính sách hiện tại đến tháng 6 hoặc muộn hơn. Ngân hàng hợp tác Hà Lan thì rõ ràng hơn: các biện pháp giảm lãi suất cuối năm ngoái đã đủ, không cần thêm các chính sách nới lỏng nữa.

Những tín hiệu phức tạp từ dữ liệu việc làm và lạm phát

Ngân hàng Barclays cho rằng, tình hình dữ liệu việc làm và lạm phát hiện tại không ủng hộ việc giảm lãi suất ngay lập tức. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cần thời gian để đánh giá tác động thực tế của các quyết định giảm lãi suất trong thời gian qua, điều này buộc phải trì hoãn các điều chỉnh chính sách hệ thống thêm nữa.

Quan điểm của KBC Bank (Bỉ) bổ sung một khía cạnh khác: rủi ro giảm của thị trường lao động đã giảm bớt, làm giảm nhu cầu về việc giảm lãi suất phòng ngừa. Việc điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP thực tế cũng thay đổi cách thị trường đánh giá về tính cần thiết của chính sách của Fed.

Citi nhấn mạnh rằng, bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell sẽ là tín hiệu quan trọng. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ cách ông diễn đạt về triển vọng kinh tế và hướng đi chính sách, bất kỳ sự thay đổi nhỏ nào trong lời nói cũng có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về hướng đi tương lai của hệ thống chính sách tiền tệ của Fed.

Các điểm chú ý của thị trường

Morgan Stanley dự đoán, Fed sẽ nâng mức dự báo tăng trưởng kinh tế lên “mạnh mẽ”, và loại bỏ các từ liên quan đến “nguy cơ việc làm tăng”. Sự điều chỉnh này sẽ gửi tín hiệu rõ ràng đến thị trường — đánh giá của Fed về tình hình kinh tế hiện tại trở nên lạc quan hơn.

Nhìn chung, thị trường tài chính đã hình thành một đồng thuận mạnh mẽ: hệ thống chính sách của Fed trong tương lai gần sẽ duy trì ổn định tương đối. Mặc dù còn nhiều bất định, nhưng quan điểm này đã nhận được sự ủng hộ từ nhiều tổ chức hàng đầu từ Phố Wall đến trung tâm tài chính châu Âu, phản ánh sự đánh giá hợp lý về hướng đi của chính sách tiền tệ Mỹ hiện nay.