Yếu tố Chase Coleman III: Những gì việc mở rộng trị giá tỷ đô của Amazon của Tiger Global tiết lộ về đầu tư thông minh

Khi một trong những nhà điều hành quỹ phòng hộ được kính trọng nhất của Phố Wall thực hiện một động thái danh mục đầu tư đáng kể, điều đó đáng để chú ý. Chính xác là lý do tại sao quyết định gần đây của Chase Coleman III tăng mạnh vị thế của Tiger Global Management trong Amazon xứng đáng được xem xét kỹ lưỡng hơn bởi cả nhà đầu tư chuyên nghiệp lẫn nhà đầu tư cá nhân.

Chase Coleman III, một nhân vật nổi bật trong giới đầu tư và là một trong những “Tiger Cubs” ban đầu đào tạo dưới sự hướng dẫn của huyền thoại Julian Robertson, vừa thể hiện sự tự tin mạnh mẽ vào Amazon. Quỹ Tiger Global Management của ông—quản lý hơn 34 tỷ đô la chứng khoán—gần đây đã mua thêm hơn 4 triệu cổ phiếu của gã khổng lồ thương mại điện tử và đám mây này, biến Amazon thành khoản nắm giữ lớn thứ tư của quỹ. Các động thái của quỹ không xảy ra một cách tình cờ; chúng phản ánh phân tích cơ bản sâu sắc và niềm tin vào triển vọng tương lai.

Đặt cược chiến lược của Tiger Global vào tăng trưởng dựa trên đám mây

Điều làm cho việc mua thêm Amazon của Chase Coleman gần đây đặc biệt đáng chú ý là thời điểm và quy mô. Tiger Global đã hơn nhân đôi vị thế hiện tại của mình, một quyết định đến khi giá cổ phiếu của công ty gần đây đã điều chỉnh giảm—mang lại một điểm vào hấp dẫn theo quan điểm của các nhà đầu tư tinh vi. Đây không phải là một giao dịch phản ứng theo cảm xúc mà là một vị trí có chủ đích dựa trên những thay đổi cơ bản trong động thái kinh doanh của Amazon.

Luận điểm đầu tư có vẻ đơn giản nhưng mạnh mẽ: Amazon đã chuyển đổi từ một cổ phiếu tăng trưởng đắt đỏ thành một doanh nghiệp có định giá hợp lý, có khả năng mang lại lợi nhuận hiện tại cũng như tăng trưởng trong tương lai. Ba năm trước, trong giai đoạn mở cửa kinh tế hậu đại dịch, định giá của Amazon có vẻ quá cao với 110 lần lợi nhuận sau thuế—thậm chí còn đắt hơn Tesla, vốn đã nổi tiếng là quá đắt đỏ. Tuy nhiên, thực tế tài chính của công ty đã thay đổi đáng kể.

Từ bị thổi phồng đến hấp dẫn: Điểm biến đổi định giá

Giá cổ phiếu Amazon đã giảm mạnh trong năm 2022 khi công ty phải đối mặt với dư thừa năng lực kho bãi, mạng lưới logistics phình to sau thời gian phong tỏa, và khoản lỗ giấy 12,7 tỷ đô la từ khoản đầu tư Rivian. Tuy nhiên, đợt giảm này chỉ là tạm thời. Điều thay đổi căn bản là quỹ đạo tài chính của Amazon. Kể từ năm 2022, công ty đã tăng lợi nhuận ròng hơn 500%, đạt 70,6 tỷ đô la, trong khi giá cổ phiếu gần như đã nhân đôi.

Điều này tạo ra nền tảng toán học cho cơ hội đầu tư: tỷ lệ giá trên lợi nhuận của công ty đã co lại còn khoảng 34x—vẫn phản ánh kỳ vọng tăng trưởng nhưng hợp lý hơn nhiều so với các mức cực đoan trong thời kỳ đại dịch. Đối với một tập đoàn có vốn hóa thị trường 2,4 nghìn tỷ đô la, định giá này mang lại vị trí cân bằng giữa rủi ro và lợi nhuận hấp dẫn, đặc biệt khi đi kèm với đà tăng trưởng liên tục của công ty.

AWS và Thương mại truyền thống: Hai động lực chính của lợi nhuận

Dữ liệu quý gần nhất cho thấy lý do tại sao các nhà đầu tư chuyên nghiệp vẫn duy trì quan điểm tích cực. Doanh thu ròng của Amazon tăng 13% so với cùng kỳ năm trước, gồm 11% tăng trưởng trong hoạt động thương mại điện tử tại Bắc Mỹ và quốc tế, cùng với tốc độ tăng trưởng 17,5% ấn tượng trong doanh thu nền tảng đám mây. Quan trọng hơn, lợi nhuận hoạt động tổng thể tăng 30,6% lên 19,2 tỷ đô la.

Phần AWS xứng đáng được nhấn mạnh ở đây. Mặc dù Amazon Web Services chỉ tạo ra 18,4% tổng doanh thu của công ty, nhưng lại đóng góp hơn một nửa lợi nhuận tổng thể—một thống kê thể hiện rõ chất lượng và tính bền vững của dòng thu nhập từ Amazon. Ngoài khả năng sinh lời, AWS còn là bộ phận phát triển nhanh nhất trong hệ sinh thái Amazon rộng lớn hơn, thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư nghiêm túc đánh giá giá trị dài hạn.

Kinh doanh thương mại điện tử truyền thống, trong khi đó, vẫn còn nhiều dư địa phát triển. Vì thương mại trực tuyến chiếm khoảng 15,5% tổng doanh số bán lẻ của Mỹ, vẫn còn nhiều cơ hội mở rộng đáng kể—đặc biệt khi Amazon tiếp tục tối ưu hóa mạng lưới logistics và giao hàng đã được xây dựng trong thời kỳ đại dịch.

Đổi mới liên tục như một hàng rào cạnh tranh

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp như Chase Coleman không chỉ đánh giá kết quả tài chính hiện tại mà còn xem xét vị thế cạnh tranh và quỹ đạo đổi mới để duy trì tăng trưởng trong tương lai. Bộ phận đám mây của Amazon liên tục công bố các đối tác doanh nghiệp quan trọng—năm 2025 đã hợp tác với Adobe và Uber, trong khi các quý sau đó có thêm PepsiCo và Airbnb. Những hợp tác này phản ánh sự tích hợp sâu sắc của AWS vào hạ tầng công nghệ doanh nghiệp.

Điều quan trọng không kém, Amazon liên tục ra mắt các khả năng mới của AWS. Các triển khai năm 2025 gần đây bao gồm các công cụ tinh vi như Kiro, được mô tả là “môi trường phát triển tích hợp có tính đại diện,” cùng với Strands Agents, một tiện ích mã nguồn mở cho phép các nhà phát triển xây dựng ứng dụng mới trong khi hỗ trợ các framework hàng đầu như A2A và MCP. Mô hình mở rộng khả năng liên tục này cho thấy Amazon tận dụng quy mô và tài năng kỹ thuật để duy trì vị thế dẫn đầu về công nghệ.

Bức tranh chiến lược tổng thể rõ ràng: Amazon vẫn duy trì vị thế để khai thác giá trị từ quy mô, cải thiện hiệu quả và chu kỳ chấp nhận công nghệ mới nổi. Cam kết thêm đáng kể của Chase Coleman vào Amazon phản ánh niềm tin rằng sự kết hợp giữa định giá hiện tại vững chắc, lợi nhuận tăng tốc và các yếu tố tăng trưởng cấu trúc tạo ra một phương trình rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn.

Đối với các nhà đầu tư quan sát cách các khoản tiền lớn phân bổ vốn, tín hiệu của Chase Coleman cho thấy Amazon xứng đáng được xem xét nghiêm túc bất chấp quy mô lớn của nó—dù bạn là nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp hay đang xây dựng danh mục đa dạng.