Phán quyết của Ellio: Sự phục hồi của XRP vào năm 2026 có phải là một sự trở lại thực sự hay chỉ là tiếng ồn giá?

XRP đã khởi đầu năm 2026 với đà ấn tượng, tăng hơn 20% và vượt xa Bitcoin và Ethereum trong hiệu suất đầu năm. Sự phục hồi này đã thắp lại cuộc thảo luận về việc liệu token vẫn còn tiềm năng đầu tư dài hạn thực sự — hay liệu câu chuyện cốt lõi của nó đã bị phá vỡ căn bản. Hiện tại, XRP đang giao dịch ở mức $1.43 và có vốn hóa thị trường 87,23 tỷ đô la, token vẫn nằm trong số các tài sản kỹ thuật số hàng đầu, tuy nhiên tranh luận vẫn tiếp diễn về việc liệu đợt tăng giá này phản ánh sự tiện ích mới hay chỉ đơn thuần là sự đầu cơ.

Giấc mơ về Tài sản Cầu Nối Chưa Thành Hiện Thực

Khi Ripple ban đầu ủng hộ XRP, luận điểm có vẻ thuyết phục. Các ngân hàng sẽ áp dụng một loại tiền điện tử trung lập để thanh toán xuyên biên giới, thay thế hạ tầng truyền thống đắt đỏ và chậm chạp. Tốc độ và chi phí giao dịch tối thiểu của token đã định vị nó như một giải pháp rõ ràng. Trong nhiều năm, câu chuyện này chi phối tâm lý nhà đầu tư và tạo ra một trong những cộng đồng đam mê nhất trong lĩnh vực crypto. Đợt tăng giá vào năm 2017-2018 đã đẩy XRP lên mức cao kỷ lục dựa trên tầm nhìn này.

Tuy nhiên, thực tế đã khác xa mong đợi. Theo phân tích thị trường của Ellio, các tổ chức tài chính ưu tiên kiểm soát, sự chắc chắn về quy định và khả năng dự đoán — chứ không phải việc chấp nhận XRP. Các ngân hàng hợp tác rộng rãi với Ripple, nhưng họ chủ yếu ủng hộ thông điệp và hạ tầng thanh toán của công ty, chứ không phải tiền điện tử này. Một số tổ chức đã chuyển sang stablecoin như USDC hoặc phát hành token riêng, hoàn toàn bỏ qua XRP. Dù có hàng trăm mối quan hệ đối tác tổ chức, mô hình kinh doanh của Ripple ngày càng tách rời khỏi việc sử dụng thực tế của XRP.

Stablecoin Viết Lại Luật Chơi Thanh Toán

Sự bùng nổ trong việc chấp nhận stablecoin đã thay đổi căn bản bối cảnh cạnh tranh. Các token gắn với đô la giờ đây chiếm lĩnh thị trường hơn 300 tỷ đô la và tạo điều kiện cho các giao dịch trị giá hàng nghìn tỷ mỗi năm. Chỉ riêng năm 2024, stablecoin đã xử lý hơn 27 nghìn tỷ đô la giao dịch — vượt qua các mạng lưới thẻ tín dụng lớn. Điểm khác biệt chính: stablecoin loại bỏ biến động giá. Người dùng có thể gửi và giữ đô la kỹ thuật số trực tiếp, trong khi XRP yêu cầu liên tục chuyển đổi vào và ra khỏi tiền fiat trong quá trình thanh toán. Ellio chỉ ra rằng sự bất đối xứng này đã phá vỡ lý do ban đầu của một tài sản cầu nối biến động. Tại sao phải chịu đựng những biến động giá của XRP khi có các lựa chọn ổn định hơn?

Thành Công Doanh Nghiệp của Ripple so với Suy Giảm Tầm Quan Trọng của XRP

Ripple, công ty, đã phát triển mạnh mẽ. Họ mua lại các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký, mở rộng các dịch vụ hạ tầng tài chính, thậm chí ra mắt stablecoin đô la riêng. Công ty đã định vị mình như một đế chế fintech với các mối quan hệ sâu rộng với các tổ chức và hàng tỷ đô la tài sản. Tuy nhiên, sự mở rộng này đã tạo ra sự phân kỳ. Sự tăng trưởng của Ripple giờ đây không còn phụ thuộc vào việc chấp nhận XRP — họ hoạt động trên nhiều nguồn doanh thu khác nhau, có hoặc không có token.

Các nhà quan sát thị trường vẫn còn chia rẽ. Những người lạc quan xem đợt tăng giá năm 2026 như bằng chứng cho sự quan tâm mới. Những người bi quan cho rằng điều này không phù hợp với các phát triển cơ bản. Ellio đã làm rõ sự căng thẳng này bằng một nhận định thẳng thắn: “Ripple, công ty, sẽ ổn thôi. Họ có hàng tỷ đô la tài sản. Họ có 300 mối quan hệ đối tác. Họ sẽ tiếp tục ra mắt các dự án, thử nghiệm, và tôi tin rằng họ sẽ kiếm được rất nhiều phí mỗi năm. XRP có thể được sử dụng trong một số ứng dụng niche. Nhưng tầm nhìn về cầu nối toàn cầu đã hoàn toàn biến mất. Nó đã chết rồi. Đó không phải là bản chất của XRP và đó sẽ không bao giờ là.”

Kết Luận: Đợt Tăng Giá Trong Khi Tiện Ích Suy Giảm

Đợt tăng giá của XRP năm 2026 phản ánh tâm lý thị trường và vị thế đầu cơ hơn là các yếu tố cơ bản thúc đẩy. Trong khi Ripple vẫn là một công ty mạnh mẽ với nhiều cơ hội doanh thu đa dạng, chính XRP đã mất đi câu chuyện từng thúc đẩy hy vọng về việc các tổ chức chấp nhận. Phân tích của Ellio nhấn mạnh một điểm khác biệt quan trọng: thành công của doanh nghiệp không đảm bảo tính hữu dụng của token. Trừ khi XRP tìm ra một trường hợp sử dụng thực sự khác biệt ngoài thanh toán — một lĩnh vực mà stablecoin và hạ tầng truyền thống đã chiếm lĩnh — token này sẽ đối mặt với tương lai giảm thiểu tầm quan trọng chiến lược mặc dù có thể biến động giá.