Matrixport：Ảnh hưởng bởi cấu trúc vốn và mức độ tham gia, Bitcoin trong ngắn hạn chuyển sang xu hướng tăng

Tin tức từ Mars Finance, Matrixport phát hành báo cáo hàng tuần cho biết, sau khi Bitcoin nhanh chóng giảm sâu đã chạm tới vùng mục tiêu giảm giá quan trọng, nhưng thị trường vẫn đang bị kéo giữa “cải thiện môi trường vĩ mô” và “thiếu phục hồi kỹ thuật”. Các chỉ số tăng trưởng đã phục hồi, chính sách tài chính mạnh mẽ hơn, đồng USD yếu đi, điều này vốn dĩ sẽ tạo hỗ trợ cho các tài sản rủi ro; nhưng Bitcoin vẫn chưa đưa ra được xác nhận rõ ràng về sự đảo chiều có thể duy trì. Về mặt kỹ thuật, các xu hướng quan trọng từng dùng để phân biệt “phản ứng phục hồi theo giai đoạn” và “xu hướng giảm cấu trúc” đã bị phá vỡ và mất giữ, vùng hỗ trợ trước đó cũng đã chuyển thành kháng cự phía trên. Do đó, đợt phục hồi gần đây hơn giống như là sự phục hồi mang tính sửa chữa sau giảm giá, chứ không phải là sự chuyển đổi xu hướng hoặc cấu trúc. Cấu trúc vị thế cũng đã mở rộng thêm áp lực tăng giá: một lượng lớn vốn đã tham gia ở các vùng giá cao hơn, trong giai đoạn giảm giá, mức giảm vị thế là hạn chế. Trong bối cảnh thiếu các câu chuyện mới thuyết phục hoặc các chất xúc tác, phần lớn lượng vốn này có khả năng chuyển thành áp lực cung phía trên, chứ không phải là nguồn hỗ trợ hiệu quả. Xét theo góc độ chu kỳ, hiện tại có vẻ như đang ở vùng đỉnh của giai đoạn cuối của chu kỳ. Trong quá khứ, các giai đoạn tương tự, ngay cả khi điều kiện vĩ mô cải thiện, giá cũng không nhất thiết phải dừng giảm ngay lập tức, thường sẽ trải qua một giai đoạn điều chỉnh hoặc yếu đi, trọng tâm cuối cùng sẽ tiếp tục dịch chuyển xuống thấp hơn. Nguyên nhân đến từ cấu trúc vốn và mức độ tham gia: các vị thế đang bị chồng chất, khi mức độ tham gia yếu đi, vốn vào ở các mức giá cao trong đợt phục hồi có xu hướng thu hồi lợi nhuận để giảm rủi ro, áp lực bán ra dễ dàng vượt quá khả năng hấp thụ của các vốn mới, các lợi ích vĩ mô cũng khó có thể chuyển hóa thành động lực tăng giá liên tục trong ngắn hạn.