Thời tiết thay đổi định hình lại động lực thị trường cà phê toàn cầu khi Brazil đối mặt với độ ẩm

Hợp đồng tương lai cà phê Arabica và Robusta trải qua các xu hướng khác nhau trong ngày hôm nay, với hợp đồng Arabica tháng 3 giảm 1.30 điểm (-0.36%) trong khi Robusta tháng 3 giảm 7 điểm (-0.17%). Sự đảo chiều của thị trường từ mức lợi nhuận ban đầu bắt nguồn từ các cập nhật khí tượng cho thấy lượng mưa tăng lên trên các khu vực sản xuất cà phê chính của Brazil trong tuần tới—một diễn biến có thể làm giảm bớt các lo ngại về sản lượng đã hỗ trợ giá cả.

Mô hình lượng mưa tại Brazil thay đổi, ảnh hưởng đến tâm lý thị trường

Triển vọng mưa tăng trực tiếp chống lại đà tăng giá gần đây. Chỉ trong tuần trước, Arabica đã tăng lên mức cao nhất trong một tháng sau các báo cáo về lượng ẩm không đủ tại Brazil. Theo đánh giá mới nhất của Somar Meteorologia, Minas Gerais—bang sản xuất Arabica lớn nhất thế giới—chỉ ghi nhận 26.5mm lượng mưa trong kỳ báo cáo ngày 9 tháng 1, chỉ bằng 29% lượng mưa trung bình lịch sử cho khung thời gian này.

Ngược lại, trong khi dự báo thời tiết ngắn hạn hiện nay cho thấy sự bình thường hóa, dự báo sản lượng dài hạn vẫn còn khả quan. Cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab đã nâng dự báo tổng sản lượng cà phê năm 2025 lên 2.4% vào tháng 12, dự kiến đạt 56.54 triệu bao so với dự báo 55.20 triệu bao của tháng 9. Việc điều chỉnh tăng này cho thấy sự tự tin vào triển vọng năng suất tổng thể mặc dù có biến động lượng mưa ngắn hạn.

Chuyển động tồn kho cho thấy tín hiệu hỗn hợp

Dữ liệu kho của ICE gần đây cho thấy áp lực cạnh tranh đối với tâm lý thị trường. Mức tồn kho Arabica chạm mức thấp nhất trong 1.75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11—một diễn biến hỗ trợ kỹ thuật—dù sau đó đã phục hồi lên 461.829 bao vào cuối tháng 12 cho thấy sự ổn định. Tương tự, tồn kho Robusta chạm đáy ở 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12 trước khi tăng trở lại lên 4.278 lô vài tuần sau, cho thấy khả năng cân bằng cung hơn là thiếu hụt nghiêm trọng.

Sự gia tăng sản lượng tại Việt Nam gây áp lực lên Robusta

Xu hướng sản xuất từ Việt Nam càng làm tăng tâm lý giảm giá đối với phân khúc Robusta. Xuất khẩu cà phê của quốc gia này đã tăng 17.5% so với cùng kỳ năm ngoái lên 1.58 triệu tấn theo số liệu chính thức gần đây, mở rộng vị thế là nhà cung cấp Robusta hàng đầu thế giới. Các dự báo trong tương lai còn ảm đạm hơn: dự kiến sản lượng Việt Nam trong vụ 2025/26 sẽ tăng 6% so với cùng kỳ lên 1.76 triệu tấn (29.4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm. Các tổ chức ngành như Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam đã đề xuất khả năng tăng sản lượng 10% nếu điều kiện khí hậu duy trì thuận lợi.

Mở rộng nguồn cung toàn cầu vượt xa nhu cầu

Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ (USDA) qua Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài đã đưa ra dự báo sản lượng toàn cầu trong vụ 2025/26 sẽ tăng 2.0% so với cùng kỳ, đạt kỷ lục 178.848 triệu bao. Tuy nhiên, mức tăng tổng thể này che khuất các xu hướng khu vực khác nhau: sản lượng Arabica dự kiến giảm 4.7% so với cùng kỳ xuống còn 95.515 triệu bao trong khi sản lượng Robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao.

Brazil đặc biệt là điểm tiêu cực đối với Arabica, với dự báo của FAS giảm 3.1% so với cùng kỳ xuống còn 63 triệu bao. Ngược lại, sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6.2% so với cùng kỳ, đạt 30.8 triệu bao—mức cao nhất trong 4 năm. Các xu hướng khác nhau này tạo nền tảng cho sự phân hóa hiện tại giữa các diễn biến của Arabica và Robusta.

Tồn kho cuối kỳ cũng mang lại những tác động giảm giá thêm. FAS ước tính tồn kho cuối vụ 2025/26 sẽ giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ mức 21.307 triệu bao của năm 2024/25, cho thấy thị trường có thể bớt căng thẳng hơn mặc dù sản lượng từ Việt Nam và các nguồn khác tập trung vào Robusta vẫn tăng.

Tổ chức Cà phê Quốc tế (ICO) trong báo cáo ngày 7 tháng 11 đã ghi nhận rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ 0.3% so với cùng kỳ xuống còn 138.658 triệu bao, cho thấy rằng các tăng trưởng sản lượng chưa đủ để thúc đẩy xuất khẩu tăng tốc—một hạn chế tiềm năng đối với nguồn cung trong ngắn hạn.