Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo: khi đầu tư vốn đánh dấu kỷ nguyên mới của nền kinh tế

Từ đầu tư đến chuyển đổi: đọc tín hiệu thị trường

Denny Ives, nổi tiếng với khả năng dự đoán trong lĩnh vực công nghệ, nhấn mạnh về bản chất hoàn toàn khác của đợt bùng nổ AI hiện tại. Khác với các cơn sốt dot-com, các khoản đầu tư ngày nay hướng vào hạ tầng vật chất: di cư lên đám mây, xây dựng hệ thống AI quốc gia, sản xuất bán dẫn và nâng cấp nền tảng doanh nghiệp. Đây không chỉ là xu hướng thời thượng—đây là việc viết lại quy tắc kinh tế một cách căn bản.

Hơn 25 năm chuyên môn, Ives đã đi hơn 3 triệu dặm, trực tiếp tương tác với các lãnh đạo ngành công nghệ và nghiên cứu các trung tâm dữ liệu. Kết luận của ông rõ ràng: “Không thể đánh giá đúng nhu cầu thực qua bảng tính điện tử. Phải có mặt tại hiện trường.” Chính phương pháp thực nghiệm này giúp ông phát hiện xu hướng sớm hơn thị trường.

Quy mô đầu tư: những con số thay đổi góc nhìn

Để hiểu quy mô chuyển đổi AI, cần chú ý đến dự báo của Ives: trong 24 tháng tới, các khoản đầu tư sẽ vượt quá tất cả chi phí cho AI trong mười năm qua cộng lại. Không phải là phóng đại—đây phản ánh việc xây dựng hạ tầng tính toán toàn cầu thực sự.

Theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu Gartner, chi tiêu toàn cầu cho AI—bao gồm thiết bị, phần mềm và dịch vụ—có thể đạt $2 nghìn tỷ vào năm 2026. Hơn nữa, theo phân tích The Kobeissi Letter, 63% tăng trưởng kinh tế gần đây của Mỹ liên quan trực tiếp đến các khoản đầu tư AI. Các nhà phân tích nhận định: nếu không có các khoản đầu tư này, nền kinh tế Mỹ sẽ thể hiện kết quả kém xa.

Cathie Wood từ quỹ ARK tổng kết: “Câu chuyện này mới bắt đầu. Chúng ta đang ở giai đoạn đầu.” Ives đồng tình với nhận định này, nhưng còn đi xa hơn, nhấn mạnh rằng đường cong triển khai vẫn còn ở giai đoạn sơ khai. “Nó giống năm 1996 hơn là năm 1999,” ông nói, ám chỉ rằng khác với bong bóng cuối những năm 1990, đà phát triển hiện tại vẫn còn mạnh mẽ.

Những nhà vô địch rõ ràng, nhưng người chiến thắng có thể khiến bạn ngạc nhiên

NVIDIA, Microsoft, Amazon, Google và Palantir vẫn nằm trong tâm điểm chú ý, nhưng Ives nhấn mạnh vào các đối thủ thường bị đánh giá thấp, cũng sẽ thu về lợi nhuận đáng kể.

An ninh mạng như một chiến tuyến mới

Các công ty như CrowdStrike, Zscaler và Palo Alto Networks sẽ giữ vị trí then chốt trong việc bảo vệ nền kinh tế AI. CrowdStrike đã đạt danh hiệu thành viên thường xuyên của Wedbush AI 30 List và Best Ideas List. Ngày 1 tháng 12, các nhà phân tích xác nhận xếp hạng Outperform với mục tiêu giá $600 cho mỗi cổ phiếu (so với mức giá $509,16 tại thời điểm đó). Công ty tích cực mở rộng phạm vi hoạt động qua các phương tiện như nền tảng AgentWorks dựa trên Charlotte AI, các thương vụ mua bán chiến lược (Onum, Pangea) và đạt được FedRAMP High Authorization.

Hạ tầng như một anh hùng vô hình

Các nhà cung cấp hạ tầng—Vertiv, Akamai và các nhà sản xuất bán dẫn—là chuỗi cung ứng then chốt cho nền kinh tế AI. TSMC, ASML và Intel tạo thành nền tảng của chuỗi cung ứng này, không thể xây dựng khả năng tính toán nếu thiếu họ. Nhu cầu về bộ xử lý AI tiếp tục tăng tải cho các nhà sản xuất, khiến họ trở nên quan trọng không kém các nền tảng phần mềm.

Cập nhật phần mềm doanh nghiệp

Dù thường bị bỏ qua, việc nâng cấp phần mềm doanh nghiệp là điều kiện cần thiết để nền kinh tế AI vận hành trơn tru.

Cạnh tranh quốc gia và chiến lược quan trọng của bán dẫn

Mỹ và Trung Quốc đang đổ tiền lớn vào năng lực tính toán, chip tiên tiến và các sáng kiến AI. Cuộc chiến địa chính trị này thể hiện rõ qua các quyết định về xuất khẩu công nghệ.

Ngày 8 tháng 12, Tổng thống Trump cho phép NVIDIA cung cấp các chip H200 AI cho khách hàng Trung Quốc được chọn, nhưng một phần tư lượng hàng sẽ được chuyển về Mỹ để đảm bảo an ninh quốc gia. Bước đi này vừa thể hiện tầm quan trọng kinh tế, vừa mang ý nghĩa chiến lược của thiết bị AI.

Palantir: từ nhà thầu chính phủ đến nhà lãnh đạo AI

Khi Palantir ra mắt cổ phiếu với giá khoảng $10 cho mỗi cổ phiếu, thị trường xem đó là công ty phụ thuộc vào các hợp đồng chính phủ. Ives nhận thấy điều mà nhiều người khác chưa thấy: sự tiến hóa âm thầm và xâm nhập vào thị trường doanh nghiệp.

Ngày 28 tháng 7 năm 2023, ông bắt đầu theo dõi với xếp hạng Outperform và mục tiêu giá $25—cao hơn 50% so với mức đóng cửa trước đó là $16,15. Với sự phát triển của các khả năng AI, Ives liên tục nâng dự báo. Gọi công ty là “AI Messi” (theo hình tượng Lionel Messi), ông dự đoán sự chuyển đổi của nó.

Hiện tại, cổ phiếu Palantir giao dịch gần $180, điều này xác nhận độ chính xác trong phân tích của ông. “Palantir đã bị đánh giá thấp suốt nhiều năm,” nhà phân tích nói. “Nhưng chứng kiến sự tiến hóa mà Alex Karp xây dựng, và thấy mức tăng từ $10 đến các mức hiện tại—đây là vinh dự đặc biệt.”

Sự khác biệt về quan điểm: không phải ai cũng cho là khôn ngoan

Cần lưu ý: không phải tất cả các nhà chơi lớn trên thị trường đều chia sẻ sự lạc quan của Ives. Michael Burry, nổi tiếng với The Big Short, đã đặt cược lớn chống lại các nhà dẫn đầu AI như NVIDIA và Palantir, với số tiền khoảng $10 triệu đô la. Điều này cho thấy còn nhiều người hoài nghi, lo ngại về tính đầu cơ của thị trường.

Kết luận: bắt đầu của một câu chuyện dài

Cuộc cách mạng AI không phải là chu kỳ ngắn hạn, mà là chương đầu của một câu chuyện dài về chuyển đổi. Các khoản đầu tư trong những năm tới sẽ so sánh với việc xây dựng internet, nhưng lần này dựa trên nền tảng vật chất—chuỗi cung ứng, bán dẫn, trung tâm dữ liệu và hệ thống an ninh. Thị trường vẫn còn ở giai đoạn đầu của quá trình triển khai, nghĩa là: các nhà chơi chính—từ những tên tuổi rõ ràng như (NVIDIA, Microsoft) đến các đối thủ ít nổi bật hơn như (CrowdStrike, các nhà sản xuất hạ tầng)—sẽ có cơ hội khai thác tiềm năng lớn. Ai hiểu rõ động thái này ngày hôm nay, ngày mai sẽ có lợi thế trong việc nhận diện các nhà thắng cuộc.