17 xu hướng tiền điện tử đang thay đổi hệ sinh thái tài chính năm 2026

Một, Hợp nhất Stablecoin và Cơ sở hạ tầng thanh toán

Từ công cụ biên đến trung tâm thanh toán

Năm ngoái, khối lượng giao dịch stablecoin đạt 46 nghìn tỷ USD—số này vượt PayPal gấp 20 lần, gần gấp 3 lần Visa, đang tiến gần quy mô của mạng thanh toán điện tử ACH của Mỹ. Nhưng đó mới chỉ là bắt đầu câu chuyện.

Hiện tại, chuyển khoản stablecoin hoàn tất trong 1 giây, chi phí dưới 1 cent Mỹ. Cơ hội thực sự nằm ở việc kết nối hệ thống tài chính truyền thống. Một làn sóng các công ty khởi nghiệp mới đang xây dựng những cầu nối này: có công ty dùng công nghệ xác thực mã hóa để đổi số dư tài khoản địa phương thành đô la kỹ thuật số; có công ty tích hợp mạng thanh toán khu vực, sử dụng mã QR và hệ thống thanh toán tức thì để chuyển tiền liên ngân hàng; còn có các nền tảng ví kỹ thuật số và thẻ toàn cầu có thể tương tác, cho phép người dùng thanh toán bằng stablecoin tại các thương nhân hàng ngày.

Những đổi mới này cùng nhau mở rộng phạm vi tham gia vào nền kinh tế đô la kỹ thuật số. Khi các kênh rút tiền và gửi tiền trở nên trưởng thành, các doanh nghiệp bắt đầu vận hành trực tiếp bằng stablecoin—lương quốc tế được chuyển ngay lập tức, thương nhân không cần tài khoản ngân hàng vẫn có thể nhận các loại tiền kỹ thuật số được công nhận toàn cầu, các ứng dụng thanh toán và người dùng có thể đối soát theo thời gian thực. Về bản chất, stablecoin đang tiến hóa từ công cụ biên tài chính thành lớp thanh toán nền tảng của internet.

Hai, Tài sản thực (RWA) và mã hóa gốc

Thực thể trên chuỗi cần ứng dụng thực

Quan sát làn sóng token hóa tài sản truyền thống, cổ phiếu Mỹ, hàng hóa lớn, chỉ số đều đã lên chuỗi. Nhưng thực trạng là: phần lớn các dự án token hóa chỉ là hình thức bề mặt, hoàn toàn không khai thác đặc tính gốc của mã hóa.

Ngược lại, các hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contracts) và các sản phẩm tổng hợp khác có thể cung cấp thanh khoản sâu hơn, với chi phí thấp hơn. Hợp đồng vĩnh viễn còn đi kèm cơ chế đòn bẩy dễ hiểu, phù hợp nhất với nhu cầu thị trường gốc. Thị trường cổ phiếu mới nổi còn đáng để “perpetualize” hơn—một số thị trường không kỳ hạn có thanh khoản thậm chí vượt cả thị trường giao ngay.

Vấn đề cốt lõi là: “perpetualize hay tokenize”? Dù chọn con đường nào, đến năm 2026 sẽ thấy nhiều token RWA theo phong cách mã hóa gốc hơn.

Tương tự, stablecoin cũng đang chuyển đổi—không chỉ là token hóa, mà còn xuất hiện “phát hành gốc” thực sự. Stablecoin dự kiến sẽ trở thành xu hướng chính thống vào năm 2025. Nhưng các stablecoin thiếu hạ tầng tín dụng mạnh mẽ giống như “ngân hàng hẹp”, chỉ có thể lưu trữ các tài sản thanh khoản cực kỳ an toàn. Về dài hạn, mô hình này không thể trở thành trụ cột của nền kinh tế chuỗi.

Điều thú vị nhất là: các nhà quản lý tài sản mới nổi, curator và các giao thức bắt đầu xây dựng các hoạt động cho vay dựa trên tài sản hỗ trợ ngoài chuỗi và phát hành trên chuỗi. Token hóa như vậy thực ra không mang lại nhiều lợi ích, chủ yếu để phân phối cho người dùng đã có trên chuỗi. Cách hiệu quả hơn là phát hành cho vay trực tiếp trên chuỗi—giảm chi phí quản lý, giảm gánh nặng phía sau, nâng cao khả dụng. Thách thức lớn nhất là tuân thủ và tiêu chuẩn hóa, nhưng các nhà xây dựng đã bắt đầu hành động để giải quyết.

Ba, Stablecoin thúc đẩy hiện đại hóa hệ thống ngân hàng

Ngân hàng lâu đời gặp cuộc cách mạng blockchain

Phần mềm ngân hàng đối với các nhà phát triển hiện đại gần như là công nghệ ngoài hành tinh. Vào thập niên 1960-70, hệ thống ngân hàng mở ra kỷ nguyên máy tính lớn. Thập niên 80-90 xuất hiện hệ thống lõi thế hệ thứ hai (như Temenos GLOBUS, InfoSys Finacle), nhưng các hệ thống này đã lỗi thời từ lâu, tốc độ cập nhật cực kỳ chậm.

Hầu hết các tài khoản tài sản toàn cầu vẫn chạy trên các máy chủ lập trình COBOL, dựa vào truyền dữ liệu theo tệp hàng loạt—thậm chí không có API. Những hệ thống này, dù ổn định và đáng tin cậy, đã hoàn toàn khóa cứng đổi mới. Thêm chức năng thanh toán tức thì có thể mất hàng tháng, thậm chí hàng năm, vượt qua cả gánh nặng kỹ thuật và phức tạp pháp lý.

Lúc này, stablecoin xuất hiện. Trong vài năm gần đây, không chỉ stablecoin tìm thấy phù hợp sản phẩm-thị trường và trở thành xu hướng chính thống—các tổ chức tài chính truyền thống cũng đã chấp nhận chúng với quy mô chưa từng có. Stablecoin, tiền gửi token hóa, trái phiếu chính phủ token hóa và trái phiếu chuỗi mở ra các sản phẩm mới, dịch vụ mới cho ngân hàng, fintech và các tổ chức tài chính—quan trọng nhất là họ không cần viết lại các hệ thống cũ mà vẫn ổn định. Stablecoin mở ra một kênh đổi mới cho các tổ chức.

Bốn, Trí tuệ nhân tạo định hình lại dòng giá trị

Khi tự động hóa gặp blockchain

Sau sự xuất hiện hàng loạt của các đại lý AI, hoạt động kinh doanh sẽ tự động thực thi phía sau, không còn dựa vào thao tác của người dùng nữa. Điều này đòi hỏi cách dòng chảy giá trị và vốn thay đổi hoàn toàn. Trong thế giới dựa trên ý định chứ không phải lệnh từng bước, các đại lý AI có thể nhận diện nhu cầu, thực thi cam kết, kích hoạt kết quả—yêu cầu dòng tiền phải nhanh và tự do như dòng thông tin.

Blockchain, hợp đồng thông minh và các giao thức trên chuỗi đóng vai trò then chốt ở đây. Hiện tại, hợp đồng thông minh đã có thể xử lý các khoản thanh toán USD toàn cầu trong vài giây. Đến năm 2026, các nguyên tố mới như x402 sẽ biến việc thanh toán thành có thể lập trình và phản hồi: đại lý có thể thanh toán tức thì, không cần phép, cho dữ liệu, sức mạnh GPU hoặc API—không cần hóa đơn, đối soát hay xử lý theo lô. Cập nhật phần mềm có thể tích hợp quy tắc thanh toán, giới hạn và đường dẫn kiểm toán, hoàn toàn không cần kết nối pháp định, onboard thương nhân hay phụ thuộc tổ chức tài chính.

Thị trường dự đoán có thể thực hiện đối soát theo thời gian thực khi sự kiện diễn ra—giá biến động, đại lý tự do giao dịch, bồi thường toàn cầu trong giây lát, không cần bên giữ và sàn giao dịch. Khi dòng giá trị có thể tự do như vậy, “dòng thanh toán” không còn chỉ là một lớp vận hành riêng biệt—nó trở thành hành vi của mạng lưới. Ngân hàng trở thành các kênh nền tảng của internet, tài sản trở thành hạ tầng. Khi tiền biến thành gói dữ liệu định tuyến internet, internet không chỉ hỗ trợ hệ thống tài chính—nó chính là hệ thống tài chính.

Năm, Dân chủ hóa quản lý tài sản

Từ dịch vụ dành riêng cho khách siêu giàu đến cá nhân hóa toàn dân

Truyền thống, dịch vụ quản lý tài sản cá nhân hóa chỉ dành cho khách hàng siêu giàu: cung cấp lời khuyên chuyên nghiệp và danh mục tùy chỉnh đa dạng tốn kém, phức tạp. Nhưng khi ngày càng nhiều loại tài sản token hóa, thực hiện qua kênh mã hóa, các chiến lược cá nhân hóa dựa trên AI và hệ thống hợp tác có thể thực thi và cân đối lại ngay lập tức, chi phí thấp. Đây không chỉ là robo-advisor—mỗi người giờ đây có thể quản lý danh mục chủ động, không còn chỉ là quản lý thụ động.

Đến năm 2025, các tổ chức tài chính truyền thống sẽ tăng cường tiếp xúc với crypto (trực tiếp hoặc qua ETP). Nhưng đó mới chỉ là khởi đầu. Đến năm 2026, sẽ xuất hiện các nền tảng thiết kế để “tăng trưởng của cải” chứ không chỉ “bảo vệ của cải”. Các fintech như Revolut, Robinhood sẽ chiếm lĩnh thị phần nhờ công nghệ; các sàn tập trung như Coinbase cũng mở rộng. Đồng thời, các công cụ DeFi như Morpho Vaults có thể tự động phân bổ tài sản vào các thị trường cho vay tối ưu về rủi ro và lợi nhuận, trở thành trung tâm của danh mục thu nhập.

Sử dụng stablecoin thay vì tiền pháp định để giữ dư thừa thanh khoản, đầu tư vào quỹ tiền tệ RWA thay vì quỹ tiền tệ truyền thống—đều có thể nâng cao lợi nhuận tiềm năng. Cuối cùng, nhà đầu tư bán lẻ nay có thể dễ dàng tiếp cận các tài sản thị trường tư có thanh khoản thấp hơn như cho vay tư nhân, các công ty trước IPO hoặc cổ phần tư nhân—token hóa giúp khai thác tiềm năng của các thị trường này, đồng thời đáp ứng yêu cầu tuân thủ và báo cáo. Khi các danh mục đầu tư gồm các loại tài sản (trái phiếu, cổ phiếu, đầu tư tư nhân, đầu tư thay thế) đều được token hóa, danh mục có thể tự động cân đối lại mà không cần di chuyển vốn thủ công.

Sáu, Từ “Hiểu khách hàng” đến “Hiểu đại lý”

Khủng hoảng xác thực danh tính trong kỷ nguyên AI

Hạn chế tăng trưởng của nền kinh tế đại lý AI ngày càng không phải do trí tuệ, mà là do xác thực danh tính. Trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, số lượng “danh tính phi con người” vượt quá nhân viên con người 96 lần, nhưng những danh tính này vẫn là “hồn ma không có tài khoản”. Thiếu hạ tầng nền tảng quan trọng: KYA (Biết đại lý của bạn).

Giống như con người cần điểm tín dụng để vay tiền, các đại lý AI cần chứng chỉ ký số mã hóa để giao dịch—chứng chỉ phải liên kết đại lý với bên ủy quyền, giới hạn hoạt động và trách nhiệm. Trước khi cơ chế này được hợp lý hóa, các thương nhân sẽ chặn các đại lý ở cấp tường lửa. Các hạ tầng KYC xây dựng trong hàng chục năm nay, nay phải giải quyết vấn đề KYA trong vòng vài tháng.

Bảy, Mô hình nghiên cứu nâng cao nhờ AI

Khi mô hình bắt đầu suy nghĩ, khoa học sẽ thay đổi

Từ góc độ của các nhà toán học-kinh tế, vào tháng 1 năm nay, các mô hình AI chung còn khó hiểu được quy trình làm việc của tôi. Đến tháng 11, tôi đã có thể ra lệnh trừu tượng cho mô hình như hướng dẫn tiến sĩ—đôi khi nó còn đưa ra câu trả lời mới mẻ và chính xác.

Xem rộng hơn, ứng dụng AI trong nghiên cứu ngày càng phổ biến, đặc biệt trong lĩnh vực suy luận. Các mô hình hiện tại không chỉ hỗ trợ khám phá khoa học, mà còn có thể tự giải quyết các câu hỏi trong cuộc thi Toán Putnam (có thể là cuộc thi toán khó nhất của các trường đại học toàn cầu). Những lĩnh vực nào sẽ hưởng lợi nhiều nhất, và cách ứng dụng ra sao, vẫn còn là câu hỏi mở.

Tôi dự đoán, nghiên cứu AI sẽ tạo ra và thưởng cho các nhà khoa học mới: những người có khả năng dự đoán mối liên hệ giữa các khái niệm, rút ra nhanh các hiểu biết từ các câu trả lời không chính xác. Những câu trả lời này không luôn chính xác, nhưng có thể chỉ ra hướng đúng (ít nhất là theo một dạng topo nào đó). Thú vị là, điều này tương tự việc khai thác “ảo tưởng” của mô hình: khi mô hình đủ “thông minh”, cho nó không gian suy nghĩ có thể sinh ra những lời nói nhảm, nhưng đôi khi cũng dẫn đến các khám phá đột phá—giống như con người trong tư duy phi tuyến, phản trực giác, sáng tạo nhất.

Loại suy luận này đòi hỏi quy trình làm việc mới cho AI—không chỉ là tương tác giữa các đại lý đơn lẻ, mà là các mô hình lồng ghép “đại lý trong đại lý”: các mô hình nhiều lớp giúp nhà nghiên cứu đánh giá ý tưởng của thế hệ trước, phân biệt dần vỏ hạt và nhân thực, cho đến khi xuất hiện nội dung có giá trị. Chính tôi đã dùng phương pháp này để viết bài, có người dùng để tìm kiếm bằng sáng chế, sáng tạo nghệ thuật mới, hoặc (đáng tiếc) phát hiện các lỗ hổng tấn công mới của smart contract.

Nhưng vận hành các hệ thống này đòi hỏi khả năng tương tác liên mô hình tốt hơn, cùng với cơ chế nhận diện và thưởng công bằng cho đóng góp của từng mô hình—điều mà công nghệ mã hóa hoàn toàn có thể giúp giải quyết.

Tám, Thuế ẩn của mạng mở

Làm thế nào đại lý AI rút sạch nội dung sáng tạo

Sự phát triển của đại lý AI đang tạo ra một loại thuế ẩn đối với mạng mở, về cơ bản phá hủy nền tảng kinh tế của nó. Vấn đề nằm ở chỗ tầng ngữ cảnh (context) và tầng thực thi (execution) của internet ngày càng xa cách: các đại lý AI lấy dữ liệu từ các trang web dựa trên quảng cáo (tầng ngữ cảnh), mang lại tiện ích cho người dùng, nhưng hệ thống lại bỏ qua các nguồn thu nhập hỗ trợ sáng tạo nội dung (như quảng cáo và đăng ký).

Để bảo vệ mạng mở và thúc đẩy đa dạng nội dung phát triển AI, chúng ta cần triển khai quy mô các giải pháp công nghệ và kinh tế. Điều này có thể bao gồm các mô hình tài trợ mới, hệ thống attribution hoặc các cơ chế tài chính sáng tạo khác. Các hợp đồng cấp phép AI hiện tại chỉ là giải pháp tạm thời, thường chỉ bù đắp một phần nhỏ doanh thu mất mát. Mạng lưới cần một mô hình kinh tế mới, trong đó giá trị tự động dòng chảy.

Chuyển đổi quan trọng trong năm tới là từ cấp phép tĩnh sang thanh toán theo thời gian thực dựa trên sử dụng thực tế. Điều này đòi hỏi thử nghiệm và triển khai hệ thống—có thể dùng blockchain—để thực hiện micropayment và theo dõi nguồn chính xác, tự động thưởng cho những người cung cấp thông tin cần thiết cho đại lý AI.

Chín, Quyền riêng tư trở thành hàng phòng thủ mạnh nhất của mã hóa

Trong kỷ nguyên tương tác liên chuỗi, quyền riêng tư tạo ra sự “kéo”

Quyền riêng tư là điều kiện cần thiết cho tài chính chuỗi toàn cầu, nhưng lại là điểm yếu của hầu hết các blockchain hiện tại. Đối với đa số chuỗi, quyền riêng tư là tính năng bổ sung sau này. Nhưng giờ đây, chỉ cần có quyền riêng tư, ta đã có thể phân biệt một chuỗi với tất cả các chuỗi khác. Quan trọng hơn, quyền riêng tư tạo ra hiệu ứng “kéo mạng” trong nội bộ chuỗi—gọi là “hiệu ứng mạng riêng tư”.

Khi tất cả thông tin đều công khai, các giao thức bridge giúp di chuyển giữa các chuỗi dễ dàng. Nhưng khi liên quan đến dữ liệu riêng tư, mọi thứ thay đổi: token cross-chain dễ, nhưng secret cross-chain cực kỳ khó. Khi ra vào vùng riêng tư, luôn có nguy cơ bị các nhà giám sát blockchain, observer mempool hoặc các công cụ dò tìm lưu lượng mạng deanonymize—làm lộ dữ liệu meta như thời gian và kích thước giao dịch, dễ dàng theo dõi.

So với nhiều chuỗi mới, đồng nhất (do không gian khối không phân biệt, cạnh tranh khiến phí giảm về gần 0), các chuỗi quyền riêng tư có thể xây dựng hiệu ứng mạng mạnh hơn. Thực tế, nếu các chuỗi công cộng “phổ quát” thiếu hệ sinh thái phát triển, ứng dụng chủ đạo hoặc lợi thế phân phối, người dùng và nhà phát triển sẽ không có lý do để trung thành hoặc sử dụng. Người dùng chuỗi công cộng có thể dễ dàng giao dịch với bất kỳ chuỗi nào—lựa chọn không quan trọng. Nhưng chuỗi riêng tư khác: sau khi tham gia, việc di chuyển trở nên khó hơn, rủi ro lộ quyền riêng tư lớn hơn—xuất hiện hiệu ứng “người chiến thắng ăn hết”. Vì quyền riêng tư là yếu tố then chốt cho nhiều ứng dụng, một số chuỗi riêng tư có thể thống trị toàn bộ thị trường mã hóa.

Mười, Tương lai giao tiếp: không chỉ chống lượng tử, còn cần phi tập trung

Tại sao quản lý khóa còn quan trọng hơn mật mã học

Khi thế giới chuẩn bị cho kỷ nguyên lượng tử, nhiều ứng dụng liên lạc (Apple iMessage, Signal, WhatsApp) đã đặt tiêu chuẩn, đóng góp lớn. Vấn đề là: tất cả các công cụ liên lạc phổ biến đều dựa vào máy chủ riêng do một tổ chức quản lý. Những máy chủ này là mục tiêu mềm của chính phủ—họ có thể tắt, cài đặt backdoor hoặc ép cung cấp dữ liệu riêng tư.

Nếu chính phủ có thể tắt máy chủ, doanh nghiệp nắm giữ chìa khóa máy chủ riêng, hoặc thậm chí doanh nghiệp chỉ sở hữu máy chủ, thì tại sao cần mật mã chống lượng tử? Máy chủ riêng yêu cầu “tin tôi”, còn không có máy chủ riêng nghĩa là “bạn không cần tin ai cả”. Giao tiếp không cần trung gian doanh nghiệp. Chúng ta cần các giao thức mở, không cần tin tưởng ai. Thực hiện qua mạng phi tập trung: không máy chủ riêng, không phụ thuộc vào từng ứng dụng, mã nguồn mở hoàn toàn, sử dụng mật mã tiên tiến nhất (bao gồm chống lượng tử).

Trong mạng mở, không ai—cá nhân, doanh nghiệp, NGO, quốc gia—cũng không thể lấy đi khả năng giao tiếp của chúng ta. Ngay cả khi chính phủ hoặc doanh nghiệp tắt ứng dụng, ngày hôm sau sẽ xuất hiện 500 phiên bản mới. Ngay cả khi các node offline, nhờ các khuyến khích kinh tế của blockchain, node mới sẽ lập tức thay thế. Khi mọi người có thể kiểm soát dữ liệu và danh tính như kiểm soát tiền—bằng khóa riêng—mọi thứ thay đổi. Ứng dụng có thể đến rồi đi, nhưng người dùng luôn kiểm soát dữ liệu và danh tính của mình, ngay cả khi không sở hữu chính ứng dụng đó. Điều này không chỉ liên quan đến chống lượng tử và mật mã; còn liên quan đến quyền sở hữu và phi tập trung. Không có cả hai, chúng ta chỉ xây dựng hệ thống trông có vẻ không thể phá hủy nhưng vẫn dễ bị tắt.

Mười một, Sự trỗi dậy của dịch vụ quyền riêng tư

Kiểm soát dữ liệu quyết định tất cả

Sau mỗi mô hình, đại lý và quy trình tự động đều có một yếu tố đơn giản: dữ liệu. Nhưng hiện tại, phần lớn dòng dữ liệu—đầu vào và đầu ra—đều không minh bạch, biến đổi liên tục, khó kiểm toán. Có thể chấp nhận trong một số ứng dụng tiêu dùng, nhưng trong tài chính, y tế và các ngành khác, doanh nghiệp phải bảo vệ quyền riêng tư dữ liệu nhạy cảm. Đây cũng là rào cản chính để các tổ chức muốn token hóa RWA.

Vậy làm thế nào thúc đẩy các sáng kiến đổi mới vừa an toàn, tuân thủ, tự chủ, toàn cầu và vẫn bảo vệ quyền riêng tư? Có nhiều cách, nhưng tôi muốn nhấn mạnh vào kiểm soát truy cập dữ liệu: ai kiểm soát dữ liệu nhạy cảm? Dữ liệu sẽ di chuyển như thế nào? Ai (hoặc cái gì) có thể xem? Nếu không có cơ chế kiểm soát truy cập, người dùng có ý thức cao về quyền riêng tư chỉ còn dựa vào các nền tảng tập trung hoặc hệ thống tự xây dựng. Điều này tốn thời gian, đắt đỏ, hạn chế lợi thế quản lý dữ liệu trên chuỗi của các tổ chức tài chính truyền thống.

Khi đại lý tự chủ duyệt, giao dịch và ra quyết định, người dùng và tổ chức cần các cơ chế xác thực mã hóa, chứ không chỉ dựa vào “cố gắng hết sức”. Vì vậy, tôi cho rằng cần có “quyền riêng tư như dịch vụ”: công nghệ mới cung cấp các quy tắc truy cập dữ liệu gốc có thể lập trình, mã hóa phía khách hàng và quản lý khóa phi tập trung, kiểm soát chính xác ai, khi nào, dưới điều kiện nào mới có thể giải mã dữ liệu—tất cả thực thi trên chuỗi. Kết hợp hệ thống dữ liệu có thể xác thực, quyền riêng tư sẽ trở thành phần cốt lõi của hạ tầng internet, chứ không chỉ là các bản vá lớp ứng dụng, mà thực sự trở thành hạ tầng nền tảng then chốt.

Mười hai, Từ “mã là luật” đến “quy tắc là luật”

Tiến trình phòng thủ: từ phản ứng thụ động đến phòng thủ chủ động

Gần đây, một số giao thức DeFi đã bị tấn công, mặc dù nhóm phát triển mạnh, có kiểm toán chặt chẽ, vận hành ổn định nhiều năm. Điều này phơi bày thực tế đáng lo ngại: tiêu chuẩn an toàn của ngành vẫn dựa trên các trường hợp và kinh nghiệm. Để trưởng thành, an toàn DeFi phải tiến từ việc đối phó lỗ hổng sang thiết kế, từ “cố gắng hết sức” lên các nguyên tắc rõ ràng.

Trong giai đoạn tĩnh (kiểm thử, kiểm toán, xác thực hình thức trước khi triển khai), nghĩa là xác minh có hệ thống các bất biến toàn cục, chứ không chỉ các phần chọn lọc. Nhiều nhóm đang phát triển các công cụ AI hỗ trợ chứng minh, giúp viết các đặc tả kỹ thuật, giả định bất biến, giảm đáng kể chi phí chứng minh thủ công.

Trong giai đoạn động (giám sát sau khi triển khai, thực thi theo thời gian thực), các bất biến này có thể chuyển thành các “hàng rào bảo vệ” động—lớp phòng thủ cuối cùng. Các hàng rào này được mã hóa thành các điều kiện, mỗi giao dịch phải đáp ứng trong thời gian thực. Như vậy, chúng ta không còn giả định mọi lỗ hổng đều đã được phát hiện—thay vào đó, chúng ta bắt buộc các thuộc tính an toàn quan trọng trong mã, mọi giao dịch vi phạm sẽ tự động bị hoàn tác.

Điều này không phải là lý thuyết. Thực tế, hầu hết các cuộc tấn công khai thác lỗ hổng đều kích hoạt một trong các kiểm tra an toàn này, có thể ngăn chặn tấn công. Vì vậy, triết lý “mã là luật” từng phổ biến nay đã tiến hóa thành “quy tắc là luật”: ngay cả các cuộc tấn công mới cũng phải đáp ứng các yêu cầu an toàn của hệ thống, nên các tấn công còn lại đều là các trường hợp bình thường hoặc cực kỳ hiếm gặp.

Mười ba, Nâng cấp dự đoán thị trường bằng trí tuệ nhân tạo

Từ niche đến chính thống, từ đơn chiều đến đa chiều

Các thị trường dự đoán đang dần trở thành xu hướng chính thống, năm tới khi tích hợp với crypto và AI, sẽ lớn hơn, rộng hơn, thông minh hơn—nhưng cũng mang lại thách thức mới cho các startup. Trước hết, các hợp đồng sẽ tăng lên. Điều này có nghĩa là chúng ta không chỉ có thể dự đoán giá các cuộc bầu cử lớn hoặc các sự kiện địa chính trị, mà còn các kết quả niche và các sự kiện phức tạp chéo nhau. Các hợp đồng mới trở thành phần của hệ sinh thái thông tin (đã bắt đầu xảy ra), sẽ đặt ra các vấn đề xã hội quan trọng: làm thế nào định giá các thông tin này? Làm thế nào thiết kế để chúng minh bạch hơn, có thể kiểm toán, mở ra các khả năng mới—điều mà mã hóa có thể làm được?

Khi số lượng hợp đồng tăng vọt, cần các phương thức đồng thuận mới để xác thực tính xác thực của chúng. Các nền tảng quyết định tập trung (đã xảy ra chuyện gì? làm thế nào để xác minh?) rất quan trọng nhưng còn nhiều tranh cãi. Các trường hợp gây tranh cãi như vụ Zelensky hay bầu cử Venezuela đã bộc lộ giới hạn này. Để giải quyết các trường hợp này, mở rộng dự đoán thị trường vào các ứng dụng thực tế hơn, các cơ chế quản trị phi tập trung mới và các mô hình ngôn ngữ lớn như oracle có thể giúp xác lập sự thật trong tranh cãi.

AI đã thể hiện tiềm năng dự đoán ấn tượng. Ví dụ, các đại lý AI chạy trên các nền tảng này có thể quét tín hiệu giao dịch toàn cầu, có lợi thế trong giao dịch ngắn hạn, giúp chúng ta khám phá các chiều nhận thức mới, cải thiện dự đoán sự kiện. Các đại lý này không chỉ là cố vấn chính trị—thông qua phân tích chiến lược của chúng, chúng ta có thể hiểu rõ hơn các yếu tố ảnh hưởng đến các sự kiện xã hội phức tạp. Thị trường dự đoán có thể thay thế các cuộc thăm dò ý kiến không? Không, nhưng có thể cải thiện chúng (dữ liệu thăm dò cũng có thể làm đầu vào cho thị trường). Với tư cách là nhà khoa học chính trị, tôi quan tâm nhất là cách thị trường dự đoán hợp tác với hệ sinh thái khảo sát phong phú, nhưng chúng ta phải dùng AI và mã hóa để cải thiện trải nghiệm khảo sát, đảm bảo người được phỏng vấn là người thật chứ không phải robot.

Mười bốn, Sự trỗi dậy của “truyền thông cá cược”

Chứng minh niềm tin bằng tiền

Tính khách quan của truyền thông truyền thống đã bị nghi ngờ từ lâu. Internet cho phép mọi người phát ngôn, ngày càng nhiều người vận hành, sáng tạo và giao tiếp trực tiếp với công chúng. Quan điểm của họ phản ánh lợi ích, ngược lại với trực giác, khán giả tôn trọng và đánh giá cao sự trung thực này.

Đổi mới không nằm ở sự tăng trưởng của mạng xã hội, mà ở các công cụ mã hóa mới cho phép người dùng đưa ra cam kết công khai, có thể xác minh. AI có thể tạo ra nội dung vô hạn với chi phí thấp, với nhiều quan điểm hoặc danh tính (thật hoặc giả). Do đó, chỉ dựa vào lời nói (con người hoặc robot) là chưa đủ. Các tài sản token hóa, lockup có thể lập trình, thị trường dự đoán và lịch sử chuỗi cung cấp nền tảng tin cậy vững chắc hơn: người bình luận có thể đưa ra ý kiến đồng thời chứng minh họ đã bỏ tiền thật để ủng hộ. Podcast có thể khóa token để thể hiện họ không thao túng thị trường. Các nhà phân tích có thể liên kết dự đoán với các thị trường thanh toán công khai, tạo ra hồ sơ theo dõi có thể kiểm toán.

Tôi cho rằng đây là dạng “truyền thông cá cược” sơ khai: loại truyền thông này không chỉ thừa nhận xung đột lợi ích, mà còn có thể chứng minh điều đó. Trong mô hình này, độ tin cậy không đến từ sự trung lập giả tạo hay lời hứa suông, mà đến từ việc sẵn sàng chịu rủi ro công khai, có thể xác minh. Truyền thông cá cược không thay thế các hình thức khác, mà bổ sung chúng. Nó cung cấp tín hiệu mới: không phải “tin tôi vì tôi trung lập”, mà là “đây là rủi ro tôi chấp nhận—bạn có thể xác minh”.

Mười lăm, Vai trò nền tảng của mã hóa vượt ra ngoài blockchain

Chuỗi phản ứng của đột phá zkVM

Trong nhiều năm, SNARK (các bằng chứng không kiến thức để xác minh tính đúng đắn của tính toán mà không cần thực thi lại) chỉ giới hạn trong blockchain. Chi phí rất cao: tạo chứng minh đòi hỏi lượng công việc gấp hàng triệu lần so với tính toán gốc. Phân tán trên hàng nghìn node có ý nghĩa, nhưng các ứng dụng khác thì không khả thi. Điều này cần thay đổi.

Đến năm 2026, chi phí chứng minh zkVM sẽ giảm còn khoảng 10.000 lần, bộ nhớ tiêu thụ giảm xuống vài trăm MB—có thể chạy trên điện thoại di động, chi phí triển khai cực thấp. Con số 10.000 lần là quan trọng vì hiệu năng GPU khoảng 10.000 lần CPU laptop. Đến cuối 2026, một GPU có thể tạo chứng minh cho CPU trong thời gian thực.

Điều này có thể mở ra viễn cảnh của khoa học tính toán có thể xác minh được: đám mây tính toán có thể kiểm chứng được. Nếu đã dùng CPU đám mây (vì không có GPU hoặc kiến thức hạn chế, hoặc hệ thống cũ), có thể dùng mật mã để chứng minh tính chính xác của tính toán với chi phí hợp lý. Người chứng minh sẽ tối ưu hóa bằng GPU, mã của bạn không cần thay đổi.

Mười sáu, Thương mại nhẹ, xây dựng bền vững

Lựa chọn mô hình kinh doanh đúng đắn

Xem giao dịch như điểm dừng chứ không phải đích đến—đây là cách làm kinh doanh đúng đắn trong lĩnh vực mã hóa. Hiện nay, ngoài stablecoin và hạ tầng, hầu hết các công ty mã hóa hoạt động tốt đều chuyển hoặc dự định chuyển sang hoạt động giao dịch. Nhưng nếu “mọi công ty mã hóa đều trở thành sàn giao dịch”, ngành sẽ ra sao? Mọi người đổ xô vào cùng một điểm, dẫn đến cạnh tranh khốc liệt, chỉ còn ít người chiến thắng.

Điều này có nghĩa là các công ty vội vàng chuyển sang giao dịch sẽ bỏ lỡ cơ hội xây dựng mô hình kinh doanh phòng thủ, bền vững hơn. Tôi thông cảm với các nhà sáng lập đang chiến đấu để tồn tại, nhưng việc vội vàng tìm kiếm phù hợp thị trường ngay lập tức có cái giá của nó. Trong lĩnh vực mã hóa, vấn đề này đặc biệt nghiêm trọng: tâm lý đầu cơ token thường khiến các nhà sáng lập tìm kiếm sự thỏa mãn ngay lập tức thay vì phù hợp thị trường dài hạn. Điều này giống như thí nghiệm marshmallow. Giao dịch không sai—đây là chức năng quan trọng của thị trường—nhưng không nhất thiết là mục tiêu cuối cùng. Tập trung vào “sản phẩm” và khả năng đạt phù hợp thị trường sẽ tăng khả năng thành công của nhà sáng lập.

Mười bảy, Khi pháp luật và công nghệ hợp nhất, blockchain sẽ phát huy toàn diện

Điểm tới hạn của việc rõ ràng về quy định

Trong 10 năm qua, một trong những trở ngại lớn nhất để xây dựng blockchain ở Mỹ là sự không rõ ràng về pháp lý. Luật chứng khoán bị lạm dụng, thi hành chọn lọc, buộc các nhà sáng lập phải tuân theo khung pháp lý dành cho doanh nghiệp thông thường, chứ không phải dành riêng cho blockchain. Trong thời gian dài, các công ty tập trung tối đa hóa rủi ro pháp lý thay vì chiến lược sản phẩm, kỹ sư trở thành phụ kiện, luật sư chi phối.

Điều này dẫn đến hiện tượng kỳ quặc: các nhà sáng lập khuyến khích sự minh bạch mập mờ; phân phối token tùy ý để tránh quy định; cơ chế quản trị giả tạo; tổ chức theo quy trình phù hợp pháp lý nhưng kém hiệu quả; thiết kế token tránh giá trị kinh tế, thậm chí không có mô hình kinh doanh. Thậm chí, các dự án nằm trên ranh giới pháp lý thường thắng các nhà xây dựng trung thực.

Nhưng cấu trúc thị trường mã hóa sẽ có quy định rõ ràng hơn trong năm tới—có thể xóa bỏ các lệch lạc này. Nếu dự luật được thông qua, sẽ thúc đẩy sự minh bạch, thiết lập các tiêu chuẩn rõ ràng, cung cấp lộ trình rõ ràng cho huy động vốn, phát hành token và phi tập trung, thay thế “quay xổ số quy định” hiện tại. Sau luật GENIUS, stablecoin đã nhận thức rõ về sự tăng trưởng theo cấp số nhân; luật về cấu trúc thị trường mã hóa sẽ mang nhiều thay đổi lớn hơn—lần này nhằm vào hệ sinh thái mạng.

Nói cách khác, các quy định này sẽ giúp blockchain thực sự trở thành một phần của mạng lưới vận hành: mở, tự chủ, có thể kết hợp, trung lập, phi tập trung.