**Sự Phân Kỳ của Bitcoin khỏi M2 Money Supply: Thật Sự Điều Gì Đang Thúc Đẩy Sự Thay Đổi?**

Mối quan hệ giữa Bitcoin và cung tiền M2 đã lâu được xem như một chỉ báo đáng tin cậy cho các nhà đầu tư tiền điện tử đặt cược vào sự tăng giá của tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, kể từ giữa năm 2025, mối tương quan truyền thống này bắt đầu tan rã theo những cách bất ngờ. Đến đầu năm 2026, sự phân kỳ trở nên rõ ràng, thúc đẩy các nhà tham gia thị trường phải đánh giá lại cơ bản các giả định lâu nay về các yếu tố thúc đẩy giá của tiền điện tử.

Sự thay đổi này đã kích hoạt cuộc tranh luận sôi nổi giữa các nhà phân tích và tổ chức. Fidelity Digital Assets đã có lập trường xây dựng trong phân tích tháng 1, cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang sắp kết thúc chương trình thắt chặt định lượng sẽ khôi phục đà tăng trưởng của M2 trong suốt năm 2026. Theo quan điểm này, Bitcoin cuối cùng sẽ đồng bộ với sự mở rộng của cung tiền, mở ra cơ hội mới cho sự tăng giá. MartyParty cũng đồng tình với luận điểm này, cho rằng Bitcoin chỉ đơn giản là chậm lại so với xu hướng M2 và sẽ tự nhiên phục hồi để phù hợp với sự mở rộng tiền tệ.

Tuy nhiên, các diễn giải cạnh tranh đã xuất hiện gần như ngay lập tức. Mister Crypto đưa ra một quan điểm thận trọng hơn, khẳng định rằng khi Bitcoin tách khỏi M2, lịch sử thường đi trước sự phân kỳ này bằng các đỉnh thị trường đáng kể. Theo phân tích này, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho một đợt suy thoái kéo dài 2-4 năm. Quan điểm này dựa trên tiền lệ lịch sử và cho rằng sự tách rời hiện tại có thể là một điểm xoay vòng chứ không phải là một hiện tượng tạm thời.

Thêm một lớp nữa vào cuộc thảo luận, nhà sáng lập Capriole Investments đã đưa ra một mối quan tâm kỹ thuật: sự tách rời này có thể phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về khả năng của máy tính lượng tử trong việc phá vỡ các tiêu chuẩn mã hóa của Bitcoin. Quan điểm này liên kết biến động giá với các câu hỏi về an ninh cơ bản hơn là các yếu tố vĩ mô.

Dù có những diễn giải khác nhau, các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân vẫn xem Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị dài hạn chiến lược. Sự không chắc chắn xung quanh mối quan hệ Bitcoin-M2 chưa làm giảm niềm tin của những người có tầm nhìn dài hạn nhiều năm, ngay cả khi các nhà giao dịch ngắn hạn phải đối mặt với các tín hiệu mâu thuẫn và dự báo cạnh tranh.