Các động thái về cung ứng cà phê toàn cầu đẩy giá tăng cao giữa những tín hiệu hỗn hợp

Những Lo Ngại Thời Tiết Tại Brazil Hỗ Trợ Đà Tăng Giá

Hợp đồng tương lai cà phê Arabica giao tháng 3 đã tăng 0.17% khi các nhà giao dịch đối mặt với điều kiện thời tiết bất lợi tại Brazil, nhà sản xuất Arabica chiếm ưu thế nhất thế giới. Đà tăng giá phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về lượng mưa không đủ ở các vùng trồng chính. Minas Gerais của Brazil, nơi sản xuất phần lớn Arabica của quốc gia, chỉ nhận được 67% lượng mưa trung bình vào đầu tháng 1—một thiếu hụt nghiêm trọng trong mùa vụ. Đồng thời, giá cà phê Arabica giao ngay đã đạt mức cao nhất trong khoảng bốn tuần, báo hiệu sự tin tưởng mạnh mẽ của thị trường về tình trạng cung ứng khan hiếm.

Chuyển động của đồng tiền đang làm tăng thêm sức mạnh hỗ trợ giá. Đồng real của Brazil mạnh hơn, đạt đỉnh trong vòng một tháng so với đô la Mỹ, khiến xuất khẩu cà phê của Brazil kém cạnh tranh hơn trên thị trường quốc tế, trái ngược lại, giúp duy trì giá trị Arabica cao hơn bằng cách hạn chế dòng cung.

Thị Trường Robusta Cho Thấy Sức Bền Mặc Dù Sản Lượng Tăng Vọt

Hợp đồng cà phê robusta ICE giao tháng 3 đã tăng nhẹ 0.48%. Tuy nhiên, mức tăng này che giấu những phức tạp sâu hơn của thị trường. Việt Nam, hiện là nhà cung cấp robusta hàng đầu thế giới, đã tăng mạnh các lô hàng—Cục Thống kê Quốc gia báo cáo xuất khẩu cà phê tăng 17.5% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025, đạt 1.58 triệu tấn. Phân tích từ theo dõi robusta của Barchart cho thấy sự mở rộng nguồn cung này đang làm giảm đà tăng giá của loại cà phê chất lượng thấp hơn, mặc dù tình trạng thiếu hụt tồn kho ở nơi khác vẫn hỗ trợ giá.

Biến Động Kho Tàng Làm Nổi Bật Tính Biến Động Cung Ứng

Giảm lượng tồn kho trong kho ICE đang tạo ra sự hỗ trợ giá cơ bản cho cả hai loại cà phê. Tồn kho Arabica gần đây giảm xuống còn 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11—mức thấp nhất trong 1.75 năm—trước khi phục hồi một phần lên 461.829 bao. Tồn kho robusta cũng chạm đáy ở mức thấp nhất trong một năm là 4.012 lô vào giữa tháng 12, rồi phục hồi lên 4.278 lô vào cuối năm. Những biến động tồn kho này phản ánh cả tình trạng cung ứng thực sự khan hiếm và sự cân bằng lại theo mùa, tạo ra sự không chắc chắn về mức độ thiếu hụt thực sự của thị trường.

Gián Đoạn Nhập Khẩu Tại Mỹ Để Lại Những Ảnh Hưởng Lâu Dài

Một đợt áp thuế nhập khẩu cao hơn của Mỹ đối với cà phê Brazil trước đó đã làm giảm sức mua của thị trường Mỹ. Trong giai đoạn từ tháng 8 đến tháng 10, lượng cà phê nhập khẩu từ Brazil của Mỹ giảm 52% so với cùng kỳ năm trước, còn 983.970 bao. Mặc dù mức thuế đã được giảm sau đó, kho dự trữ cà phê của Mỹ vẫn còn khá hạn chế, hạn chế khả năng linh hoạt của người mua và hỗ trợ giá thông qua việc hạn chế khả năng hấp thụ nhu cầu.

Dự Báo Sản Lượng Đưa Ra Những Hình Ảnh Khác Nhau

Cơ quan Conab của Brazil dự báo vụ mùa năm 2025 đạt 56.54 triệu bao, tăng 2.4% so với ước tính tháng 9 trước đó. Tuy nhiên, câu chuyện này bị cân bằng bởi sản lượng Arabica giảm 4.7% toàn cầu xuống còn 95.515 triệu bao, theo dự báo của USDA tháng 12. Trong khi đó, sản lượng robusta của Việt Nam dự kiến tăng 6.2% lên 30.8 triệu bao—mức cao nhất trong bốn năm—với dự báo có thể tăng tới 10% nếu thời tiết duy trì thuận lợi.

Mất Cân Bằng Cung Cầu Toàn Cầu Trong Tương Lai

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo giảm 0.3% lượng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (chu kỳ tháng 10- tháng 9), tổng cộng 138.658 triệu bao. Tuy nhiên, dự báo của USDA cho năm 2025/26 cho thấy sản lượng toàn cầu tăng 2% lên mức kỷ lục 178.848 triệu bao, trong khi tồn kho cuối kỳ dự kiến giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao. Sự kết hợp này—tăng sản lượng đi đôi với tồn kho thu hẹp—cho thấy thị trường đang định giá không đều phân bổ địa lý nguồn cung và thay đổi mô hình tiêu thụ hơn là thực sự thiếu hụt. Sức mạnh giá của Arabica trong bối cảnh robusta tăng phản ánh niềm tin vào sức mạnh của nhu cầu segment cà phê đặc sản so với các loại hàng hóa trung bình.