## Yếu tố Venezuela và biến động áp lực trên Bitcoin: cách địa chính trị ảnh hưởng đến tỷ giá tiền điện tử

Những ngày gần đây cho thấy cách các sự kiện địa chính trị nhanh chóng gây áp lực lên thị trường tiền điện tử và dẫn đến biến động lớn. Bitcoin đã thể hiện xu hướng ổn định, đạt mức khoảng $97,000 với mức tăng trong ngày là 1,71%. Động thái này là kết quả của sự hội tụ các yếu tố: việc bắt giữ tổng thống Venezuela Nicolás Maduro, sự gia tăng khẩu vị rủi ro của các nhà giao dịch và việc điều chỉnh danh mục tích cực hướng tới các tài sản kỹ thuật số.

## Áp lực thanh khoản và kịch bản năng lượng theo Geyser

Arthur Geyser, đồng sáng lập BitMEX, đề xuất giả thuyết độc đáo về động lực tăng của Bitcoin theo chiều dọc. Theo ông, khả năng Mỹ can thiệp vào các vấn đề Venezuela và kiểm soát nguồn tài nguyên dầu mỏ có thể làm tăng đáng kể cung cấp thanh khoản tại Mỹ. Giá năng lượng thấp làm giảm áp lực lạm phát, tạo không gian cho chính sách tiền tệ nới lỏng hơn.

Geyser nhấn mạnh ba chỉ số chính cần theo dõi: giá dầu, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm của Mỹ và độ biến động của trái phiếu. Nếu các chỉ số này duy trì ở mức trung lập, các ngân hàng trung ương sẽ có khả năng mở rộng điều kiện tín dụng. Lịch sử cho thấy Bitcoin thường theo sau các giai đoạn thanh khoản tăng cao, khi vốn tìm kiếm lợi nhuận trong các tài sản thay thế.

## Bức tranh kỹ thuật: phá vỡ trung bình 50 ngày

Bitcoin lần đầu tiên sau nhiều tháng vượt qua trung bình động 50 ngày, thường được xem là dấu hiệu thay đổi xu hướng ngắn hạn. Tín hiệu này đặc biệt có ý nghĩa sau đợt giảm giá kéo dài bốn tháng của quý IV, khi đồng tiền điện tử lớn nhất mất 24%. Sự phục hồi đã rút ngắn khoảng cách về hiệu suất giữa Bitcoin và các tài sản rủi ro khác — cổ phiếu và kim loại quý, vốn đã thể hiện xu hướng tích cực hơn vào đầu năm.

Chuyển động này cho thấy các tài sản kỹ thuật số bắt đầu xóa bỏ sự thiếu hụt tích lũy trong các tuần tích lũy trước đó. Các nhà giao dịch xem trung bình 50 ngày như một mức quan trọng, đã bắt đầu mua vào khi vượt qua mức này.

## Dự trữ Venezuela và động thái cung ứng

Việc bắt giữ Maduro đã thổi bùng các đồn đoán về khả năng tịch thu các tài sản tiền điện tử của nhà nước. Một số nhà tham gia thị trường đề cập đến các dự trữ Bitcoin giả thuyết trong kho bạc Venezuela. Công ty QCP Capital của Singapore cảnh báo về việc lan truyền thông tin sai lệch nhanh chóng trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị.

Tuy nhiên, có một kịch bản thị trường đáng chú ý. Nếu chính phủ mới của Mỹ tịch thu và giữ các tài sản tiền điện tử của Venezuela, điều này sẽ làm giảm cung Bitcoin lưu hành. Diễn biến này sẽ củng cố câu chuyện về tích trữ của nhà nước, và nếu nhu cầu ổn định, sẽ hỗ trợ tăng giá.

Dữ liệu cho thấy các nhà khai thác và các chủ sở hữu tổ chức vẫn tỏ ra ít vội vàng trong việc mở rộng vị thế. FalconX cho biết, đợt tăng gần đây do các nhà mua tập trung vào tiền điện tử, trong khi các chủ sở hữu lớn vẫn giữ vị thế. Cân bằng lực lượng này làm giảm áp lực bán ngắn hạn.

## Phái sinh: tập trung vào $100,000 và bảo vệ tại $80,000

Dữ liệu về phái sinh tiết lộ cấu trúc kỳ vọng của thị trường. Lợi nhuận mở của các hợp đồng quyền chọn Bitcoin tập trung vào các hợp đồng có ngày đáo hạn 30 tháng 1 và mức giá thực hiện $100,000 — vị thế này gấp đôi các lựa chọn khác. Các nhà giao dịch rõ ràng muốn đảm bảo rằng Bitcoin sẽ kiểm tra lại mức tâm lý 100 nghìn đô la.

Song song đó, có một vị thế put đáng kể tại mức $80,000 với cùng kỳ hạn. Điều này cho thấy các nhà tham gia đang phòng ngừa rủi ro và muốn bảo vệ khỏi sự điều chỉnh mạnh. Vị thế kết hợp này thể hiện tâm lý tăng giá, đồng thời giảm thiểu rủi ro thua lỗ tiềm năng.

Dòng vốn cũng hỗ trợ kịch bản này. Các nhà đầu tư đã ngừng 12 ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ kể từ $471 ngày 2 tháng 1 — đây là dòng chảy lớn nhất kể từ 11 tháng 11. Các lãi suất tài chính trên các hợp đồng kỳ hạn vĩnh viễn đã tăng lên mức cao nhất kể từ 18 tháng 10, báo hiệu nhu cầu mở vị thế mua dài hạn với đòn bẩy cao.

## Các mức quan trọng và kịch bản phát triển

Theo dự báo của FalconX, Bitcoin cần duy trì trên mức $94,000 để duy trì đà tăng. Mức hỗ trợ quan trọng thấp hơn là $88,000. Việc vượt qua các mức này trong các phiên tới sẽ xác định liệu nhu cầu có thể đẩy giá lên mức mong muốn là $100,000 hay sẽ xảy ra điều chỉnh.

Tình hình hiện tại cho thấy cách mà động thái địa chính trị, thay đổi thanh khoản và các tín hiệu kỹ thuật có thể nhanh chóng gây áp lực lên các quyết định về giá trên thị trường tiền điện tử. Cân bằng giữa kỳ vọng tăng giá (với vị thế tại $100,000) và phòng ngừa giảm giá ($80,000) phản ánh sự không chắc chắn và sự sẵn sàng của thị trường cho các kịch bản khác nhau.