Ba cổ phần cốt lõi của Charlie Munger tiết lộ cách các cược tập trung vượt trội hơn sự hỗn loạn của thị trường

Phương Pháp Độc Đáo Để Xây Dựng Sự Giàu Có

Charlie Munger, phó chủ tịch lâu năm của Berkshire Hathaway, đã xây dựng khối tài sản 2,6 tỷ đô la bằng một chiến lược trái ngược với trí tuệ thông thường. Thay vì phân bổ vốn qua hàng chục khoản đầu tư, ông đã dành gần như toàn bộ tài sản của mình vào chỉ ba khoản đầu tư—một kỷ luật đã chứng minh sự chính xác đáng kể ngay cả sau khi ông qua đời vào tháng 11 năm 2023.

Huyền thoại đầu tư quá cố nổi tiếng đã bác bỏ đa dạng hóa như một chiếc crutch cho những người thiếu niềm tin. “Đó là quy tắc dành cho những người không biết gì,” ông tuyên bố, quan điểm này cũng được chia sẻ bởi người cộng sự Warren Buffett, người nhận xét rằng đa dạng hóa “ít có ý nghĩa đối với bất kỳ ai có chuyên môn đầu tư thực sự.” Đây không phải là sự kiêu ngạo; Munger đã đủ uy tín để chứng minh điều đó. Trước khi gia nhập Berkshire, quỹ cá nhân của ông đã tạo ra trung bình 19,5% lợi nhuận hàng năm từ năm 1962 đến 1975—gần bốn lần hiệu suất của Chỉ số Công nghiệp Dow Jones.

Ba Trụ Cột Của Sự Giàu Có Của Munger

Costco Wholesale: Nhà Bán Lẻ Mà Ông Gọi Là “Hoàn Hảo”

Niềm tin lâu dài nhất của Munger là Costco Wholesale [(NASDAQ: COST)], nơi ông đã phục vụ trong ban giám đốc suốt nhiều thập kỷ. Ông nổi tiếng tự xưng là “một người nghiện hoàn toàn” và hứa sẽ không bao giờ bán cổ phần, tự hào sở hữu hơn 187.000 cổ phiếu trị giá $110 triệu vào năm 2022.

Hai năm sau đó xác nhận sự trung thành của ông. Kể từ cuối năm 2023, cổ phiếu Costco đã tăng 47%, trong khi công ty cùng lúc tăng cổ tức lên 27%. Thêm vào đó, nhà đầu tư nhận được cổ tức đặc biệt 15 đô la mỗi cổ phiếu vào tháng 1 năm 2024, mang lại lợi suất bổ sung 2,3% độc lập với giá trị tăng.

Himalaya Capital: Quỹ Đầu Tư Riêng Tư

Vào đầu những năm 2000, Munger đã gửi $88 triệu vào Himalaya Capital, một quỹ do Li Lu quản lý—được mệnh danh là “Warren Buffett Trung Quốc” vì sự thành thạo trong các nguyên tắc đầu tư giá trị. Sự tự tin của Munger đã chứng minh đúng; ông liên tục khen ngợi lợi nhuận “không thể tin nổi” của quỹ.

Trong khi Himalaya không công bố hồ sơ theo dõi định kỳ như một quỹ phòng hộ tư nhân, thành phần danh mục của nó kể một câu chuyện tiết lộ. Alphabet [(NASDAQ: GOOGL/GOOG)] chiếm gần 40% tài sản quỹ và đã tăng 130% kể từ khi Munger qua đời. Các khoản nắm giữ của Berkshire Hathaway cũng ghi nhận lợi nhuận ổn định trong giai đoạn này, cho thấy hiệu suất tổng thể mạnh mẽ.

Berkshire Hathaway: Viên Ngọc Quý Tập Trung

Dù có giá trị ròng 2,6 tỷ đô la, Munger vẫn duy trì một phần cổ phần tập trung đáng ngạc nhiên vào Berkshire—khoảng 90% tài sản cá nhân của ông. Đây không phải lúc nào cũng là kế hoạch; ông đã bán hoặc quyên góp khoảng 75% trong số 18.829 cổ phiếu Loại A ban đầu từ năm 1996. Nếu giữ nguyên tất cả, giá trị ròng của ông đã gần đạt mức $10 tỷ đô la.

Tại thời điểm qua đời, Munger sở hữu 4.033 cổ phiếu Loại A trị giá khoảng 2,2 tỷ đô la. Kể từ đó, cổ phiếu Loại A của Berkshire Hathaway đã tăng 37%.

Kết Luận: Hiệu Suất Vượt Trên Con Số

Trong vòng hai năm rưỡi kể từ khi Munger qua đời vào tháng 11 năm 2023, các khoản nắm giữ của ông đã mang lại kết quả ấn tượng: Costco tăng 47%, Berkshire Hathaway tăng 37%, và các khoản nắm giữ hàng đầu của Himalaya cho thấy lợi nhuận hai chữ số mạnh mẽ. Mặc dù những thành quả này chưa hoàn toàn sánh bằng mức tăng 52% của S&P 500, nhưng so sánh này bỏ lỡ điểm sâu xa hơn.

Ba khoản đầu tư của Munger đại diện cho các doanh nghiệp kiên cố với lợi thế cạnh tranh bền vững—những gì ông và Buffett gọi là “rìa kinh tế.” Những công ty này có thể vượt qua các chu kỳ thị trường và điều kiện kinh tế khác nhau trong khi duy trì sức mạnh định giá và lòng trung thành của khách hàng. Sức bền như vậy thường đi kèm với độ biến động thấp hơn và rủi ro giảm sút so với các chỉ số thị trường rộng lớn hơn.

Bài học lâu dài: Trong thời đại mà đầu tư giá trị đang đối mặt với những khó khăn từ các chiến lược tập trung vào tăng trưởng, danh mục đầu tư tập trung của Charlie Munger chứng minh rằng niềm tin có căn cứ dựa trên phân tích kỹ lưỡng—và kỷ luật giữ vững các tài sản chất lượng—vẫn là con đường vượt thời gian để tạo dựng sự giàu có.