Bitcoin rơi vào thị trường giảm giá: Những gì dữ liệu tiết lộ về sự chuyển dịch của thị trường

Các chỉ số kỹ thuật đang báo đỏ cho Bitcoin khi nó vượt qua ngưỡng quan trọng đã từng đánh dấu sự chuyển đổi từ chu kỳ tăng giá sang giảm giá. Theo phân tích của CryptoQuant, BTC đã giảm xuống dưới trung bình động 365 ngày—mức mà các nhà quản lý danh mục và nhà giao dịch lâu nay vẫn theo dõi như một ranh giới quan trọng. Hiện đang giao dịch quanh mức $90,780, Bitcoin thấp hơn 28% so với đỉnh cao mọi thời đại là $126,080 đạt được vào tháng 10, báo hiệu một sự đảo chiều rõ rệt so với sự lạc quan trước đó.

Rút ròng ETF Báo Hiệu Rút Lui của Các Tổ Chức

Sự hứng thú của các tổ chức đối với Bitcoin đã giảm đáng kể. Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ chuyển sang chế độ bán ròng trong Quý 4 năm 2025, với tổng lượng nắm giữ giảm khoảng 24.000 BTC—tương đương khoảng 2,12 tỷ USD giá trị. Điều này trái ngược rõ rệt với cùng kỳ năm 2024, khi dòng vốn chảy vào ETF tăng mạnh. Phân tích của CryptoQuant cho thấy các mô hình tích trữ của các nhà nắm giữ Bitcoin lớn (những người nắm giữ từ 100 đến 1.000 BTC) cũng đã chậm lại đáng kể so với các xu hướng lịch sử.

Sự yếu đi của hoạt động của các nhà nắm giữ lớn phản ánh các điều kiện đã quan sát thấy vào cuối năm 2021, ngay trước khi thị trường giảm giá khốc liệt năm 2022 diễn ra. Sự trùng hợp này đặt ra câu hỏi liệu các động lực nhu cầu của chu kỳ hiện tại—được thúc đẩy bởi việc phê duyệt ETF giao ngay, chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử, và các khoản mua vào của kho bạc doanh nghiệp—đã cạn kiệt đà hay chưa.

Tăng Trưởng Nhu Cầu Đã Đạt Đỉnh

Kể từ năm 2023, ba làn sóng nhu cầu riêng biệt đã thúc đẩy Bitcoin tăng giá: ra mắt ETF giao ngay tháng 1 năm 2024, các diễn biến bầu cử, và làn sóng tích trữ của các kho bạc doanh nghiệp. Tuy nhiên, bắt đầu từ đầu tháng 10, tăng trưởng nhu cầu đã bước vào giai đoạn mà các nhà phân tích gọi là “thời kỳ chậm lại,” hiện đang thấp hơn so với quỹ đạo trung bình lịch sử của nó.

“Phần lớn tăng trưởng nhu cầu của chu kỳ này đã qua,” báo cáo ghi nhận, gợi ý rằng “tác động giảm giá tương ứng đang đến gần.” Sự thay đổi trong hành vi tích trữ này thường báo hiệu trước áp lực giảm kéo dài.

Bitcoin Có Thể Chạm Đáy Ở Mức Nào

Nếu kịch bản thị trường giảm giá xảy ra, CryptoQuant xác định các vùng hỗ trợ tiềm năng. Công ty nhận thấy mức hỗ trợ trung gian quanh $70,000, với mức thấp chu kỳ có thể gần $56,000—tương đương giảm 55% so với đỉnh cao mọi thời đại. Một đợt giảm như vậy sẽ kéo BTC xuống thấp hơn 36% so với mức hiện tại.

Một số nhà đầu tư vẫn duy trì sự lạc quan mặc dù gặp phải những khó khăn, lập luận rằng chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin có thể không còn phù hợp nữa. Tuy nhiên, phần lớn các bằng chứng kỹ thuật và on-chain cho thấy con đường phía trước có thể là tiếp tục củng cố, có thể kéo dài đến năm 2026. Mức $88,000, từng được xem là mức hỗ trợ thoải mái vài tuần trước, giờ đây ngày càng trở nên khó bảo vệ hơn.