Bitcoin có phải là tài sản an toàn hơn không? Phân tích lợi nhuận đầu tư trong bối cảnh chiến lược 5 năm

Đầu tư không chỉ là lựa chọn tài sản, mà trên hết là hiểu rõ bản chất của trading cũng như các chiến lược thực sự mang lại lợi nhuận. Cuộc thảo luận gần đây do Peter Schiff khơi mào về kết quả tài chính của các vị thế Bitcoin đặt ra câu hỏi nghiêm trọng cho các công ty như Strategy: việc tích trữ BTC liên tục trong năm năm có thực sự là một khoản đầu tư hay chỉ là một cách làm đẹp danh mục?

Vấn đề: Trung bình tăng trưởng hàng năm 3% trong khi lợi nhuận ròng 16% - điều gì không hợp lý?

Tiết lộ gây sốc cho thấy chiến lược mua Bitcoin đều đặn (dollar-cost averaging) của Strategy chỉ mang lại lợi nhuận trung bình 3% mỗi năm, mặc dù lợi nhuận chưa thực hiện tổng cộng là 16%. Làm sao có thể như vậy? Chìa khóa nằm ở mức giá trung bình mua vào là 75.000 đô la cho mỗi BTC và sự thụ động chờ đợi tăng giá trị.

So sánh, giá hiện tại của Bitcoin là 90,78 nghìn đô la, cho thấy mức tăng 21% so với giá trung bình vào. Đồng thời, Bitcoin trong năm qua giảm 4,05%, cho thấy tính không thể dự đoán của thị trường tiền điện tử hiện tại. Sự biến động này khiến việc tính toán lợi nhuận thực tế hàng năm đòi hỏi phân tích sâu về thời gian và điểm vào thị trường.

Chiến lược dollar-cost averaging - tại sao Schiff đúng với những hạn chế

Điều gì làm cho trading lần này trở nên bảo thủ hơn đối với thị trường? Dollar-cost averaging nghĩa là đầu tư đều đặn một số tiền cố định theo các khoảng thời gian đều đặn, bất kể giá cả ra sao. Lý thuyết nghe có vẻ đẹp - làm mượt biến động, giảm cảm xúc. Thực hành? Sẽ bị ràng buộc vào các tiêu chuẩn thị trường thay đổi.

Schiff lập luận rằng cách tiếp cận này giảm khả năng sinh lợi trong các giai đoạn tăng trưởng. Nếu Bitcoin tăng vọt, chi phí trung bình mua vào vẫn cao. Trong năm năm qua, thị trường tiền điện tử đã trải qua biến động chưa từng có - từ các đợt sụp đổ đến đỉnh cao kỷ lục trên 90.000 đô la vào năm 2024. Nhà đầu tư mua vào một lần tại thời điểm tối ưu có thể kiếm được nhiều hơn nhiều.

Ngược lại, nhà đầu tư mua vào đỉnh cao sẽ mất nhiều hơn. Đây chính là sự cân bằng giữa thời điểm thị trường và kỷ luật đầu tư.

So sánh kết quả: Bitcoin vs. các tài sản truyền thống trong năm năm này

Lịch sử từ 2020 đến 2025 cho thấy các quỹ đạo khác nhau rõ rệt cho các loại tài sản:

• Vàng: Tăng khoảng 50-60% nhờ lạm phát và bất ổn địa chính trị
• S&P 500: Tăng trưởng tích lũy vượt quá 100% mặc dù có một số điều chỉnh lớn
• Bitcoin: Tăng hơn 200% so với mức độ của đại dịch, nhưng có biến động cực đoan
• Bất động sản: Biến động tùy theo ngành, có áp lực lên thị trường nhà ở
• Trái phiếu: Lợi nhuận thấp nhưng ổn định

Có vẻ như S&P 500 mang lại lợi nhuận tốt hơn với mức biến động thấp hơn. Nhưng chờ đã - đó là dựa trên phân tích chỉ trong năm năm qua. Nhiều nhà phân tích cho rằng, để đánh giá thực chất, ít nhất cần khoảng bảy đến mười năm, đặc biệt là với các tài sản có độ biến động cao.

Tại sao 3% mỗi năm nghe lại quá thất vọng?

Phương pháp tính của Schiff dựa trên việc chia lợi nhuận tổng cộng 16% cho năm năm. Đây là cách đơn giản - về mặt toán học: 16% ÷ 5 năm = 3,2% mỗi năm. Vấn đề là giả định tăng trưởng tuyến tính hiếm khi đúng trong thực tế.

Thực tế - nếu ai đó đầu tư số tiền nhỏ hơn vào năm 2020 (khi Bitcoin còn rẻ hơn), và số lớn hơn vào các năm sau, tỷ lệ lợi nhuận có thể hoàn toàn khác. Trading thông minh dựa trên điều gì? Hiểu rằng toán học đơn giản không đủ - cần có tâm lý, thời điểm vào và khả năng đọc thị trường.

Khía cạnh tâm lý và kỷ luật đầu tư

Ít nhà đầu tư có thể duy trì kỷ luật trong thời kỳ thị trường giảm giá. Trong các đợt giảm của năm 2022, nhiều người đã bán cắt lỗ. Những người giữ vị thế hoặc mua thêm giờ này đang chứng kiến lợi nhuận.

Strategy trong lĩnh vực này đã thể hiện sự kỷ luật. So sánh trực tiếp với nhà đầu tư bốc đồng bán trong hoảng loạn, kết quả 3% mỗi năm trông có vẻ tốt hơn nhiều. Nhưng so sánh với nhà đầu tư mua đáy và bán đỉnh? Ở đây, 3% là chiến lược thua cuộc.

Vai trò của đa dạng hóa trong xây dựng danh mục

Lý thuyết danh mục hiện đại nói rõ: đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ. Bitcoin, dù tiềm năng, không nên là duy nhất. Một danh mục đa dạng gồm 5-15% tiền điện tử kết hợp với các tài sản truyền thống giảm thiểu rủi ro mà không làm giảm đáng kể khả năng sinh lợi.

Ngoài ra cần xem xét:

• Thuế từ lợi nhuận (lợi nhuận chưa thực hiện không phải là thu nhập)
• Chi phí lưu trữ và bảo mật
• Phí giao dịch
• Rủi ro bị hack hoặc mất quyền truy cập

Triển vọng pháp lý và tương lai

Môi trường pháp lý phát triển nhanh hơn Bitcoin. Các quy định mới có thể hỗ trợ hoặc hạn chế sự tăng trưởng. Điều này tạo ra yếu tố không chắc chắn mà các tài sản truyền thống ít gặp phải.

Tuy nhiên, các nền tảng vững chắc của Bitcoin - phi tập trung, tính chống kiểm duyệt, nguồn cung hạn chế - vẫn không thay đổi. Lightning Network và các đổi mới công nghệ khác có thể nâng cao tính hữu dụng bất chấp biến động giá.

Kết luận: Nhà đầu tư thực sự cần biết gì?

Peter Schiff đúng khi nói rằng lợi nhuận 3% mỗi năm là rất khiêm tốn. Nhưng ông cũng đúng khi thị trường phức tạp hơn nhiều so với các con số. Nhà đầu tư nên:

1. Xác định rõ khung thời gian - năm năm là quá ngắn để đánh giá đầy đủ
2. Hiểu rõ khả năng chịu rủi ro của mình - Bitcoin không dành cho người yếu tim
3. Đa dạng hóa - không đặt tất cả vào một tài sản
4. Học hỏi - hiểu rõ trading và các chiến lược trước khi tham gia
5. Tư duy dài hạn - cảm xúc là kẻ thù của thành công

Bitcoin ở mức 90,78 nghìn đô la vẫn là một tài sản gây tranh cãi. Đó có phải là tương lai của tài chính hay bong bóng? Câu trả lời phụ thuộc vào khung thời gian của bạn và khả năng quản lý rủi ro.