## Brad Garlinghouse Phản đối lo ngại về thao túng thị trường XRP giữa những biến động giá

XRP đã phải đối mặt với điều kiện thị trường biến động, với các chuyển động giá gần đây đã kích hoạt các cuộc thảo luận mới về việc liệu có tổ chức nào có thể kiểm soát quỹ đạo của tài sản này hay không. Tính đến giữa tháng 1 năm 2026, XRP giao dịch gần mức $163 2.05 đô la, đã giảm 3.20% trong tuần qua giữa bối cảnh biến động chung của thị trường tiền điện tử. Trong bối cảnh này, lãnh đạo của Ripple đã lên tiếng về các suy đoán lâu dài liên quan đến việc kiểm soát giá, đưa ra một lập luận thuyết phục dựa trên các yếu tố cơ bản của thị trường và tính minh bạch trong hoạt động.

## Lập luận về quy mô: Tại sao XRP chống lại sự kiểm soát của một tổ chức duy nhất

Giám đốc điều hành Ripple Brad Garlinghouse liên tục khẳng định rằng cấu trúc thị trường của XRP đơn giản là không cho phép loại thao túng giá mà các nhà phê bình thường xuyên cáo buộc. Với khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá triệu đô la và một thị trường tiềm năng lớn hơn nhiều, token này hoạt động trong một phạm vi mà ảnh hưởng giá phối hợp trở nên không khả thi về mặt toán học đối với bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào.

Garlinghouse đã so sánh XRP với các mạng lưới tiền điện tử lớn hơn, lưu ý rằng ngay cả các nhà nắm giữ chiếm ưu thế cũng thiếu khả năng thực tế để chỉ đạo hướng đi của giá khi hàng tỷ đô la chảy qua các sàn giao dịch hàng ngày. Trong các cuộc phỏng vấn gần đây, ông nhấn mạnh rằng độ trưởng thành của thị trường XRP—được đặc trưng bởi hàng nghìn người tham gia độc lập và nhiều sàn giao dịch—tạo ra một cơ chế khám phá giá thực sự phân tán. Giám đốc điều hành còn nhấn mạnh rằng các biến động thị trường chủ yếu phản ánh tâm lý kinh tế vĩ mô và xu hướng cầu toàn cầu hơn là do Ripple tự ý điều phối.

## Các đối tác tổ chức và các biện pháp bảo vệ thị trường

Ngoài cấu trúc thị trường, Garlinghouse đã trình bày cách Ripple hợp tác với mạng lưới hơn 300 ngân hàng và tổ chức tài chính trên toàn thế giới. Thay vì hoạt động qua các thỏa thuận ngầm hoặc định giá ưu đãi, các mối quan hệ này hoạt động dựa trên các cơ chế minh bạch dựa trên thị trường. Các khoản mua XRP lớn của các tổ chức thường diễn ra theo mức giá thị trường hiện hành, với các quy trình quản lý thanh khoản tinh vi nhằm ngăn chặn các sự kiện tập trung gây mất ổn định.

Công ty sử dụng các khung hợp đồng—cụ thể là các thỏa thuận khóa và thanh lý theo giai đoạn—để đảm bảo rằng các nhà tham gia tổ chức lớn không tạo ra các cú sốc cung đột ngột. Các biện pháp bảo vệ này phục vụ hai mục đích: bảo vệ toàn bộ hệ sinh thái khỏi biến động và đồng thời thể hiện cam kết của Ripple đối với sự tăng trưởng bền vững, có tính toán thay vì khai thác giá trị theo kiểu cơ hội ngắn hạn.

## Minh bạch qua Escrow: Thử thách thực sự về minh bạch

Có lẽ lập luận phản đối thao túng quan trọng nhất nằm ở các thỏa thuận escrow của Ripple. Công ty giữ khoảng 34.4 tỷ token XRP trong các tài khoản escrow khóa, có thể xác minh công khai, cùng với 5.1 tỷ trong các ví hoạt động. Cơ cấu này hoàn toàn trái ngược với nhiều dự án tiền điện tử khác, nơi phân phối token còn thiếu minh bạch.

Theo lịch trình phát hành đã thiết lập, mỗi tháng có 1 tỷ token được đưa vào lưu hành, mặc dù Ripple thường giữ lại chỉ 200 triệu cho các chi phí hoạt động trong khi khóa lại phần còn lại. Phương pháp này thể hiện rằng các ưu đãi tài chính của tổ chức phù hợp với sức khỏe lâu dài của hệ sinh thái hơn là khai thác giá ngắn hạn. Garlinghouse đã nhấn mạnh rõ ràng rằng việc bán token quy mô lớn sẽ về cơ bản làm suy yếu đề xuất giá trị và mô hình kinh doanh của Ripple—một quan điểm khiến việc thanh lý hoảng loạn trở nên hoàn toàn phi lý từ góc độ quản lý hợp lý.

Sự kết hợp giữa quy mô thị trường, các biện pháp bảo vệ tổ chức và các cấu trúc quản trị on-chain có thể xác minh tạo ra nhiều lớp kháng cự tự nhiên chống lại loại thao túng giá có thể xảy ra trong các loại tài sản chưa trưởng thành hơn. Khi XRP tiếp tục điều hướng các chu kỳ thị trường, các thực tế cấu trúc này vẫn là trung tâm để hiểu tại sao các biến động giá phản ánh các động thái của toàn bộ hệ sinh thái chứ không phải các quyết định trong phòng họp ban giám đốc.