Trận chiến vị thế ký quỹ trên Solana: Liệu mức 120 đô la có giữ vững trước áp lực tăng giá?

Sự biến động của Solana tiếp tục gia tăng khi các nhà giao dịch chia rẽ giữa các vị thế mua và bán. Với SOL hiện đang giao dịch ở mức $140.13 (dữ liệu ngày 12 tháng 1 năm 2025), thị trường đối mặt với một kịch bản quan trọng nơi mỗi biến động giá đều làm tăng thiệt hại của những người giao dịch có đòn bẩy. Câu hỏi mà tất cả đều đặt ra là: Liệu token có duy trì được xu hướng tăng hay sẽ chịu thua áp lực bán?

Thanh khoản vô tận: Circle bơm vốn, nhưng sự không chắc chắn vẫn còn

Circle đã chứng minh là một nhân tố chủ chốt trong việc cung cấp vốn cho Solana. Cho đến nay trong năm 2025, nền tảng đã phát hành $55 tỷ đô la USDC trên L1, phản ánh niềm tin của các tổ chức vào hệ sinh thái. Gần đây, họ đã phát hành thêm $500 triệu đô la USDC đặc biệt trên Solana, theo báo cáo của Onchain Lens.

Tuy nhiên, sự mỉa mai của thị trường là lượng thanh khoản dồi dào này không đảm bảo sự ổn định. Thực tế, nó đã trở thành nhiên liệu cho các hoạt động đầu cơ. Với nhiều đô la đang lưu hành, các nhà giao dịch cảm thấy được khuyến khích mở các vị thế lớn hơn, bao gồm các giao dịch có đòn bẩy đáng kể. Kết quả là: sự biến động lớn hơn, chứ không nhỏ hơn.

Đụng độ của các gã khổng lồ: cá mập trong xung đột

Cuộc chiến thực sự diễn ra giữa các nhà giao dịch lớn. Khi phân tích hoạt động của cá mập, xuất hiện một bức tranh cực đoan về phân cực:

Một cá mập tăng giá đã mở vị thế mua dài hạn với đòn bẩy 20x nhằm cố gắng thúc đẩy một đột phá tăng giá. Tuy nhiên, chiến lược này thất bại: các khoản lỗ chưa thực hiện của họ lên tới $5.88 triệu, khiến lợi nhuận tổng thể giảm từ $18 triệu xuống chỉ còn $3 triệu. Các khoản thanh lý một phần kiểu này gây áp lực ngay lập tức lên các mức giá quan trọng.

Ở phía đối diện, một cá mập giảm giá đang thu lợi nhuận từ chiến lược ngược lại. Bằng cách mở các vị thế bán ngắn một cách có chủ đích, họ đã tích lũy hơn $27.7 triệu lợi nhuận trong khi dần dần chốt lời. Cuộc đối đầu giữa các quan điểm trái chiều này định hình động thái hiện tại của thị trường.

Cấu trúc rủi ro: hỗ trợ $120 đang bị đe dọa

Khi SOL đang chịu áp lực từ cấu trúc kỹ thuật của mình, mức $120 đã trở thành một vùng chuyển tiếp quan trọng. Token trước đó đã thất bại ba lần trong việc phá vỡ mức kháng cự $150 vào tháng 11, tạo thành một mẫu hình giảm giá rõ ràng.

Nguy cơ nằm ở việc tích tụ các vị thế mua có đòn bẩy quá mức. Nếu các nhà giảm giá thành công trong việc thực hiện một cuộc tấn công phối hợp vào mức $120, các khoản thanh lý theo chuỗi có thể gây thiệt hại lớn. Mỗi nhà giao dịch có đòn bẩy 20x bị thanh lý sẽ làm tăng áp lực bán, tạo ra hiệu ứng domino.

Ngược lại, nếu mức hỗ trợ giữ vững, các vị thế mua dài hạn sẽ lấy lại niềm tin. Nhưng dựa trên lợi nhuận mà các vị thế bán khống đang có, áp lực giảm giá dường như đang chiếm ưu thế trong tâm lý hiện tại.

Triển vọng chung: thị trường chia rẽ trong các cược đối lập

Bức tranh của Solana phản ánh đặc điểm cơ bản của các thị trường tăng trưởng trưởng thành: các nhà giao dịch cực kỳ phân cực với các quan điểm hoàn toàn trái ngược. Những người mua sử dụng đòn bẩy đang rút tiền thật, trong khi các nhà bán khống đang thu lợi nhuận thực.

Việc phát hành liên tục $55 tỷ đô la USDC cung cấp cho thị trường thanh khoản dường như vô hạn, nhưng không giải quyết được xung đột cơ bản: miễn là còn sự chênh lệch lực lượng này, SOL sẽ tiếp tục bị mắc kẹt trong các chu kỳ biến động cực đoan. Rủi ro thực sự không chỉ dành cho mức hỗ trợ $120, mà còn cho tính bền vững của chính thị trường nếu đòn bẩy tiếp tục leo thang mà không có quy định.