Cuộc vận động tranh cử của Trump không đủ: Tại sao Bitcoin vẫn chậm lại vào năm 2025?

Khi Donald Trump công bố ủng hộ tiền điện tử đầu năm, nhiều người kỳ vọng một đợt tăng giá kéo dài. Thay vào đó, năm 2025 đã kể một câu chuyện khác. Trong khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục 126.080 đô la vào tháng 10, thị trường tiền điện tử đã mất khoảng 1 nghìn tỷ đô la trong ba tháng qua, xóa bỏ phần lớn lợi nhuận tích lũy được.

Khi Niềm Tin Sụp Đổ Trong 24 Giờ

Yếu tố kích hoạt là thông báo ngày 12 tháng 10: Trump tuyên bố áp thuế 100% đối với Trung Quốc. Hậu quả ngay lập tức và tàn khốc: chỉ trong 24 giờ, thị trường crypto đã chịu khoản thanh lý trị giá 19 tỷ đô la, là đợt bán tháo lớn nhất từ trước đến nay. Từ đó, tâm lý tích cực đã đặc trưng cho những tháng đầu năm nhanh chóng tan biến.

Theo Rachael Lucas, giám đốc marketing và truyền thông của BTC Markets, một trong những sàn giao dịch lớn của Úc, vấn đề không nằm ở chính sách của Trump đối với tiền điện tử. “Chính quyền có thể ủng hộ, nhưng các khoản thuế và chính sách tiền tệ hạn chế đang hoàn toàn xóa bỏ lợi thế này,” Lucas giải thích. “Các yếu tố vĩ mô đã chứng minh rõ ràng là quyết định hơn nhiều so với các vị trí chính trị.”

Một Sự Hội Tụ của Ba Yếu Tố Cấu Trúc

Christian Catalini, nhà sáng lập MIT Cryptoeconomics Lab, đã phân tích sự sụp đổ vượt ra ngoài cảm xúc đơn thuần. Theo chuyên gia, ba yếu tố cấu trúc đã đồng thời diễn ra:

1. Thanh lý khổng lồ 19 tỷ đô la vào tháng 10
2. Sự chống chịu rủi ro do căng thẳng thương mại Mỹ-Trung gây ra
3. Việc tháo dỡ các chiến lược giữ lại tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp

Ba yếu tố này, kết hợp lại, đã tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho thị trường.

Tiền Điện Tử Vẫn Rất Nhạy Cảm Với Bối Cảnh Chung

Lucas nhấn mạnh rằng tiền điện tử thuộc nhóm “đầu tư rủi ro” và hoạt động tốt hơn trong các giai đoạn nhà đầu tư có niềm tin vào triển vọng kinh tế. Khi niềm tin này giảm sút, thị trường crypto là nơi đầu tiên chịu hậu quả.

Một yếu tố áp lực khác đến từ sự điều chỉnh của ngành công nghệ. Một số thợ đào Bitcoin đã bắt đầu chuyển hướng hạ tầng năng lượng của họ sang trung tâm dữ liệu và các ứng dụng liên quan, tạo ra hiệu ứng lan tỏa tiêu cực từ các tổn thất công nghệ sang thị trường crypto.

Liệu Đây Có Thực Sự Là Mùa Đông Crypto Mới?

Các chuyên gia tranh luận về việc thị trường có đang bước vào một mùa đông crypto mới, giống như giai đoạn từ 2021 đến 2023. Trong mùa đông đó, người sáng lập FTX đã bị truy tố và kết án, và Bitcoin mất khoảng 70% giá trị.

Tuy nhiên, Lucas vẫn giữ thái độ lạc quan vừa phải. “Chúng ta đang ở trong một thị trường gấu về mặt kỹ thuật,” cô thừa nhận, “nhưng việc Bitcoin vẫn duy trì trên mức 80.000 đô la mặc dù có tất cả các áp lực vĩ mô này cho thấy thị trường còn xa mới sụp đổ hoàn toàn.” Hiện tại, Bitcoin được giao dịch ở mức 90.640 đô la, mức hỗ trợ vẫn còn khá bền vững so với các mức thấp có thể đạt được trong một kịch bản suy thoái thực sự.

Bài Học Quan Trọng Nhất

Kinh nghiệm năm 2025 này là một lời nhắc nhở quan trọng đối với các nhà đầu tư tiền điện tử: bất kể các hỗ trợ chính trị và tâm lý ban đầu, các yếu tố vĩ mô vẫn là động lực thực sự của thị trường. Đợt tăng giá Trump không chỉ bị phủ nhận bởi sự thay đổi cảm xúc, mà còn bởi sự hội tụ của các áp lực kinh tế thực tế và cấu trúc mà không một sự ủng hộ chính trị nào dễ dàng vượt qua.